Pozitīvā tauriņa DEFINĪCIJA
Pozitīvs tauriņš ir ne paralēla ienesīguma līknes nobīde, kurā īstermiņa un ilgtermiņa likmes novirzās augšup vairāk nekā vidēja termiņa likmes. Šī ienesīguma līknes maiņa efektīvi samazina līknes izliekumu.
PĀRDOŠANĀS LEJĀ Pozitīvs tauriņš
Ienesīguma līkne ir grafiks, kas parāda līdzīgas kvalitātes obligāciju ienesīgumu, ņemot vērā to termiņu, sākot no īsākā līdz garākajam. Ienesīguma līkne parāda obligāciju ienesīgumu ar termiņu no 3 mēnešiem līdz 30 gadiem, un tādējādi tas ļauj investoriem īsā laikā salīdzināt ienesīgumu, ko piedāvā īstermiņa, vidēja termiņa un ilgtermiņa obligācijas. Ienesīguma līknes īso galu, kas balstās uz īstermiņa procentu likmēm, nosaka cerības uz Federālo rezervju politiku; tas palielinās, kad paredzēts, ka FED paaugstinās likmes, un samazinās, kad paredzēts samazināt procentu likmes. Ienesīguma līknes garo gaitu ietekmē tādi faktori kā inflācijas prognoze, investoru pieprasījums un piedāvājums, ekonomiskā izaugsme, institucionālie investori, kas tirgo lielus fiksēta ienākuma vērtspapīru blokus utt.
Parastā procentu likmju vidē līkne sliecas uz augšu no kreisās uz labo pusi, norādot normālu ienesīguma līkni. Tomēr ienesīguma līkne mainās, mainoties tirgū dominējošajām procentu likmēm. Kad obligāciju peļņas likmes mainās vienādā termiņā visā termiņā, mēs saucam izmaiņas par paralēlu maiņu. Kad ražas mainās dažādos termiņos dažādos termiņos, iegūtās līknes izmaiņas ir ne paralēlas nobīdes. Neparalēlas procentu likmju izmaiņas var izraisīt negatīvu vai pozitīvu tauriņu, kas ir termini, ko izmanto, lai aprakstītu līknes formu pēc tās maiņas. Tauriņa pieskaņa tiek dota tāpēc, ka vidējā brieduma sektors tiek pielīdzināts tauriņa ķermenim, un īsa brieduma un garā brieduma sektori tiek uzskatīti par tauriņa spārniem.
Negatīvs tauriņš rodas, ja īstermiņa un ilgtermiņa procentu likmes samazinās vairāk nekā vidēja termiņa procentu likmes, uzsverot līknes augšdaļu.
Pozitīvs tauriņš rodas, ja īstermiņa un ilgtermiņa procentu likmes palielinās augstāk par vidēja termiņa likmēm. Citiem vārdiem sakot, vidēja termiņa likmes palielinās ar mazāku ātrumu nekā īstermiņa un ilgtermiņa likmes, izraisot ne paralēlu līknes nobīdi, kas liek līknei būt mazāk pazeminātai, tas ir, mazāk izliektai. Piemēram, pieņemsim, ka 1 gada parādzīmju un 30 gadu valsts obligāciju ienesīgums palielinās par 100 bāzes punktiem (1%). Ja tajā pašā laika posmā 10 gadu parādzīmju likme nemainās, ienesīguma līknes izliekums palielināsies.
