Kāda ir pozīcijas robeža?
Pozīcijas limits ir iepriekš noteikts īpašumtiesību līmenis, ko noteikusi ASV Preču nākotnes tirdzniecības komisija (CFTC), kas ierobežo atvasinājumu līgumu skaitu, kas var piederēt tirgotājam vai jebkurai saistītai tirgotāju grupai un ieguldītājiem. Ir noteikti ierobežojumi, lai neviens nelietotu atvasinātos instrumentus, lai tirgū veiktu nepamatotu kontroli.
Taustiņu izņemšana
- Pozīcijas ierobežojumi tiek noteikti, lai liegtu jebkurai ieguldītājai sabiedrībai nepamatoti kontrolēt tirgu. Robežas tiek noteiktas attiecībā uz pilnīgu akciju, iespēju līgumu un fjūčeru līgumu kontroli. Galvenais ir izvairīties no tā, ka ikvienam ir atļauts manipulēt ar cenām savā labā, kamēr sāpinot citus.
Izpratne par pozīcijas ierobežojumiem
Pozīcijas ierobežojumi ir īpašumtiesību ierobežojumi, par kuriem lielākajai daļai individuālo komersantu nekad nav jāuztraucas par pārkāpumiem, bet tie ir svarīgs mērķis atvasināto finanšu instrumentu pasaulē. Lielākā daļa pozīciju ierobežojumu ir vienkārši iestatīti pārāk augsti, lai individuālais tirgotājs tos sasniegtu. Tomēr atsevišķiem tirgotājiem vajadzētu būt pateicīgiem, ka šie ierobežojumi ir ieviesti, jo tie nodrošina stabilitāti finanšu tirgos, neļaujot lielajiem tirgotājiem vai tirgotāju grupām un ieguldītājiem manipulēt ar tirgus cenām, izmantojot atvasinātos finanšu instrumentus tirgus nomaiņai.
Piemēram, pērkot pirkšanas iespējas līgumus vai nākotnes līgumus, lieli investori vai fondi var izveidot kontrolpozīcijas noteiktās akcijās vai precēs, pašiem nenopērkot reālos aktīvus. Ja šīs pozīcijas ir pietiekami lielas, tad to izmantošana var mainīt spēku samēru korporatīvajos balsošanas blokos vai preču tirgos, radot paaugstinātu nepastāvību šajos tirgos.
Piemēram, 2010. gadā riska ieguldījumu fonds Armajaro Holdings iegādājās gandrīz ceturtdaļmiljonu tonnu kakao un izraisīja statistiski neraksturīgu cenu maiņu. Kakao gada sākumā sasniedza visu laiku augstāko līmeni, un fjūčeru līgumi bija visaugstākajā atpalicības stāvoklī, kāds jebkad reģistrēts. Kakao vērtība sasniedza augstāko vērtību 2011. gada sākumā, bet no turienes sāka samazināties. Sešus gadus vēlāk fonds zaudēja naudu par ieguldījumiem kakao, jo 2016. gadā kakao cena samazinājās par 34 procentiem, sasniedzot zemākās cenas desmit gadu laikā. Epizodē tika parādīti divi novērošanas punkti: pagrieziena mēģinājumi var radīt statistiski neparastas cenu svārstības, un pūles ir bēdīgi slavenas un reti ir pūļu vērtas.
Kā nosaka pozīcijas robežas
Pozīcijas limitus nosaka, pamatojoties uz neto ekvivalentu, pamatojoties uz līgumu. Tas nozīmē, ka tirgotāju, kam pieder viens iespēju līgums, kurš kontrolē 100 nākotnes līgumus, uzskata par tādu pašu kā tirgotāju, kuram pieder 100 individuālie nākotnes līgumi. Tas viss ir saistīts ar kontroles mērīšanu, ko tirgotājs var īstenot tirgū.
Pozīciju ierobežojumi tiek piemēroti dienas laikā. Kaut arī daži finanšu noteikumi attiecas uz turējumu skaitu vai riska darījumiem, tirgotājam tirdzniecības dienas beigās ir spēkā pozīcijas ierobežojumi, kas piemērojami visu tirdzniecības dienu. Ja tirgotājs jebkurā tirdzniecības dienas laikā pārsniedz pozīcijas limitu, viņa pārkāpj šo limitu. Ņemiet vērā, ka tirgotāji dažos gadījumos var arī saņemt atbrīvojumu no noteiktā pozīcijas limita no CFTC.
Cits veids, kā ierobežot ietekmi uz tirgus cenām, ir prasības par pārmaiņām. Pieaugošās maržas prasības nedrīkst kavēt atsevišķu investoru vai investoru grupu, bet tas palielinās kapitāla rezerves, kas vajadzīgas tāda paša pozīciju noturēšanai, padarot tirgus nomākšanu daudz dārgāku.
Piemēram, 2011. gadā tika mainītas robežas prasības zeltam un sudrabam. Tas faktiski samazināja cenas, jo tajā brīdī sasniedza maksimumu un kopš tā laika nav pieaudzis līdz augstākajam līmenim.
