Kas ir pārsniegšana?
Pārsniegšana, kas pazīstama arī kā pārsniegšanas modelis vai valūtas kursa pārsniegšanas hipotēze, ir veids, kā padomāt un izskaidrot augstu valūtas kursu nepastāvības līmeni.
Izpratne par pārsniegšanu
Pārskatu ieviesa vācu ekonomists Rūdigers Dornbušs, slavenais ekonomists, kura galvenā uzmanība ir pievērsta starptautiskajai ekonomikai, ieskaitot monetāro politiku, makroekonomisko attīstību, izaugsmi un starptautisko tirdzniecību. Modelis pirmo reizi tika ieviests slavenajā rakstā "Expecmissions and Exchange Rate Dynamics", kas publicēts 1976. gadā žurnālā Political Economy. Tagad modelis ir plaši pazīstams kā Dornbusch pārspīlēšanas modelis. Lai arī Dornbusha modelis bija pārliecinošs, tajā laikā to uzskatīja arī par nedaudz radikālu, ņemot vērā pieņēmumu par lipīgajām cenām. Tomēr mūsdienās plaši tiek atzīts, ka neveiklās cenas atbilst empīriskiem ekonomikas novērojumiem. Mūsdienās Dornbusha pārspīlēšanas modelis tiek plaši uzskatīts par mūsdienu starptautiskās ekonomikas priekšteci. Patiesībā daži ir teikuši, ka tas "iezīmē mūsdienu starptautiskās makroekonomikas dzimšanu".
Pārsniegšanas modelis tiek uzskatīts par īpaši nozīmīgu, jo tas izskaidroja valūtas kursa nepastāvību laikā, kad pasaule pāriet no fiksētas uz mainīga kursa biržām. Kā pastāstīja SVF galvenais ekonomists Kenets Rogoffs, raksts privātajiem dalībniekiem uzlika "racionālas cerības" par valūtas kursiem. "… racionālas cerības ir veids, kā uzspiest vispārēju konsekvenci teorētiskajā analīzē, " viņš rakstīja papīra 25. gadadienā.
Taustiņu izņemšana
- Pārsnieguma modelis nosaka sakarību starp nepastāvīgām cenām un nepastāvīgiem valūtas kursiem. Raksta galvenā tēma ir tāda, ka preču cenas ekonomikā uzreiz nereaģē uz valūtas maiņas kursa izmaiņām. Tā vietā domino efekts, kas aptver citus dalībniekus - finanšu tirgus, naudas tirgi, atvasināto instrumentu tirgi, obligāciju tirgi - palīdz to pārnest uz preču cenām.
Overshooting Model, ko tas saka
Tātad, ko saka pārsniegšanas modelis? Pirms Dornbusha ekonomisti parasti uzskatīja, ka ideālā gadījumā tirgiem vajadzētu nonākt līdzsvarā un tur palikt. Daži ekonomisti apgalvoja, ka nepastāvība ir tikai spekulantu un neefektivitātes rezultāts valūtas tirgū, piemēram, asimetriska informācija, vai pielāgošanās šķēršļi.
Dornbukss noraidīja šo viedokli. Tā vietā viņš apgalvoja, ka nepastāvība ir būtiskāka tirgū, nekā tas, daudz tuvāk tam, kas raksturīgs tirgum, nevis tam, ka tas vienkārši un vienīgi ir neefektivitātes rezultāts. Pamatā Dornbusch apgalvoja, ka īstermiņā līdzsvars tiek sasniegts finanšu tirgos, un ilgtermiņā preču cena reaģē uz šīm izmaiņām finanšu tirgos.
Pārsniegšanas modelis apgalvo, ka ārvalstu valūtas kurss uz laiku reaģēs uz izmaiņām monetārajā politikā, lai kompensētu nepatīkamās preču cenas ekonomikā. Tas nozīmē, ka īstermiņā līdzsvara līmenis tiks sasniegts, mainoties finanšu tirgus cenām, tātad valūtas tirgum, naudas tirgum, atvasināto instrumentu tirgum, obligāciju tirgum, akciju tirgum utt., Bet ne maiņām pašu preču cenās. Pakāpeniski, tā kā preču cena nepastāv un pielāgojas šo finanšu tirgus cenu realitātei, finanšu tirgus, ieskaitot finanšu apmaiņas tirgu, pielāgojas šai finanšu realitātei.
Tātad sākotnēji valūtas tirgi pārmērīgi reaģē uz izmaiņām monetārajā politikā, kas īstermiņā rada līdzsvaru. Un, tā kā preču cenas pakāpeniski reaģē uz šīm finanšu tirgus cenām, valūtas tirgi nomierina viņu reakciju un rada ilgtermiņa līdzsvaru.
Tādējādi valūtas kursa svārstības būs lielākas par pārsniegšanu un sekojošām korekcijām, kas pretējā gadījumā būtu sagaidāmas.
