Kas ir ārpusnodokļu kases ienesīguma līkne?
Ārpusbiržas Valsts kases ienesīguma līkne ir ASV Valsts kases ienesīguma līkne, kas iegūta no tādu valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmju vai parādzīmju termiņiem, cenām un ienesīgumu, kuras nav daļa no nesen emitētajiem valsts kases vērtspapīriem. Tā kā tie nav daļa no nesen izdotajām kasēm, tās tiek sauktas par bezrecepšu kasēm.
Ienesīguma līkne ir svarīga, jo tā faktiski nosaka obligāciju cenu noteikšanas etalonu.
Izpratne par ārpuskasetes kases ienesīguma līkni
Apgrozībā esošās kases attiecas uz noteikta termiņa ASV valdības obligācijām, kuras nav nesen emitētas. Valdības obligācija ir parāda vērtspapīrs, kas izdots valdības izdevumu atbalstam. Savienoto Valstu federālo valdību obligācijās ietilpst uzkrājumu obligācijas, Valsts kases obligācijas (T-obligācijas) un Valsts kases ar inflāciju aizsargāti vērtspapīri (TIPS).
Ārpusrēķina kases var būt noderīgas, lai izveidotu ienesīguma līkni, ja rodas problēmas vai izkropļojumi ar ienesīguma līkni, kā to attēlo apgrozībā esošās kases.
Apgūtās kases ir visaktīvākie valsts kases vērtspapīri. Tiek lēsts, ka tie veido vairāk nekā pusi no ikdienas tirdzniecības apjomiem. Tomēr tie joprojām veido mazāk nekā piecus procentus no apgrozībā esošajiem tirgojamiem valsts vērtspapīriem. Pārējais valsts kases parāds ir pazīstams kā ārpus termiņa kases.
Starpība starp apgrozībā esošo un apgrozībā esošo vērtspapīru daudzumu var ietekmēt arī abu vērtspapīru cenu veidošanos.
Valsts kases ienesīguma līknes, kas nav izpildīta, piemērs
Apgrozītās kases ienesīguma līkne ir galvenais etalons, ko izmanto fiksēta ienākuma vērtspapīru cenu noteikšanai. Tomēr fiksēta ienākuma analītika, ko vada investori un tirgotāji, izmanto off-the-run Valsts kases ienesīguma līknes bāzi. Šie investori uzskata, ka kārtējā kases ienesīguma līknei ir cenu izkropļojumi, ko izraisa pašreizējais tirgus pieprasījums pēc apgrozībā esošajām obligācijām.
Lai parādītu, kā darbojas ārpusrūpniecības Valsts kases ienesīguma līkne, padomājiet par laika grafiku, kad ASV Valsts kase emitē obligācijas. Kad gada janvārī pirmo reizi tiek emitētas 10 gadu obligācijas, šīs obligācijas tiek uzskatītas par “apgrozībā esošām” kasēm. Šis statuss ir tāpēc, ka tie ir visatbilstošākie vai jaunākais izdevums. Bet vēlāk gada laikā, ja ASV Valsts kasei vajadzētu izlaist jaunu 10 gadu obligāciju sēriju, jaunā partija kļūst par apgrozībā esošo emisiju, un janvāra sērija kļūst par nokavēto Valsts kasi. Ienesīguma līkni pēc tam aprēķina, izmantojot tikai tās kases, kuras ir beigušās.
