Kas ir savstarpējo ieguldījumu fonds?
Fondu savstarpēja izmantošana ir likumīga, bet bieži vien nevēlama prakse, kurā tirgotāji mēģina gūt īstermiņa peļņu no ieguldījumu fondu pirkšanas un pārdošanas, lai gūtu labumu no neto aktīvu vērtības (NAV) beigu cenu atšķirībām.
Ievads ieguldījumu fondos
Ieguldījumu savākšanas laika sadalīšana
Fondu savstarpēja piesaistīšana ir likumīga, un tā var palīdzēt ieguldītājiem gūt labumu no tirdzniecības iespējām vai darījumiem, kas pieņemti tirgus izmaiņu laikā. Tomēr kopfondu sabiedrības bieži vien attur no kopfondu izmantošanas laika, jo tas negatīvi ietekmē fondu.
Tā kā kopieguldījumu fondi tiek pārvaldīti kā apvienota struktūra, ieguldītajam un izņemtajam kapitālam jābūt izvietotam fonda pārvaldītājam. Tā vietā, lai ieguldītājs iegādātos akcijas tieši tūlītējai īpašumtiesībām, kopfondu pārvaldītājiem ir jāizkliedē ieguldītais kapitāls ieguldījumu portfelī. Šajā pašā sakarā kopfondu pārvaldītājiem ir jāpārdod pret fondu, lai akcionāriem nodrošinātu skaidras naudas atpirkšanu.
Tādēļ savstarpējais fonda termiņš negatīvi ietekmē fonda ilgtermiņa ieguldītājus, jo īstermiņa darījumu apstrāde palielina darījumu izmaksas, izraisot lielākus darbības izdevumus. Lai mazinātu kopfondu grafiku un tā radītās papildu izmaksas, vairums ieguldījumu fondu piemēro īstermiņa tirdzniecības sodu, kas pazīstams kā izpirkuma maksa. Atpirkšanas maksa tiek iekasēta, pārdodot akcijas, kuras netiek turētas minimālā laika posmā, kas parasti ir no 90 dienām līdz vienam gadam.
Noteikumi un izmeklēšana
Gan regulatori, gan fondu kompānijas stingri uzrauga savstarpējo fondu plānošanu. 2003. gada septembrī tika izmeklētas dažas ieguldījumu fondu kompānijas, kas ļāva tirgotājiem "ieplānot" ieguldījumu fondu pirkumus. Fondu sabiedrībām tika uzlikts par novēlotas tirdzniecības atļaušanu, kas ir akciju apstrāde pēc tirgus slēgšanas dienas NAV, nevis darījumu veikšana par nākamās dienas cenu. Norēķini prasīja, lai šie uzņēmumi piesardzīgāk ņemtu vērā novēloto tirdzniecību un tirgus grafiku ar lielāku kontroli attiecībā uz nākotnes cenu darījumiem.
Peļņas iespēja
Kopumā, likumīgi veicot darījumus, tirgus plānošana var būt rentabls veids, kā radīt pievienoto vērtību. Tāpat kā ar akcijām, arī kopieguldījumu fondiem var būt iespējas iegūt īstermiņa ieguvumus, kas tirdzniecību padara izdevīgu peļņas gūšanai. Investori var izmantot kvantitatīvas modelēšanas metodes, lai identificētu savstarpējo fondu arbitrāžas iespējas, vai arī viņi investīciju lēmumus parasti var balstīt uz kvalitatīviem novērojumiem. Izmantojot šos paņēmienus, tirgus plānošana var būt likumīga, ja ar to tiek veikti atbilstoši darījumi. Tas var arī gūt peļņu pat pēc izpirkuma maksas.
Slēgtu fondu un biržā tirgotu fondu (ETF) gadījumā tirgus iespējas var būt vieglāk identificējamas. Slēgti fondi un ETF tirgojas visu dienu, bieži ar atlaidēm NAV, kas nodrošina tirgus laika iespējas. ETF arbitrāžu, izmantojot tirgus noteikšanu, aktīvi seko un bieži mazina ETF pilnvaroti dalībnieki, kuriem ir pilnvaras uzraudzīt cenas un emitēt vai izpirkt akcijas.
