Kas tiek izplatīts, ja pašvaldību kapitāls pārsniedz obligācijas? (MOB)
Pašvaldību pārmērīgi obligāciju starpība (MOB) attiecas uz starpību starp ienesīgumu no pašvaldību vai pašvaldību obligācijām un Valsts kases obligācijām, kurām ir vienāds termiņš.
MOB starpību dažreiz izmanto, lai noteiktu nodokļu stratēģiju. MOB starpību ietekmē procentu likmes un pašvaldību vai valsts kases obligāciju atbrīvojums no nodokļiem.
Pašvaldību izpratne par obligāciju pārmērīgu izplatību (MOB)
Pašvaldību pārmērīgi obligāciju starpība (MOB) izsaka attiecības starp ienesīgumu no pašvaldību obligāciju indeksa un peļņu no valsts kases obligācijām (T-obligācija).
- Pašvaldība attiecas uz pašvaldību obligāciju līgumu. Obligācijas attiecas uz Valsts kases obligāciju līgumu. Starpība nozīmē atšķirību starp šiem diviem līgumiem.
Starpība starp pašvaldību obligāciju līgumu un Valsts kases obligāciju līgumu palielinās, pieaugot. Šī paplašināšanās notiek, kad pašvaldības līguma ienesīgums pieaug straujāk nekā Valsts kases obligāciju līgumi. Starpība sašaurinās, kad Valsts kases obligāciju līguma atdeve palielinās straujāk nekā pašvaldību indekss.
Lielākajā daļā MOB procentu likmju starpības aprēķinu faktiski tiek izmantota peļņa, kas netieša ir pašvaldību obligāciju un valsts kases nākotnes līgumu cenās, kas uzskaitīti Čikāgas Tirdzniecības padomē (CBOT). MOB starpība galvenokārt ir procentu likmju starpības salīdzinājums starp federālās valdības parādu vai valsts kasēm un valsts un pašvaldību parādu.
Pašvaldību obligācijas nav apliekamas ar nodokli, savukārt valsts kases obligācijas tiek apliktas ar nodokļiem federāli. Šī atšķirība rada atšķirību to faktiskajā peļņā, pat ja viņi nopelna ar tādu pašu procentu likmi. Pieņemot, ka abi produkti tiek saņemti ar vienādu likmi, pašvaldību obligācijas vairāk atgriezīsies ieguldītājam, jo tās netiek apliktas ar nodokļiem tur, kur ir Valsts kases obligāciju ienākumi.
Procentu likmes un pašvaldību pārmērīgi obligāciju procentu likmju starpība
Procentu likmes vairākos veidos ietekmē pašvaldību pārmērīgo obligāciju starpību (MOB). Pašvaldību indekss ir pašvaldību obligāciju indekss, kuru regulāri maina, lai iekļautu jaunas pašvaldību obligācijas un noņemtu vecākas. Indeksa sastāvs nosaka, kā indeksu ietekmē procentu likmes. Dažādu pašvaldību obligāciju mainīgais sajaukums vairāk reaģēs uz procentu likmēm nekā citi.
Valsts kases līgums izseko vienas 30 gadu valsts obligācijas cenu.
Lielākā daļa pašvaldību obligāciju ir pieprasāmas, savukārt Valsts kases obligācijas nav pieprasāmas. Kad procentu likmes paaugstinās, pieprasāmās obligācijas pārspēj nepieprasāmās obligācijas un MOB palielinās. Tomēr, procentu likmēm pazeminoties, nepieprasāmās obligācijas pārspēj pieprasāmās obligācijas un starpība sašaurinās.
Tirgotāji izmanto šīs atšķirības apliekamajā un neapliekamajā statusā, kā arī pieprasāmo un nepieprasāmo statusu, lai ieņemtu pozīcijas ar pašvaldību obligācijām un kasēm.
