Kas ir hipotēku nodrošināti ieņēmumu obligācijas
Ar hipotēku nodrošinātas ienākumu obligācijas ir parāda vērtspapīri, ko izmanto hipotēku finansēšanai. No finansētajiem aizdevumiem iekasētie hipotēkas maksājumi nodrošina obligācijas kupona maksājumus.
Izpratne par hipotēkas nodrošinātajiem vērtspapīriem
Ieņēmumu parādzīmes, kas nodrošinātas ar hipotēku
Ar hipotēku nodrošinātas ienākumu obligācijas ir parāda vērtspapīru veids, kas tiek izsniegts, lai iegūtu finansējumu hipotēkām ar zemām procentu likmēm. Būtībā uzņēmums, kas izsniedz aizdevumu, nodod hipotēkas finansējumu obligāciju turētājiem, kuriem tiek izmaksāts kupons, pamatojoties uz hipotēkas procentu likmi. Pašvaldības parasti izdod šāda veida obligācijas ar mājokļu finansēšanas aģentūru starpniecību.
Ieņēmumu obligācijas parasti attiecas uz pašvaldību obligāciju apakškopu, kur aizņemtie līdzekļi tiek novirzīti ienākumu gūšanas projektam vai ieguldījumiem. Ieņēmumi no ieguldījumiem savukārt kompensē maksājumus obligāciju turētājiem. Tā kā to atmaksas tiek piesaistītas konkrētai ienākumu plūsmai, ieņēmumu obligācijām ir lielāks risks nekā vispārējo saistību obligācijām, kuras pašvaldības atmaksā no dažādiem avotiem, ieskaitot nodokļu ieņēmumus. Teorētiski šim papildu riskam būtu jānodrošina ieguldītājiem labāks ienākums no ienākumu obligācijas salīdzinājumā ar vispārējo saistību obligāciju.
Ar hipotēku nodrošinātām ienākumu obligācijām, ko izdod mājokļu finansēšanas aģentūra, kas pazīstamas arī kā mājokļu obligācijas, investori parasti saņem no nodokļiem neapliekamus procentus. Šis nodokļu atvieglojumu režīms ļauj obligācijām saglabāt pievilcību, neraugoties uz zemāku procentu likmju atgriešanos atbilstoši hipotēkām, kas tās atbalsta.
Pašvaldības uzskata par pievilcīgām hipotēku nodrošinātas ienākumu obligācijas, jo tās sabiedrībā parasti nodrošina sociālos pabalstus. Piemēram, atbalstot izsniegšanu ar hipotēkām ar zemām procentu likmēm, pašvaldības var sniegt palīdzību pirmo reizi zemu ienākumu mājsaimniecībām, kuras citādi nevar atļauties ikmēneša maksājumus, kas saistīti ar parasto hipotēku. Ienākumi no obligācijām varētu tikt novirzīti arī cita veida nekustamā īpašuma attīstības finansēšanai, piemēram, īres mājokļiem par pieņemamu cenu. Šajos gadījumos attīstītājs veic procentu maksājumus, ko finansē no īpašuma nomas maksas.
Investīciju apsvērumi
Investoriem, tāpat kā jebkurai ienākumu obligācijai, ir jārūpējas par to, lai viņi saņemtu pienācīgu kompensāciju par risku, ko viņi uzņemas, iegādājoties ieguldījumu. Hipotēku kredītu saistību neizpildes potenciāls joprojām ir risks visām obligācijām, kuras nodrošina nekustamais īpašums, pat ja aizdevumi ir zemāki par tirgus likmi. Ieguldījumos hipotēku nodrošinātajā ienākumu obligācijā ir svarīga parakstīšanās kvalitāte. Tāpat obligācijas ilgums var mainīties. Lielākā daļa sedz īstermiņu, vēl vairāk samazinot saistību neizpildes risku, kas saistīts ar katru emisiju, un saglabājot procentu likmes salīdzinoši zemas.
Nodokļu priekšrocības, ko nodrošina mājokļu obligācijas, arī var kompensēt saistītos riskus. No investora viedokļa ar nodokli neapliekamo procentu vērtību iegūst no faktiski ietaupītās nodokļu summas salīdzinājumā ar līdzīgu ieguldījumu. Tāpēc ar nodokli neapliekamo procentu vērtība palielinās līdz ar ieguldītāja nodokļu likmi.
