Kas ir tirgus segmentēšanas teorija?
Tirgus segmentēšanas teorija ir teorija, ka ilgtermiņa un īstermiņa procentu likmes nav savstarpēji saistītas. Tajā arī teikts, ka dominējošās īstermiņa, vidēja termiņa un ilgtermiņa obligāciju procentu likmes jāskata atsevišķi, tāpat kā posteņi dažādos parāda vērtspapīru tirgos.
Taustiņu izņemšana
- Tirgus segmentēšanas teorijā teikts, ka ilgtermiņa un īstermiņa procentu likmes nav savstarpēji saistītas, jo tām ir dažādi investori. Saistītā ar tirgus segmentācijas teoriju ir vēlamā biotopu teorija, kurā teikts, ka investori dod priekšroku palikt pašu obligāciju termiņu diapazonā. garantētās ražas dēļ. Jebkura pāreja uz citu termiņu diapazonu tiek uzskatīta par riskantu.
Izpratne par tirgus segmentēšanas teoriju
Šīs teorijas galvenie secinājumi ir tādi, ka ienesīguma līknes nosaka piedāvājuma un pieprasījuma spēki katrā tirgus / parāda vērtspapīru termiņu kategorijā un ka vienas termiņu kategorijas ienesīgumu nevar izmantot, lai prognozētu ienesīgumu citai termiņu kategorijai.
Tirgus segmentēšanas teorija ir pazīstama arī kā segmentēto tirgu teorija. Tas ir pamatots ar pārliecību, ka katra obligāciju termiņu segmenta tirgus sastāv galvenokārt no ieguldītājiem, kuri dod priekšroku ieguldījumiem vērtspapīros ar noteiktu termiņu: īstermiņa, vidēja termiņa vai ilgtermiņa.
Tirgus segmentēšanas teorija turklāt apgalvo, ka pircējiem un pārdevējiem, kas veido īstermiņa vērtspapīru tirgu, ir atšķirīgas īpašības un motivācija nekā vidēja termiņa un ilgtermiņa vērtspapīru pircējiem un pārdevējiem. Teorija daļēji balstīta uz dažāda veida institucionālo investoru, piemēram, banku un apdrošināšanas kompāniju, investīciju paradumiem. Bankas parasti dod priekšroku īstermiņa vērtspapīriem, savukārt apdrošināšanas kompānijas parasti atbalsta ilgtermiņa vērtspapīrus.
Nevēlēšanās mainīt kategorijas
Ieteicamā biotopu teorija ir saistīta teorija, kas izskaidro tirgus segmentēšanas teoriju. Vēlamo biotopu teorijā teikts, ka investori ir devuši priekšroku obligāciju termiņu diapazoniem un ka lielākā daļa no savām vēlmēm novirzās tikai tad, ja viņiem tiek garantēta augstāka ienesīgums. Lai arī tirgus riskā var nebūt identificējamu atšķirību, ieguldītājs, kurš pieradis ieguldīt vērtspapīros noteiktā termiņa kategorijā, kategorijas uztveri bieži uztver kā riskantu.
Ietekme uz tirgus analīzi
Ienesīguma līkne ir tiešs tirgus segmentēšanas teorijas rezultāts. Parasti obligāciju ienesīguma līkne tiek uzzīmēta visās termiņu kategorijās, atspoguļojot ienesīguma attiecību starp īstermiņa un ilgtermiņa procentu likmēm. Tomēr tirgus segmentēšanas teorijas aizstāvji ierosina, ka tradicionālās ienesīguma līknes pārbaude, kas aptver visu termiņu garumu, ir neveiksmīgs darbs, jo īstermiņa likmes neparedz ilgtermiņa likmes.
