Kas ir bloķēšanas iespēja?
Ieslēgšanas iespēja ir akciju opcija, ko mērķa uzņēmums piedāvā baltajam bruņiniekam papildu kapitālam vai uzņēmuma daļas pirkšanai. Tā mērķis ir novērst naidīgu pārņemšanas mēģinājumu, un izvēles tiesības turētājam nav tiesību pārdot krājumus nevienai pusei, izņemot mērķsabiedrības ieceltās. Mērķa uzņēmuma akcijas vai citi pievilcīgi aktīvi tiek efektīvi bloķēti, izmantojot līgumā paredzēto iespēju. Ieslēgšanas iespēju sauc arī par bloķēšanas aizsardzību. Riska arbitrāžā to var saukt par “haizivju atbaidīšanas līdzekli”.
Taustiņu izņemšana
- Ieslēgšanas iespēja ir līgums, kas labvēlīgi ietekmē draudzīgu uzņēmumu pārņemšanas cīņā, apsolot tam dažas mērķa uzņēmuma akcijas vai labākos aktīvus. Atslēgšanas iespējas nav opcijas tirdzniecības izpratnē, tāpēc uz tām neattiecas noteikumi vai noteikumi ārpus līgumtiesībām. Ieslodzījuma iespējas galvenokārt tika izmantotas astoņdesmitajos gados un 90. gadu sākumā, kad naidīgāka pārņemšana bija biežāka un korporatīvie reidži mērķēja uz izplešanos, neefektīviem uzņēmumiem.
Izpratne par bloķēšanas iespēju
Ieslodzījuma iespēja, kas tiek piešķirta draudzīgam apskatniekam vai glābējam, palīdzot izjaukt naidīga pircēja mēģinājumus. Opcija ir paredzēta, lai padarītu mērķa uzņēmumu mazāk pievilcīgu naidīgai pārņemšanai, lielu daļu krājumu izslēdzot no tirgus. Ieslodzījuma iespējas var izmantot arī, lai izslēgtu dažus mērķa uzņēmuma lielākos un vēlamākos aktīvus, piemēram, rentablu biznesa virzienu vai vērtīgu īpašumu.
Izmantojot ieslēgšanas iespēju, šie aktīvi tiek nodoti draudzīgajam līdzjutējam - baltajam bruņiniekam -, ja šī kompānija neuzvar apvienošanos. Citiem vārdiem sakot, labvēlīgi nosacījumi akciju vai aktīvu pārdošanai notiek tikai tad, ja baltais bruņinieks neuzvar cenu. Tomēr tas arī kompensē baltajiem bruņiniekiem par šo cenu izdarīšanu, ar iespēju kalpot kā dalīšanas vai dalības maksa. Ieslodzījuma iespējas ir līgumiskas, taču tās neietilpst tajā pašā kategorijā kā atvasinātie finanšu līgumi, un tāpēc uz tām neattiecas tie paši noteikumi un noteikumi kā uz tirdzniecības instrumentiem.
Ieslēgšanas iespēju vai aizstāvību nevajadzētu sajaukt ar slēgšanas noteikumu, kas neļauj uzņēmuma akcionāriem noteiktā laika posmā pārdot vai nodot savas akcijas pēc to iegūšanas. Parasti to īsteno ar darbinieku akciju piešķīrumiem pēc sākotnējā publiskā piedāvājuma vai citām stimulējošām balvām.
Ieslēgšanas iespējas un naidīgas pārņemšanas šodien
Ieslodzījuma iespējas bieži tiek uzskatītas par saindēšanās tablešu veidu, jo tās mēģina padarīt mērķa uzņēmumu mazāk pievilcīgu zvērniekiem. Indes tablete ir vispārējs taktikas noteikums, ko uzņēmumi izmanto, lai novērstu vai atturētu no naidīgas pārņemšanas. Uzņēmums, kura mērķis ir pārņemšana, izmanto saindēšanās tablešu stratēģiju, lai uzņēmuma akcijas būtu nelabvēlīgas ieguvējai firmai.
Kad astoņdesmitajos gados naidīgs pārņemšana bija reāls drauds, konglomerāti jo īpaši sāka būvēt aizsargspējas, lai izvairītos no reideriem. Diemžēl koncentrēšanās uz aizsardzību dažkārt lika uzņēmumiem pieņemt sliktus biznesa lēmumus, sabojājot bilanci, bet izvairoties no pārņemšanas. Lai arī abos galējumos ir piemēri, konglomerātu sadalīšana mazākos, koncentrētākos uzņēmumos kopumā bija pozitīvs notikums to ieguldītājiem. Mūsdienās uzņēmumi mazāk izmanto bloķēšanas iespējas vai uztraucas par reideriem, kas mēģina tos izjaukt. Tas ir tāpēc, ka viņi ir izdzīvojuši 1980. gados un ir guvuši nodarbības par uzmanību un akcionāru vērtību.
