Ierobežojot likviditāti USD 200 miljardu ikdienas tirgū E-mini S&P 500 fjūčeru līgumiem, mazākiem ieguldītājiem ir grūtāk ierobežot savas kapitāla pozīcijas vai spekulēt par plašām tirgus tendencēm. Šis likviditātes kritums bija saistīts ar akciju tirgus nepastāvības pieaugumu 2018. gadā, un prognozes liecina, ka tirdzniecību ir kļuvis grūtāk, būtiski neietekmējot cenu.
“Dīvainākais ir tas, ka tirgi šajā ceturksnī nav bijuši tik nepastāvīgi, bet pasūtījumu portfeļa dziļums vēl nav īsti atjaunojies, ” kā laikrakstam “The Wall Street Journal” sacīja Hovanness Jagaspanjans, algoritmisks tirgotājs ātrdarbīgā tirdzniecības uzņēmumā “Quantlab”. Zemāk esošajā tabulā ir piedāvāta informācija par E-mini S&P 500 fjūčeru līgumiem.
Īss E-mini S&P nākotnes līguma profils
- USD 200 miljardu dienas vidējais tirdzniecības apjoms (apmēram 2 miljoni līgumu) Tirdzniecības apjoms ir 8 reizes lielāks nekā 3 lielāko S&P 500 ETF apvienojumsLīguma lielums = USD 50 x S&P 500 indeksa vērtība ($ 140, 923, sākot ar 26. martu) Standarta S&P 500 fjūčeru līgums ir 5x lielāks (704 615 USD no 26. marta)
Nozīme ieguldītājiem
Likvīdo vērtspapīru tirgu iezīme ir liela skaita pircēju un pārdevēju, kas vēlas pirkumus, dalība, kas noved pie nepārtrauktas tirdzniecības un nozīmē, ka salīdzinoši lielus darījumus var veikt ar minimālu cenu cenu, ja tāda ir. 2018. gada decembra akciju pārdošanas laikā S&P 500 E-minis pasūtījumu dziļums samazinājās līdz līmenim, kāds pēdējo reizi tika novērots 2008. gada finanšu krīzes laikā, par katru žurnāla citēto JPMorgan Chase pētījumu.
Izvērtējot pasūtījumu portfeļa dziļumu pēc tirdzniecības firmu publiski izlikto cenu kotējumu skaita, JPMorgan Chase atklāj, ka kopš decembra tas ir nedaudz atguvies, bet septembrī, pirms sākās akciju tirgus atkāpšanās, joprojām ir zem līmeņa un joprojām ir tuvu 2008. gada zemākajam līmenim. Pazeminoties likviditātei, cenu svārstības E-minis palielinās, un tas var kļūt īpaši smags lielas akciju tirgus izpārdošanas laikā. "Īpaši, ja tirgus iet vienā virzienā, šī ietekme tiks pastiprināta, virzoties gan uz augšu, gan uz leju, " žurnālam pastāstīja Hallie Martin, Ņujorkas atvasināto finanšu stratēģis kopā ar Deutsche Bank.
Tas ietekmē arī šo līgumu aizjūras tirdzniecību. "Londonas sesijas laikā pēdējos mēnešos dramatiski ir samazinājusies likviditāte, " - tajā pašā rakstā citēts Darrens Smits, Apvienotajā Karalistē bāzēts atvasinājumu tirgotājs ar UBS. Nesen, 2017. gadā, simtiem šo līgumu mainītos, nepaceļot cenu, bet ne vairāk, viņš piebilst.
Pazemināta likviditāte E-mini tirgū liecina par plašākām tendencēm. JPMorgan, Deutsche Bank un analītisko investīciju pārvaldes firmas Bernstein analītiķi ir vieni no tiem, kas brīdina, ka akciju tirgus likviditāte ir nopietni samazinājusies, pieaugot briesmām, ka neliels akciju tirgus izpārdošanas varētu sniega pikas pārvērst pilnīgā krahā. Miljardieru ieguldījumu menedžeris Stenlijs Drukenmillers uztraucas, ka likviditātes samazināšanās var izraisīt lielu krīzi tirgos un ekonomikā kopumā.
Skatos uz priekšu
Bernsteins investoriem ir piedāvājis trīs ieteikumus, lai aizsargātu pret likviditātes iztvaikošanu, kā izklāstīts sīki izstrādātā ziņojumā. Tie ir šādi: palielināt skaidru naudu, izvairīties no lielām pozīcijām pārpildītos akcijās un meklēt aktīvas ieguldījumu stratēģijas, kas šajā vidē var gūt peļņu.
