Investoru meklējumi gūt peļņu noved viņus jaunā, vēl neatklātā riska līmenī, jo obligāciju ienesīgums samazinās. Tam varētu būt negatīva ietekme uz obligācijām, akcijām un ekonomiku kopumā, kā uzsvērts nesenajā Barrona stāstā.
Rekordliels globālo parādu skaits ar negatīvu ienesīgumu un procentu likmju samazināšanas perspektīva ir likusi investoriem steidzami ķerties pie obligācijām par īpaši augstām peļņas likmēm, pērkot nevēlamus uzņēmumus.
Zemākas likmes palielina riskantos aktīvus
Tikai pirmdien vien 7 augstas peļņas kompānijas pārdeva obligācijas 4 miljardu USD vērtībā. Šajos uzņēmumos ietilpa NextEra Energy (NEE), Post Holdings (POST) un Icahn Enterprises (IEP). Lielāks nekā gaidīts pieprasījums pēc šiem pārdošanas apjomiem pamudināja parakstītājus divos piedāvājumos palielināt pārdošanas apjomu. Nākamajā dienā seši papildu augstas ienesīguma obligāciju pārdošanas apjomi sasniedza milzīgus USD 2, 9 miljardus.
"Mēs sagaidītu Fed samazinājumu, lai palielinātu riskantos aktīvus, ieskaitot obligācijas ar augstu ienesīgumu, " nesenā piezīmē par Barron's rakstīja Citigroup stratēģi.
Šie uzņēmumi, kuriem ir parāds, var tikt sagrauti, jo ekonomika ieslīgst recesijā, mazinot to akciju cenas. Tikmēr pašas obligāciju pārdošanas detaļas parāda lācīgāku attieksmi, kas pieaug investoru vidū, kuri arvien vairāk atturīgi no desmit gadu ilgā buļļu cikla beigām.
"Mēs iedziļināmies kredītu ciklā, palielinot korporatīvo bilanču piesaistīto sviru un izmantojot mazāk aizsardzības līdzekļu, lai aizsargātu pret pasliktināšanos, " rakstīja Citigroup stratēģi.
No nesenajiem obligāciju pārdošanas apjomiem aptuveni puse bija no uzņēmumiem ar investīciju līmeņa reitingiem (BB +, BB, BB-), bet neviens no uzņēmumiem ar zemāko kredītreitingu (CCC +, CCC, CCC-). Tikai viens no pārdošanas apjomiem nāca no uzņēmuma, kas gatavojās bankrotam.
Uzņēmumi, kas šonedēļ pārdeva obligācijas, norādīja, ka to dara, lai refinansētu īstermiņa parādu. Kaut arī sīkāka informācija par uzņēmumu piesaistīto līdzekļu samazināšanas plāniem atšķīrās, šī refinansēšana nozīmē, ka nākamajos gados tiem nevajadzēs radīt tik daudz naudas plūsmas.
Charter Communications (CHTR) nesen piesaistīja USD 500 miljonus vispārīgiem korporatīviem mērķiem, kas var ietvert parāda apmaksu vai akciju atpirkšanu. Viljams Lions Homess (WLH) piesaistīja 300 miljonus ASV dolāru, lai dzēstu parādzīmes, kas pienākas 2020. gadā.
Skatos uz priekšu
Barrona piebilde, ka kopumā neaugsti ienesīgas firmas palielina savu piesaistīto kapitālu - zīme, ka investori ir nobažījušies, ka vistuvākais Fed neizlīdzinās ekonomikas lejupslīdi.
