Vēstures dati norāda, ka gadu no gada daži individuālie investīciju faktori pārspēj, bet citi atpaliek. Šis scenārijs tiek parādīts 2017. gadā, jo pieauguma un tempu krājumi sniedz iespaidīgu atdevi, kamēr vērtību nosaukumi atpaliek. Bet biržā tirgoto fondu (ETF) pasaulē noteiktu faktoru fondu popularitāte ne vienmēr norāda uz gadu no gada vai uz gadu. Starp uz faktoriem balstītiem ETF, kas ietilpst viedās beta darbības jomā, pārvaldīšanā esošie aktīvi norāda, ka ieguldītājiem patīk vērtības fondi, savukārt daudzi joprojām ir nobažījušies par impulsu virzītu ETF iekļaušanu.
Vienkārši apskatiet plaisu starp iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) un Vanguard Value ETF (VTV). MTUM ir četrarpus gadus vecs, un pārvaldītajos aktīvos ir 4, 1 miljards USD, padarot to par lielāko veltīto impulsu ETF. Lai arī tas ir vecāks, VTV ir mājvieta milzīgiem pārvaldītajiem aktīviem USD 32, 4 miljardu vērtībā (sākot ar 31. augustu), padarot to ne tikai par lielāko ETF vērtību, bet arī par lielāko viedo beta fondu.
Gadā līdz šim MTUM ir palielinājies par 29, 1%, salīdzinot ar 10, 7% VTV, tomēr daudzi investori izvairās no impulsa koeficienta un saistītajiem fondiem. "Momentum kā faktors joprojām ir izvairījies no lielās daļas Volstrītā. Ir simtiem miljardu dolāru, kas ir ieguldīti vērtību stratēģijās, bet vislielākais impulss ETF ir tajā tikai USD 4 miljardi, un 500 miljoni USD ir nākamais lielākais, " sacīja Maikls Batniks. nesenajā piezīmē. "Es domāju, ka ir grūti pārdot domu, ka cenu kāpums piesaista pircējus un cenu kritums piesaista pārdevējus."
Varbūt dažiem investoriem ir prātā, ka impulss var būt īslaicīgs. Patiešām, tā var būt, bet kopš ienākšanas tirgū 2013. gada aprīlī MTUM ir atdevis gandrīz 102%, salīdzinot ar aptuveni 72% VTV. Padarot šo plaisu vēl satriecošāku, ir tas, ka MTUM gada svārstīgums šajā periodā ir tikai par 100 bāzes punktiem lielāks nekā VTV. Turklāt MTUM maksimālais kredītsaistību samazinājums kopš ienākšanas tirgū faktiski ir 40 bāzes punkti zemāks nekā VTV.
Ieguldītāju iepriekšējie priekšstati par impulsu var arī izskaidrot, kāpēc tādi ETF kā MTUM nekad nevar būt tik lieli kā salīdzināmas vērtības fondi. Šo jēdzienu kliedēšana ir vēl viens jautājums. "Pat ja mainās ieguldītāju vēlmes un pieaug impulsa popularitāte, ideja, ka investoru ganāmpulks ir tik iesakņojusies mūsu DNS, ka tas varētu būt vienīgais faktors, kuru nevar izlemt, " piebilst Batniks.
