Kāds ir starptautiskais kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM)?
Starptautiskais kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (ICAPM) ir finanšu modelis, kas paplašina kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeļa (CAPM) jēdzienu, attiecinot to arī uz starptautiskām investīcijām. Standarta CAPM cenu noteikšanas modelis tiek izmantots, lai palīdzētu noteikt atdevi, kas ieguldītājiem nepieciešama noteiktam riska līmenim. Apskatot ieguldījumus starptautiskā vidē, CAPM modeļa starptautiskā versija tiek izmantota, lai iekļautu ārvalstu valūtas riskus (parasti pievienojot ārvalstu valūtas riska prēmiju), strādājot ar vairākām valūtām.
Taustiņu izņemšana
- Starptautiskais kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir finanšu modelis, kas starptautiskajiem ieguldījumiem piemēro tradicionālo CAPM principu. Starptautiskā CAPM palīdz noteikt atdevi, ko investori vēlas sasniegt noteikto riska līmeni, ieskaitot ārvalstu riskus, kas saistīti ar dažādām valūtām.CAPM tika izveidots pamatojoties uz pieņēmumu, ka ieguldītājiem būtu jākompensē par laiku, ko viņi tur ieguldījumiem, un risku, ko viņi uzņemas ieguldījumu turēšanai. Starptautiskā CAPM pārsniedz standarta CAPM, kompensējot ieguldītājiem viņu pakļautību ārvalstu valūtām.
Izpratne par starptautisko kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM)
CAPM ir metode paredzamo ieguldījumu risku un atdeves aprēķināšanai. Ekonomists un Nobela piemiņas balvas laureāts Viljams Šārps modeli izstrādāja 1990. gadā. Modelis norāda, ka ieguldījumu atdevei vajadzētu būt vienādai ar tā kapitāla izmaksām un ka vienīgais veids, kā nopelnīt augstāku atdevi, ir lielāka riska uzņemšanās. Investori var izmantot CAPM, lai novērtētu potenciālo ieguldījumu pievilcību. Ir vairākas atšķirīgas CAPM versijas, no kurām tikai viena ir starptautiskā CAPM.
Starptautiskais CAPM salīdzinājumā ar standarta CAPM
Lai aprēķinātu aktīva paredzamo atdevi, ņemot vērā tā risku standarta CAPM, izmantojiet šādu vienādojumu:
Visiem, kas noklusina, tacu Ra = rf + βa (rm − rf), kur: rf = bezriska likme βa = vērtspapīra beta beta = gaidāmā tirgus atdeve
CAPM balstās uz galveno ideju, ka ieguldītājiem ir jākompensē divējādi: naudas laika vērtība un risks. Iepriekšminētajā formulā naudas laika vērtību attēlo bezriska (rf) likme; tas kompensē ieguldītājiem naudas piesaisti visiem ieguldījumiem laika gaitā (pretstatā tam, ka tā tiek turēta pieejamākā, likvīdākā veidā).
Bezriska likme parasti ir valdības obligāciju, piemēram, ASV Valsts kases, ienesīgums. CAPM formulas otrā puse atspoguļo risku, aprēķinot kompensācijas apmēru, kas ieguldītājam ir jāuzņemas lielākam riskam. To aprēķina, ņemot riska pakāpi (beta), kas salīdzina aktīva atdevi tirgū laika gaitā un tirgus prēmiju (r m - r f), kas ir tirgus atdeve, atskaitot bezriska likmi.
Starptautiskajā CAPM ieguldītājiem papildus kompensācijai par naudas laika vērtību un piemaksu par lēmumu uzņemties tirgus risku tiek atalgota arī par tiešu un netiešu ārvalstu valūtas iedarbību. ICAPM ļauj ieguldītājiem ņemt vērā jutīgumu pret ārvalstu valūtas izmaiņām, kad ieguldītājiem ir aktīvs.
ICAPM izauga no dažām nepatikšanām, ar kurām investori saskārās ar CAPM, ieskaitot pieņēmumus, ka darījumiem nav vajadzīgas nekādas izmaksas, nav nodokļu, spēja aizņemties un aizdot ar bezriska likmi, bet ieguldītājiem - izvairīšanās no riska. Daudzi no tiem neattiecas uz reālās pasaules scenārijiem.
