Kāda ir procentu likmes nākotne?
Nākotnes procentu likme ir nākotnes darījums ar bāzes instrumentu, kas maksā procentus. Nākotnes procentu likme ir līgums starp pircēju un pārdevēju, kas piekrīt jebkura procentus nesoša aktīva piegādei nākotnē. Nākotnes procentu likme ļauj pircējam un pārdevējam fiksēt procentus nesošā aktīva cenu nākotnē.
Taustiņu izņemšana
- Procentu likmju nākotne ir atvasināts finanšu instruments, kas ļauj turētājam gūt labumu no procentu likmju izmaiņām. Investori var spekulēt par procentu likmju virzību ar procentu likmju nākotnes darījumiem vai arī izmantot tos, lai nodrošinātu risku pret procentu likmju izmaiņām. Lielākā daļa procentu likmju fjūčeru, kas tirgojas Amerikas biržās, kā pamatā esošo aktīvu izmanto ASV Valsts kases vērtspapīrus.
Izpratne par procentu likmju nākotni
Procentu likmes nākotni var balstīt uz pamatā esošajiem instrumentiem, piemēram, valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēm, ja parādzīmju nākotnes darījumi tiek tirgoti CME, vai valsts kases obligācijām, ja valsts kases obligāciju nākotnes darījumi tiek tirgoti CBT. Tirdzniecībā ir pieejami arī citi produkti, piemēram, kompaktdiski, kases parādzīmes un Ginnie Mae, kā bāzes procentu nākotnes aktīvi. Populārākās procentu likmju fjūčeri ir 30 gadu, 10 gadu, piecu gadu un divu gadu kases, kā arī Eurodollar. Nākotnes procentu likmes tiek izmantotas riska ierobežošanas un spekulācijas nolūkos.
Lai gan spekulanti var izmantot procentu likmju nākotnes līgumus, lai veiktu likmes par likmju izmaiņu virzienu, hedžeri var arī tos izmantot, lai izslēgtu nelabvēlīgas procentu likmju izmaiņas. Piemēram, aizņēmējam, kuram ir mainīgas procentu likmes aizdevums, tiks nodarīts kaitējums, ja paaugstināsies procentu likmes. Tāpēc aizņēmējs varētu iegādāties procentu likmes nākotnē, kas iegūs, ja procentu likmes paaugstināsies un kompensēs paaugstinātās aizdevuma izmaksas.
Procentu likmes nākotnes piemērs
Valsts kases bāzes procentu likmju fjūčeru un Eurodollar bāzes procentu likmju fjūčeru tirdzniecība notiek atšķirīgi. Lielākās daļas kases nominālvērtība ir USD 100 000. Tādējādi līguma uz nākotni, kas balstīta uz Valsts kasi, procentu likme parasti ir USD 100 000. Katrs līgums tirgo ar rokturiem USD 1 000 vērtībā, taču šie rokturi tiek sadalīti trīsdesmit sekundēs vai ar palielinājumu USD 31, 25 (USD 1000/32). Ja līguma piedāvājums ir norādīts kā 101'25 (vai bieži tiek minēts kā 101-25), tas nozīmētu, ka līguma kopējā cena ir nominālvērtība, plus viens rokturis, plus 25 / 32s cits rokturis, vai:
Visiem, kas noklusina, tacu 101′25 cena = 100 000 USD + 1 000 USD + (1000 USD × 3225)
Ar Eurodollar balstītu līgumu līguma lielums ir 1 miljons dolāru, roktura lielums ir 2500 USD un soli 25 USD. Šie līgumi, atšķirībā no līgumiem, kas balstīti uz kasi, var arī tirgoties ar pusi no atzīmēm un ceturkšņiem. Tas nozīmē, ka minimālā cenu kustība līgumā par 1 miljonu USD ir tikai 6, 25 USD, kas ir vienāda ar USD 25 x 25%.
Nākotnes procentu likmes cena mainās pretēji procentu likmju izmaiņām. Ja procentu likmes pazeminās, procentu likmju nākotnes cena palielinās un otrādi. Pieņemsim, ka tirgotājs spekulē, ka viena gada laikā procentu likmes var samazināties. Tirgotājs iegādājas 30 gadu valsts obligāciju nākotnes līgumu par cenu 102'28. Pēc gada tirgotāja prognozes ir piepildījušās. Procentu likmes ir zemākas, un nākotnes procentu likmju likme tagad tiek noteikta 104'05. Tirgotājs pārdod, un viņa peļņa ir:
Visiem, kas noklusina, tacu Pirkuma cena = 102′28 = $ 102, 875Pārdošanas cena = 104′05 = $ 104, 156, 25
