2018. gada maijā hipotēku likmes visā ASV pieauga līdz augstākam līmenim nekā jebkurš iepriekšējos septiņos gados novērotais. Lai gan tas acīmredzami ietekmē potenciālos mājas pircējus visā valstī, tam ir arī iespēja ietekmēt fiksēta ienākuma biržā tirgoto fondu (ETF) investorus. Nesenā ETF.com ziņojumā ir uzsvērtas dažas problēmas un daži no fondiem, kurus ietekmē hipotēku likmju kāpums.
iShares MBS un konkurenti cīnās
Kopš maija beigām iShares MBS ETF (MBB) portfelis bija piešķirts apmēram 75% ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS) un 25% - skaidrai naudai. Fonds ar gandrīz 12 miljardu dolāru pārvaldītajiem aktīviem ir pieaudzis strauji, atspoguļojot ETF telpu kopumā. Patiešām, apmēram pirmajos piecos mēnešos MBB radīja neto aktīvu pieplūdumu aptuveni 266 miljonu USD apmērā. Tomēr līdz šā gada maija vidum MBB bija arī veikusi neto izpirkšanu 321 miljona ASV dolāru apmērā. Arvien pieaugošajā ETF pasaulē fakts, ka MBB akcijas tika tirgotas līdz līmenim, kas nebija redzams vairāk nekā gadu, dažus investorus sagādāja pārsteigumu un izraisīja diezgan lielu trauksmi.
Ja šķietami šķistu, ka hipotēku likmju pieaugums ir unikāli ietekmējis MBB, ETF.com vērš uzmanību arī uz fonda galveno konkurentu - Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS). 5, 25 miljardu dolāru vērtībā VMBS pārvaldīto aktīvu ziņā ir tikai apmēram puse no MBB lieluma. Ziņojuma sastādīšanas laikā VMBS apmēram 86% no sava portfeļa piešķīra vērtspapīriem, bet apmēram 13% - apmēram - skaidrai naudai. Vēl viens ETF hipotēku nodrošināto vērtspapīru telpā ir SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), ar pārspīlētā pārskata laikā 96% piešķīrumu MBS un 4% skaidrā naudā. Abi šie konkurenti gadu no maija beigām bija sarkani. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā: Galvenie ETF ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri .)
Iemesls aiz cīņas
Protams, hipotēku likmju paaugstināšanās visa gada garumā nav bijusi labvēlīga šo ETF labklājībai, kuri ir tik ļoti atkarīgi no MBS telpas. Tomēr ir arī citi iemesli, kuru dēļ šie ETF, iespējams, ir cīnījušies par vēlu. Arī Valsts kases ienesīgums ir pieaudzis augstāk, maija beigās sasniedzot virs 3%. Ir ierasts, ka MBS un Treasurys ir cieši savstarpēji saistītas, ražas pieaug, jo cenām ir tendence kristies.
Atklājas arī kopējo obligāciju ETF, kuru centrā ir Bloomberg Barclays ASV apkopoto obligāciju indekss. Šiem fondiem parasti pieder dažādi obligāciju tirgus segmenti. Līdz šim 2018. gadā gandrīz katrs šajos fondos pārstāvētais segments ir bijis sarkans. Agg indekss MBS tiek piešķirts aptuveni 28%, tas nozīmē, ka fondi, kas to izseko, līdzīgu procentuālo daļu no sava portfeļa uztur arī MBS. Šajos fondos ietilpst iShares Core ASV kopējo obligāciju ETF (AGG), Schwab ASV kopējo obligāciju ETF (SCHZ) un SPDR portfeļa apkopoto obligāciju ETF (SPAB). Visiem šiem ETF sākās aptuvens gada sākums, un daudzi tirgojas zemākā līmenī nekā jebkas cits, kas bija redzams pagājušajā gadā.
Tomēr dažiem ETF, kas vairāk piešķīruši MBS, faktiski ir izdevies pārspēt pārsvaru, neskatoties uz likmju pieaugumu. Aktīvie apvienotie obligāciju ETF ir izmantojuši faktu, ka, lai arī MBS sektors gadu ir samazinājies, tas joprojām nav pakļauts tik lielam spiedienam kā citas obligāciju telpas daļas. SPDR DoubleLine kopējo ienākumu taktiskais ETF (TOTL) 53% no saviem aktīviem piešķir MBS, padarot to aptuveni divreiz lielāku nekā procentuālais sadalījums salīdzinājumā ar Agg indeksu. TOTL pilnvaras tai ļauj veikt ieguldījumus vairākās dažādās fiksētā ienākuma nozarēs visā pasaulē, un tai šogad ir izdevies pārspēt Agg. TOTL ir pat pārspējis savu galveno konkurentu - PIMCO Active Bond ETF (BOND), kura maija beigās apmēram 34% no tā portfeļa bija saistīti ar MBS.
Lai gan hipotēku likmju paaugstināšanās daudziem var satraukties ETF telpā, vismaz dažiem fondiem, kas vērsti uz MBS, ir izdevies pārvērst salīdzinoši sliktās ziņas par labām. (Lai iegūtu papildinformāciju, apskatiet: 3 ETF, lai izmantotu paaugstinātas hipotēkas likmes .)
