Daudzi investori uzskata, ka ASV dolāra vērtības samazināšanās ir slikta lieta, bet vienādojuma otra puse ir tāda, ka vājš dolārs rada vairākas peļņas iespējas.
Kritošais dolārs starptautiski samazina tā pirktspēju, un tas galu galā nozīmē patērētāja līmeni. Piemēram, vājš dolārs palielina naftas importa izmaksas, izraisot naftas cenu pieaugumu. Tas nozīmē, ka dolārs pērk mazāk gāzes, un tas piespiež daudzus patērētājus. (Lai uzzinātu vairāk par monetāro svārstību ietekmi, skatiet sadaļu "Ko nozīmē termini, kuru dolārs ir vājš un spēcīgs dolārs?") Kaut arī šis scenārijs ir neveiksmīgs, ieguldītājiem, tā sakot, var atriebties, ieguldot ASV daudznacionālo akciju akcijās. korporācijas, kuras nopelna ievērojamu savas peļņas daļu ārzemēs.
Tā kā arvien vairāk jauno tirgu iegūst Amerikas produktu garšu, šie uzņēmumi nosūtīs vairāk produktu visā pasaulē, palielinot to sākotnējo virzienu un, iespējams, akcionāru atdevi.
Kā labums ir daudznacionāliem uzņēmumiem, kad dolārs krītas?
Tātad, kā šie daudznacionālie uzņēmumi gūst labumu, kad dolārs krītas? Teiksim, ka ASV uzņēmums veic daudz biznesa Eiropā, un eiro ir spēcīgs attiecībā pret dolāru. Uzņēmuma peļņa no Eiropas tiks izteikta eiro, un, konvertējot šos eiro pret vāju dolāru, amerikāņu uzņēmumam būs vairāk dolāru un jauks grūdiens. Labākas peļņas normas parasti nozīmē labāku rezultātu akcionāriem. (Uzziniet, kā pārbaudīt uzņēmuma rentabilitāti, izmantojot peļņas un peļņas normas koeficientus sadaļā "Bottom Line on Margins".)
Kā tirgot krītošo dolāru
Kvintesenciālie daudznacionālie uzņēmumi un to saistība ar dolāru
Divi no labākajiem ASV daudznacionālo uzņēmumu piemēriem ir McDonald's (NYSE: MCD) un Procter & Gamble (NYSE: PG). Šie divi uzņēmumi ir vieni no lielākajiem ASV un visatpazīstamākie pasaules mērogā. McDonald's ir guvusi nepārspējamu zīmola atpazīstamību, un miljoniem māju visā pasaulē ir vismaz viens Procter & Gamble produkts.
Abas kompānijas iegūst ievērojamu daļu no sava gada pārdošanas apjoma no starptautiskajiem tirgiem, liekot tām iegūt vislabāko pozīciju, lai gūtu labumu dolāra krituma gadījumā. Procter & Gamble jo īpaši gūst labumu, ja dolāra kurss ir vājš, jo tas samērā daudz savu produktu ražo ASV. Divi no tās lielākajiem konkurentiem - Nestle un Unilever (NYSE: UN) - ir ārvalstu firmas.
Izmantosim eiro piemēru, jo Nestle un Unilever ir Eiropas uzņēmumi. Spēcīgs eiro var kaitēt zemākajai pozīcijai šajos uzņēmumos, savukārt P&G palielina savu peļņu ar vāju dolāru.
Droši vien ir tā, ka jāsaka, ka ASV daudznacionālo uzņēmumu vadītāji pavada laiku, lai uzmundrinātu vājāku dolāru, taču realitāte ir tāda, ka viņu uzņēmumi gūst labumu no scenārija. (Lai iegūtu labāku izpratni par to, kā tūlītēju, fjūčeru un opciju valūtu tirgus var tirgot kopā, lai iegūtu maksimālu negatīvu aizsardzību un peļņu, lasiet "Forex Spot un Futures darījumu apvienošana.")
Vai akcionāri gūst labumu no novājināta dolāra?
Empīriski pierādījumi apstiprina domu, ka ASV daudznacionālu uzņēmumu akcionāri uzvar, kad dolārs zaudē. Kā piemēru neskatieties tālāk par Makdonaldu. Salīdziniet McDonald's akciju diagrammu ar ASV dolāra indeksu, kas izseko dolāra kursu attiecībā pret galveno valūtu grozu, un rezultāti ir satriecoši. Jo vairāk lielo maku un kartupeļu tiek apbērts valstīs ar valūtām, kas pārspēj dolāru, jo vairāk labumu gūst McDonald's akcionāri.
Lai gan ieguldītāji gūst labumu no kapitāla vērtības pieauguma daudznacionālos uzņēmumos, kad dolāra vērtība ir vāja, ir grūti noteikt, vai pievienotā peļņa palielina dividendes akcionāriem. Tas nozīmē, ka McDonald's un P&G iepriekš ir palielinājuši dividendes dolāra krituma laikā, tāpēc tas neietekmē dividenžu kāpuma iespējas, kad dolārs samazinās, lai palielinātu ieguldītāju uzticību.
Cits veids, kā akcionāri var gūt labumu, ja dolāra vērtība ir vāja, ir iegāde. Vājš dolārs var izrādīties apreibinošs ārvalstu uzņēmumiem, kuri vēlas iegādāties stabilus ASV uzņēmumus ar atlaidi. Tas neaprobežojas tikai ar maziem ASV uzņēmumiem, jo Anheuser-Busch, īsta amerikāņu daudznacionāla un viena no valsts viscienītākajām korporācijām, 2008. gadā iegādājās InBev (OTCBB: AHBIF), daļēji pateicoties eiro spējām pret negatīvo kursu. (Lai uzzinātu vairāk par pārņemšanas klimatu, skatiet mūsu Apguves pamācību.)
Ražots Amerikā: ASV eksportētāji un dolārs
Ir arī citi ieguvumi no vājāka dolāra apjoma lieliem ASV eksportētājiem. Iesācējiem viņi var paaugstināt cenas vietējā valūtā, kas nozīmē to pašu cenu ārzemēs. Augstākas cenas ir vienādas ar lielāku peļņu.
Ja dolārs ilgstoši paliek nemainīgs, ASV daudznacionālie uzņēmumi var būt arī spiesti turpināt veikt vairāk ražošanas un ražošanas operāciju ASV, jo ārvalstu preču izmaksas var būt augstākas. Trūkuma samazināšanas efekts ir tāds, ka strādā vairāk amerikāņu, kas dod labumu ASV ekonomikai kopumā.
Uncle Sam, protams, patīk, ja milzu starptautiski uzņēmumi nopelna vairāk naudas, jo tas nozīmē, ka viņi maksās vairāk nodokļos. Kaut arī uzņēmumu vadītāji nekad atzinīgi vērtē paaugstinātu nodokļu slogu, IRS to noteikti mīl, un tas ir reti pietiekami sodīgs, lai akcionāriem atvieglotu akciju cenu jēgpilnu ietekmi.
Kļūdas no vāja dolāra
No akcionāru viedokļa vājš dolārs var būt laba lieta mērenās devās, taču ilgstošā dolāra slīdēšanai ir nepilnības. Acīmredzot vājš dolārs samazina amerikāņu patērētāju pirktspēju, un tas, iespējams, nosūta tos vispārējiem zīmoliem, nevis daudznacionālu uzņēmumu piedāvājumiem ar augstāku cenu piemaksu.
Vājš dolārs var ietekmēt arī tirdzniecību ar valstīm ar stiprām valūtām. Daži uzņēmumi būvē rūpnīcas vai paraksta vairāku gadu līgumus, gaidot noteiktu valūtas konvertācijas kursu. Būtiskas izmaiņas var ietekmēt uzņēmuma peļņu, turpinot vājo dolāru konvertēt spēcīgā vietējā valūtā, un tas liks ārvalstu uzņēmumiem samazināt tirdzniecību ar ASV. Tomēr kritums šeit ir zaudēto darba vietu un zemāku nodokļu ieņēmumu potenciāls.
Grunts līnija
Dolāru vājuma periodi var dot labumu ASV daudznacionālo uzņēmumu akcionāriem. Vēsturiskās tendences ir atbalstījušas šo tendenci, bet šie sakoptie ienākumi parasti nāk no vairākiem ceturkšņiem, nevis gadiem. Dolāra kritums, kas ilgst piecus vai 10 gadus, nav labs bizness, un tas padara ASV uzņēmumus un to akcionārus neaizsargātus pret ārvalstu konkurentu iegādēm. Tāpēc, ja jūsu portfelis dažus mēnešus ir guvis labumu no dolāra vērtības samazināšanās, iespējams, ir pienācis laiks izsist pom-poms un uzmundrināties, lai kurss pieaugtu.
Papildu lasīšanai lasiet sadaļā "Ko daudznacionāls uzņēmums var darīt, lai mazinātu politiskā riska iedarbību?" un "Spēlēt ārvalstu valūtas pret ASV dolāru un laimēt."
