Investori, kas meklē aizsardzību nestabilos tirgos, cieš no strauji augošām riska ierobežošanas izmaksām, jo nepastāvības amplitūda pieaugošā ASV un Ķīnas tirdzniecības kara laikā. Negatīvās likmes pēkšņi ir kļuvušas dārgas, jo tirgi kritās agrāk šonedēļ, bet UBS Group AG un Credit Suisse stratēģi joprojām redz relatīvas iespējas. Nasdaq 100 netiešās svārstīguma relatīvais lētums nozīmē, ka ieguldītāji joprojām var atrast vērtību derībās pret tehnoloģiju ziņā smago indeksu, un viņi to var izdarīt, saīsinot Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) biržā tirgoto fondu (ETF), saskaņā ar Bloomberg.
“Mēs joprojām dodam priekšroku Nasdaq hedžēšanai, ” rakstīja UBS stratēģis Stjuarts Kisers. "Credit Suisse" stratēģis Mandijs Sjū sacīja: "Lai arī kapitāla svārstības ir pārdotas ievērojami augstākas, mēs domājam, ka joprojām ir vērtība QQQ turēšanai negatīvā pozīcijā."
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Nasdaq 100, tirgus kapitalizācijas svērtais indekss, kas seko 100 labākajiem nefinanšu akcijām, kas tiek kotētas Nasdaq biržā, pirmdien kritās par 3, 6%, kas ir lielākais kritums kopš gada sākuma. Indeksa lielais svērums attiecībā uz tehnoloģiju nozari padara to par labvēlīgu tehnoloģiju krājumu darbības rādītāju, un tā kritums nedēļas sākumā nāca pie tā, ka Ķīna ļāva juaņai kristies pretpasākumos pret Trumpa administrācijas draudiem noteikt papildu tarifus Ķīnas precēm.
"Kamēr papildu Trump tarifi pagājušajā nedēļā satricināja tirgus, spēles mainītājs bija Ķīnas reakcija nedēļas nogalē, ļaujot juaņai vājināties virs 7, " sacīja Xu par Bloomberg.
Visticamāk, ka vairāk Nasdaq 100 samazināsies, jo izzudīs cerības uz īstermiņa tirdzniecības pamieru. PowerShares QQQ ETF, kas ir par 22% vairāk nekā gadā un jau ieraudzīja ieplūdumu dubultošanos līdz šī gada agrā pavasarim, ne tikai piedāvā ieguldītājiem tirgojamus vērtspapīrus, kas seko Nasdaq 100, bet arī piedāvā viņiem veidu, kā nodrošināties pret lejupvērstiem riskiem, veicot derības pret indeksēt, izmantojot akciju iespējas, īpaši pārdošanas iespējas.
Nasdaq 100 netiešās svārstības - pirkšanas iespēju relatīvo izmaksu rādītāja - sadalījums salīdzinājumā ar S&P 500 ir bijis tuvu gada zemajam līmenim šīs nedēļas sākumā. Tikmēr CBOE volatilitātes indekss (VIX), kas pazīstams arī kā tirgus “baiļu mērītājs”, pirmdien pieauga par 40% līdz augstākajam līmenim kopš janvāra.
Xu ieteiktie klienti izmantoja lāča likmi, kas izplatīta uz QQQ, lai izvairītos no Nasadaq 100 negatīvās puses. Put opcijas dod pārdošanas tiesības īpašniekam tiesības, bet ne pienākumu pārdot pamatā esošo aktīvu. Lāča pārdošanas likme ietver (ilgo) pārdošanas iespēju pirkšanu konkrētam aktīvam, vienlaikus kompensējot šo iespēju izmaksas, pārdodot (īsu) vienādu skaitu pārdošanas iespējas līgumu ar tādu pašu derīguma termiņu, bet par zemāku pārdošanas cenu.
Streika cenu starpība, no kuras atskaitītas opciju neto izmaksas, atspoguļo stratēģijas maksimālo iespējamo peļņu. Tiklīdz QQQ nokrītas zem ilgtermiņa pārdošanas pozīcijas bāzes cenas, ieguldītājs sāk segt daļu no šīs pozīcijas izmaksām. Tiklīdz šīs izmaksas ir pilnībā atgūtas, turpmākais kritums atspoguļo tīru peļņu, līdz tiek pārkāpta īsās pozīcijas zemākā pārdošanas cena - jebkurus turpmākos ieguvumus no garās pozīcijas kompensēs zaudējumi no īsās pozīcijas.
Skatos uz priekšu
Lai arī lāču pārdošanas stratēģija var palīdzēt investoriem ierobežot savus portfeļus pret turpmāku tirgus kritumu, maz ticams, ka relatīvās vērtības priekšrocība ilgs mūžīgi. Ja priekšrocība patiešām pastāv, opciju tirgotāji, kas meklē arbitrāžas iespējas, novērš jebkādu uztverto plaisu starp opciju cenām un pamatvērtībām. Bet, protams, kad liela nenoteiktība, pamatvērtības ir ļoti neskaidras.
