Apdrošināšanas kompānijas piedāvā produktus, kas ir nepieciešami lielākajai daļai no mums, un, to darot, uzņemas daudzus riskus, kurus nevēlamies. Apdrošināšanas sabiedrības mēdz uzskatīt par lielām, samērā garlaicīgām finanšu iestādēm, taču faktiski tās darbojas citu personu aizsardzībā no finansiāla kaitējuma un risku pārvaldīšanas. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kā darbojas apdrošināšanas nozare? )
Vēsturiski apdrošināšanas sabiedrības tika veidotas kā savstarpējās apdrošināšanas sabiedrības, kas pieder apdrošinājuma ņēmējiem un darbojās tikai apdrošinājuma ņēmēju labā. No otras puses, akciju sabiedrības pieder akcionāriem, un tās cenšas panākt maksimālu atdevi akcionāriem. Pēdējos gados daudzi savstarpējie uzņēmumi ir pārveidoti par akciju sabiedrībām procesā, ko sauc par demutualizāciju. Tā kā savstarpējie uzņēmumi neizlaiž akcijas sabiedrībai, akciju tirgū var ieguldīt tikai akciju sabiedrības.
Apdrošināšanas kompānijas pārdod polises, kuras sola izmaksāt labumu apdrošinājuma ņēmējam, ja polises darbības laikā notiek apdrošināšanas gadījums. Dzīvības apdrošināšanas gadījumā apdrošinātais notikums būtu apdrošinātā nāve. Ar māju īpašnieku apdrošināšanu, kas varētu būt mājas ugunsgrēks, vētras postījumi vai zādzības.
Apmaiņā pret apdrošināšanas segumu apdrošinājuma ņēmējs maksā apdrošinātājam prēmijas, kuras tiek ieguldītas, lai nopelnītu uzņēmumam peļņu, līdz tās ir vajadzīgas atlīdzību izmaksai.
Ieguldījumi apdrošināšanas sabiedrībās
Apdrošināšanas sabiedrībām ir unikāli apstākļi, kuru dēļ to analīze atšķiras no citām finanšu institūcijām, piemēram, bankām vai aizdevējiem.
Visām apdrošināšanas sabiedrībām ir noteikts nākotnes saistību kopums, kuras tām saskaņā ar līgumu ir jāapmaksā, ņemot vērā kvalificējošu notikumu. Tā rezultātā viņiem ir jāinvestē saņemtās prēmijas konservatīvi, lai būtu pieejama likvīdo aktīvu rezerve šo prasību izmaksāšanai. Apdrošināšanas sabiedrības portfeļa pārvaldnieki izmanto aktīvu un pasīvu pārvaldību (ALM), saskaņojot aktīvus ar saistībām; nevis pazīstamāka tikai aktīvu pārvaldīšana, kas nodrošina maksimālu atdevi, vienlaikus samazinot portfeļa risku.
Tāpēc apdrošināšanas kompāniju portfeļus lielākoties veido fiksēta ienākuma vērtspapīri, piemēram, ASV valdības emitētas augstas kvalitātes obligācijas vai lielu korporāciju obligācijas ar AAA reitingu.
Vispārīgi runājot, ir divi vispārīgi apdrošināšanas sabiedrību veidi ārpus veselības nozares: dzīvības apdrošināšana un īpašuma un negadījumu apdrošināšana. Katrā no tiem ir īpaši apsvērumi, kas ieguldītājiem būtu jāņem vērā.
Dzīvības apdrošināšanas sabiedrības
Novērtējot dzīvības apdrošināšanas sabiedrības, ir svarīgi zināt, ka valdības noteikumi tām uzliek aktīvu vērtēšanas rezervi (AVR) uzturēt kā spilvenu pret būtiskiem portfeļa vērtības vai ieguldījumu ienākumu zaudējumiem. Tādēļ šiem uzņēmumiem parasti ir mazāks finansiālais ieguldījums darbā nekā cita veida finanšu iestādēm. Tas rada potenciālas novērtēšanas problēmas, jo tas nozīmē, ka apdrošinātāji aktīvus vērtē pēc tirgus vērtības, bet saistības - pēc uzskaites vērtības.
Aktuāra zinātne ir izstrādājusi mirstības tabulas, kuras ļoti labi ļauj vidēji noteikt, kad būs jāmaksā dzīvības apdrošināšanas atlīdzības, apdrošinājuma ņēmējiem mirot. Šo saistību lielums ir arī zināms iepriekš, jo dzīvības apdrošināšanas polisēs tiek izsniegti norādīti nāves pabalsti, kas nepielāgojas inflācijai. Tā kā gan saistību summa, gan paredzamais laiks ir diezgan labi zināmi, šie uzņēmumi cenšas ieguldīt portfeļos, kas atbilst šo saistību lielumam un ilgumam. Peļņas pārsniegums vai summa, par kādu aktīvi pārsniedz saistības, tiek saukta par pārpalikumu. Dzīvības apdrošināšanas portfeļu galvenie mērķi ir maksimālās vērtības un stabilitātes palielināšana. Tā kā dzīvības apdrošināšanas polisēs parasti netiek maksāts labums daudzus gadus, šo uzņēmumu ieguldījumu portfelis parasti sastāv no augstas kvalitātes obligācijām, kuru dzēšanas termiņš ir daudz gadi.
Dzīvības apdrošināšanas sabiedrībām ir jāapsver arī starpniecība risks, kad apdrošinājuma ņēmēji izņem pastāvīgās polises naudas vērtību (ņem kredītus pret šo naudas vērtību), izraisot paaugstinātu likviditātes pieprasījumu no portfeļa. Parasti tas notiek augstu procentu likmju periodos. Tajā pašā laikā augstās procentu likmes izraisa apdrošinātāju portfeļu kritumu, jo tie galvenokārt tiek ieguldīti obligācijās, un obligāciju cenas pazeminās, paaugstinoties procentu likmēm. Šī faktoru kombinācija var izraisīt paaugstinātu ienesīgumu un lielāku risku periodos ar augstām procentu likmēm. (Plašāku informāciju skatiet: 20 Investīcijas: Dzīvības apdrošināšana .)
Dažas no lielākajām publiski kotētajām dzīvības apdrošināšanas sabiedrībām ir: MetLife (MET), Prudential (PRU), Genworth Financial (GNW), Lincoln National (LNC), AXA (AXAHY: OTC) un Aegon (AEG).
Ieguldījumi nekustamo īpašumu un negadījumu zaudēšanas uzņēmumos
Aktīvu un saistību pārvaldība ir būtiska arī nekustamo īpašumu un negadījumu izraisošiem uzņēmumiem, taču šo uzņēmumu riska darījumi dažādās jomās atšķiras no dzīvības apdrošinātājiem. Kaut arī produktu piedāvājums ir daudzveidīgāks - mājas, automašīnas, motocikls, laiva, atbildība, lietussargs, plūdi utt., Šo saistību termiņi ir daudz īsāki: parasti gadā vai mazāk vienai polisei. Tādēļ šo uzņēmumu investīciju portfeļus mēdz veidot augstas kvalitātes obligācijas ar termiņu no dažiem mēnešiem līdz gadam.
Turklāt prasību izskatīšana un izmaksa var prasīt daudz laika. Pretenziju iesniegšanas process var būt strīdīgs un, iespējams, pavadīt gadus tiesvedībā, pirms tiek samaksāta prasība - ja tā vispār tiek samaksāta.
Daudzas nedzīvības apdrošināšanas politikas arī sedz inflācijas risku, jo politika sola pilnībā aizstāt posteņa vērtību, pat ja inflācijas dēļ šis postenis nākotnē ir nomināli dārgāks. Kopumā gan saistību grafiks, gan summa ir neskaidrāka nekā dzīvības apdrošināšanas sabiedrībām.
Īpašumu un negadījumu apdrošināšanas sabiedrības arī iziet parakstīšanas ciklu vai rentabilitātes ciklu, kas parasti ilgst 3–5 gadus. Intensīvas uzņēmējdarbības konkurences laikā tiek samazinātas polišu cenas, lai saglabātu uzņēmējdarbību un iekarotu tirgus daļu (domājiet par visiem apgalvojumiem, kas paredz zemākas automašīnas apdrošināšanas izmaksas). Bieži vien apdrošināšanas sabiedrības portfelī esošo vērtspapīru cenas nokrītas zem ilgtspējīgā līmeņa un rada zaudējumus, jo tiek izmaksāti prasījumi par polisēm. Pēc tam uzņēmumam jālikvidē portfeļa aktīvi, lai papildinātu naudas plūsmu, un akciju cenas var samazināties. Apdrošinātāji ir spiesti paaugstināt polišu cenas, un rentabilitāte atkal sāk augt, paverot iespējas atjaunotai konkurencei. Rezultātā apdrošināšanas negadījumu zaudēšanas apdrošināšanas kompānijām būs tendence ieguldīt ar nodokli apliekamo obligāciju portfelī tajā cikla periodā, kurā rodas zaudējumi, un pozitīvas peļņas periodos pāriet uz neapliekamām obligācijām, piemēram, pašvaldību obligācijām. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā: Peļņas cikliskums pakļauj rentablām tendencēm .)
Dažas no lielākajām īpašuma un negadījumu apdrošināšanas sabiedrībām, kas kotētas biržās un kurās investori var iegādāties akcijas, ir: Allstate (ALL), Progressive (PGR), Berkshire Hathaway (kurai pieder Geico un vairākas citas apdrošināšanas kompānijas), Travelers (TRV), un Cīrihe (ZURVY: OTC).
Grunts līnija
Zinot īpašos apstākļus, kādos darbojas apdrošināšanas sabiedrības, palīdz novērtēt, vai biržas sarakstā iekļautā apdrošināšanas sabiedrība ir labs ieguldījums un vai ekonomiskā vide veicina šo uzņēmumu rentabilitāti.
Augsta procentu likmju vide var kaitēt dzīvības apdrošināšanas sabiedrībām, jo tās saskaras ar starpniecības risku. Īpašumu un nelaimes gadījumu apdrošināšanas sabiedrības ir pakļautas rentabilitātes cikla ebb un plūsmām. Spēja atpazīt, kad mainās šo nozaru ekonomika, var likt attiecīgi pirkt vai pārdot signālus. Paturot prātā dažādu veidu apdrošināšanas kompāniju portfeļu obligāciju ilgumu un termiņus, var palīdzēt noteikt, kā katrai mainīsies procentu likmju izmaiņas.
