Nulles kupona ASV valsts obligācijas tiek sauktas arī par Valsts kases nullēm, un, akciju cenām krītot, to cenas bieži dramatiski palielinās. Tomēr šī nozīmīgā priekšrocība ir saistīta arī ar vairākiem unikāliem riskiem.
GALVENIE RAKSTI
- Nulles kupona ASV valsts obligācijas tiek sauktas arī par Valsts kases nullēm, un tām bieži vien krasi palielinās cena, kad akciju cenas krītas. Nulles kupona ASV valsts obligācijas var paaugstināties par vairāk nekā 50% tikai viena gada laikā, kad Fed samazina agresīvas likmes. Nulle vienā gadā var viegli samazināties par 30% vai vairāk, ja FED paaugstina procentu likmes. Valsts kases nulles pirkšana ETF ir kļuvusi daudz vienkāršāka.
ASV valsts obligāciju nulles kupona unikālās priekšrocības
Valsts kases nulle palielina cenu, kad Federālās rezerves samazina likmes, kas palīdz tām precīzi pareizajā laikā aizsargāt krājumus. Obligāciju cenu reakcija uz procentu likmju izmaiņām palielinās līdz termiņa beigām un samazinās līdz ar procentu maksājumiem. Tādējādi visatbildīgākajai obligācijai ir ilgs laiks līdz dzēšanai (parasti no 20 līdz 30 gadiem), un tā neveic procentu maksājumus. Tāpēc uz procentu likmju izmaiņām visvairāk reaģē uz ilgtermiņa nulles kupona obligācijām.
Kad ekonomika ir pakļauta spiedienam, federālās rezerves parasti samazina likmes, lai nodrošinātu stimulu. Tam vajadzētu paaugstināt visu obligāciju cenas, bet korporatīvo un attīstības valstu obligācijas bieži jau ir pazeminātas, jo lejupslīdes laikā palielinās saistību neizpildes risks. ASV valsts obligācijas bieži tiek uzskatītas par bez saistību nepildīšanas riska, un Fed dažreiz pērk tās tieši ekonomikas stimulēšanai. Valsts kases nullēm ir ideāla iespēja gūt peļņu, it īpaši, ja tām ir ilgs termiņš.
Nulles kupona ASV valsts obligācijas var pieaugt vairāk nekā par 50% tikai viena gada laikā, kad Fed agresīvi pazemina likmes. Šie ieguvumi var vairāk nekā kompensēt zaudējumus, kas saistīti ar akcijām, tāpēc Valsts kases nulle bieži ir lielisks riska ierobežojums akciju investoriem. Viņiem ir arī stabili ienākumi ilgtermiņā, līdzīgi kā ilgtermiņa kasēs. Ja ieguldītājs vēlas veikt likmes lāču tirgū, Valsts kases nullēs bieži notiek dramatiski labāki rezultāti nekā apgrieztajos ETF un īsās pozīcijas pārdošanas akcijās.
Unikāli nulles kupona ASV valsts obligāciju riski
Sakarā ar to jutīgumu pret procentu likmēm nulles kupona valsts obligācijām ir neticami augsts procentu likmju risks. Valsts kases nulle var viegli samazināties par 30% vai vairāk vienā gadā, ja Fed paaugstina procentu likmes. Viņiem nav arī procentu maksājumu, lai mazinātu kritumu.
Valsts kases nulle var viegli samazināties par 30% vai vairāk vienā gadā, ja Fed paaugstina procentu likmes.
Nulles kupona ASV valsts obligācijām ir slikts riska atdeves profils, ja tās tiek turētas atsevišķi. Ilgtermiņa nulles kupona valsts obligācijas ir nepastāvīgākas nekā akciju tirgus, taču tās piedāvā zemākas ASV valsts kases atdeves ilgtermiņā. Pat vēl sliktāk, nav garantijas, ka tie pieaugs, ja krājumi būs slikti. Valsts kases nullēm 2008. gadā bija izņēmuma spēks, taču tās zaudēja naudu līdz ar akciju tirgu 2018. gadā.
Visbeidzot, Valsts kases nullēm draud liels inflācijas risks. Kā zināms, inflācija negatīvi ietekmē obligāciju tirgu. Valsts kases nulle ir agresīvākais iespējamais ieguldījums obligāciju tirgū, neizmantojot piesaistītos līdzekļus vai atvasinātos instrumentus. Pastāvīgi augsto inflāciju bieži pavada atkārtots procentu likmju kāpums, kas radītu ievērojamus zaudējumus nulles kupona valsts obligācijām. Turklāt inflācija samazina pamatsummas vērtību.
Kā iegādāties nulles kupona obligācijas
Valsts kases nulles pirkšana ETF ir kļuvusi daudz vienkāršāka. Vanguard pagarinātās termiņa kases ETF (EDV) 2008. gadā pieauga par iespaidīgu 55%, jo finanšu krīzes laikā tika samazinātas Fed procentu likmes. PIMCO 25+ gada nulles kupona ASV Valsts kases indeksa biržā tirgotais fonds (ZROZ) arī investoriem nodrošina pilnīgu piekļuvi nulles kupona valsts obligāciju atdevei.
Valsts kases nullēs ir iespējams iegādāties vecmodīgas lietas. Valsts obligācijas bez kupona var iegādāties tieši no Valsts kases to emisijas brīdī. Pēc sākotnējā piedāvājuma tos var iegādāties atvērtā tirgū, izmantojot brokeru kontu. Cita veida nulles kupona obligācijas var iegādāties arī, izmantojot brokeru kontu.
Citi nulles kupona obligāciju veidi
Nulles kupona obligācijas ir daudzās šķirnēs. Tos var izsniegt federālā, pavalsts un vietējā valdība vai korporācijas. Iespējams, ka daudziem investoriem vispazīstamākās nulles kupona obligācijas ir vecās EE sērijas obligācijas, kuras bieži tika dāvinātas kā dāvanas maziem bērniem. Šīs obligācijas bija populāras, jo cilvēki varēja tās iegādāties mazās nominālvērtībās. Piemēram, 50 USD obligāciju varēja iegādāties par 25 USD. Bērns daudzus gadus saglabātu obligāciju un saņemtu 50 USD, kad tā nobriest. Krājbanku programmas nosacījumi ir mainījušies, un obligācijas tagad ir pieejamas tikai elektroniskā formā. Tie joprojām pastāv, un tie joprojām ir uzskatāms piemērs tam, kā darbojas nulles kupona obligācijas.
Korporācijas emitē arī nulles kupona obligācijas. Saistībā ar šiem piedāvājumiem dažas nulles kupona korporatīvās obligācijas var konvertēt akciju akcijās. Šīs obligācijas sauc par konvertējamām. Arī bankas un brokeru sabiedrības var izveidot bezkupona obligācijas. Šīs vienības ņem regulāru obligāciju un noņem kuponu, lai izveidotu jaunu vērtspapīru pāri. Šo procesu bieži sauc par atlaišanu, jo kupons tiek noņemts no parāda instrumenta.
Nulles kupona obligāciju vispārīgās priekšrocības
Kāpēc gan kāds gribētu obligāciju bez procentiem? Pirmkārt, nulles kupona obligācijas tiek nopirktas par nelielu daļu nominālvērtības. Piemēram, USD 20 000 obligāciju var iegādāties par daudz mazāk nekā pusi no šīs summas.
Tad vēl ir nodokļu atbrīvojumi. Ja procentus emitē valdības iestāde, procentus, kas rodas no nulles kupona obligācijas, bieži atbrīvo no federālā ienākuma nodokļa un parasti arī no valsts un vietējiem ienākuma nodokļiem. Daudzas vietējās pašvaldības ir nozīmīgi nulles kupona obligāciju emitenti. Dažas no šīm obligācijām tiek apliktas ar trīskāršu neaplikšanu ar nodokļiem, un ienākumi, ko tie rada, ir atbrīvoti no ienākuma nodokļa federālā, štata un vietējā līmenī. Abos gadījumos mazāk samaksāt nodokļos vienmēr ir labas ziņas. Lielāks procents no gūtajiem ienākumiem tiek ievietots investoru kabatās, nevis Uncle Sam's. Diemžēl procentu ienākumi no korporatīvajām nullēm ir apliekami ar nodokli.
Nulles kupona obligācijas ir pievilcīgas arī ieguldītājiem, kuri vēlas nodot bagātību mantiniekiem, bet ir nobažījušies par ienākuma nodokļiem vai dāvanu nodokļiem. Ja nulles kupona obligācija tiek nopirkta par USD 1000 un tiek atdota kā dāvana, dāvanu devējs būs izmantojis tikai USD 1000 no viņa vai viņas ikgadējā dāvanu nodokļa izslēgšanas. Turpretim saņēmējs saņems ievērojami vairāk nekā USD 1 000, kad obligācijas termiņš būs beidzies. Tāpat beznodokļu nulles kupona obligācijas sniedz lieliskas dāvanas bērniem, kuri gūst pietiekami daudz gada ienākumu, lai tos varētu aplikt ar ienākuma nodokli. Obligācijas nodrošinās ienākumus bērniem, nepalielinot viņu nodokļu saistības.
Nulles kupona obligāciju vispārējie riski
Nulles kupona obligācijas var nesasniegt termiņu gadu desmitiem ilgi, tāpēc ir svarīgi pirkt obligācijas no kredītspējīgām organizācijām. Dažiem no tiem ir noteikumi, kas ļauj tos izmaksāt (saukt) pirms termiņa beigām. Investoriem, kuri rēķinās ar konkrētu izmaksu noteiktā datumā, būtu jāzina šie noteikumi, lai izvairītos no sekām, ko profesionālie investori dēvē par pieprasījuma risku.
Arī atvērtā tirgū svārstās nulles kupona obligāciju dienas cenas. Investori, kas tos pārdod pirms termiņa, var saņemt vairāk vai mazāk naudas, nekā sākotnēji samaksājuši. Tas var būt savvaļas brauciens. Tā kā tās nemaksā periodiskus procentus, nulles kupona obligācijas mēdz būt nepastāvīgākas nekā parastās. Protams, ja maksājums tiek turēts līdz termiņa beigām, izmaksa tiks noteikta iepriekš un nemainīsies.
Kupons
