S&P 500 visaugstāko dividenžu akcijas tiek pārdotas ar vislielāko atlaidi gandrīz 40 gadu laikā, jo obligāciju ienesīgums visā pasaulē samazinās. Neskatoties uz pieaugošajām bailēm par globālo tirdzniecību, vājajiem ekonomiskajiem datiem, kas nāk no tādām ekonomiskajām spēkstacijām kā Ķīna un Vācija, un īsajai ASV Valsts kases ienesīguma līknes inversijai pagājušajā nedēļā, Goldman Sachs iesaka dividenžu krājumu grozu ar lielu izaugsmes potenciālu un kuri tirgojas ar izdevīgiem darījumiem cenas.
Grozu veido dažādu nozaru krājumi, kas piedāvā iespaidīgas paredzamās dividenžu peļņas likmes (DY) gadā un pievilcīgas tālredzīgas cenu un peļņas attiecības (P / E koeficienti), ieskaitot AT&T Inc. (T) ar 5, 9% DY un 9x P / E attiecība; Kohl's Corp. (KSS), 6, 1% un 9x; Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), 4, 8% un 11x; Citizens Financial Group Inc. (CFG), 4, 3% un 8x; AbbVie Inc. (ABBV), 6, 8% un 7x; un Seagate Technology PLC (STX), 5, 7% un 10x.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Goldmana dividenžu pieauguma groza vidējais krājums pārspēj S&P 500 vidējo krājumu vairākos galvenajos rādītājos: 3, 9% prognozētais DY 2019. gadā salīdzinājumā ar 2, 1% S&P 500; dividenžu saliktā gada pieauguma likme (CAGR) starp 2018. un 2020. gadu ir 9% salīdzinājumā ar S&P 6%; un aptuvenā PE attiecība nākamajos divpadsmit mēnešos - 11x salīdzinājumā ar 16x plašajam tirgus indeksam.
Salīdzinot ar to, kādos tirgos tiek noteikta cena, Goldman aprēķini par dividenžu pieaugumu noteikti ir optimistiski. Apmaiņas tirgus cenas liecina, ka gaidāms, ka divdesmit gadu laikā dividendes pieaugs par 0, 7% gadā, savukārt investīciju bankas analītiķi tajā pašā laika posmā prasa gada pieaugumu par 3, 5%. Šī cerību atšķirība apvienojumā ar vēsturiski zemo dividenžu akciju vērtības samazināšanas atlaidi ļauj vieglāk saprast, kāpēc Goldmana analītiķi domā, ka ir jāveic liels darījums.
Nedaudz mazāk optimistiski, aktīvu pārvaldīšanas firma Janus Henderson nesen ziņoja, ka dividenžu pieauguma temps salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu ir samazinājies līdz 1.1%. Bet tas ir paredzēts krājumiem visā pasaulē, ne tikai ASV, un pat tas niecīgais pieaugums ļāva panākt dividenžu sasniegšanu augstākajā reģistrētajā līmenī. Januss Hendersons prognozē, ka dividenžu izmaksa pasaulē līdz gada beigām pieaugs par 4, 2%, ziņo Guardian.
Šīs lielās dividendes izskatās īpaši pievilcīgas pasaulē, kur ASV 10 gadu kases ienes nedaudz vairāk par 1, 6% un obligāciju peļņas likmes visā pasaulē samazinās, daudzas negatīvā teritorijā. Lai gan investori jau vairākus gadus ir pieraduši pie negatīvām valsts obligāciju peļņas likmēm, viņi tagad sāk gūt priekšstatu arī par negatīvu ienesīgumu sniedzošu uzņēmumu parādu. Kopš negatīvās ienesīguma obligāciju summa visā pasaulē pagājušajā nedēļā sasniedza gandrīz USD 17 triljonus, liecina Bloomberg informācija.
Ienesīgums ienesīgumā notiek tad, kad investori steidzas obligācijās un obligāciju fondos, uztraucoties par pasaules ekonomikas veselību. Prognozes par deflācijas spiedienu nozīmē, ka pat nomināli negatīvs ienesīgs parāds varētu potenciāli nopelnīt pozitīvu reālo procentu likmi, un cerības uz ienesīgumu turpina samazināties, centrālajām bankām īstenojot vieglāku monetāro politiku, kas nozīmē, ka investori, iespējams, varēs pārdot savas pašreizējās obligācijas turējumā par augstāku cenu. nākotne un kabat ieguvumus.
Faktiski cerības uz turpmāku Federālo rezervju procentu likmju samazināšanu palīdzēja 10 gadu valsts parādzīmju ienesīgumam samazināt ienesīgumu no 2 gadu obligāciju ienesīguma, kas ir ienesīguma līknes inversija, kas nebija redzēta pirms finanšu krīzes. Ienesīguma līknes 2s10s daļas apgriezšana vēsturiski ir bijusi diezgan uzticama gaidāmās lejupslīdes prognoze.
Skatos uz priekšu
Neskatoties uz drausmīgo brīdinājuma zīmi, ko nodrošina ienesīguma līknes inversija, akciju investoriem nav vismaz pārāk jāuztraucas. Goldmans norāda, ka vidējais laiks līdz recesijai pēc pēdējām piecām inversijām ir bijis 22 mēneši. Tikmēr S&P 500 pirmajos 12 mēnešos pēc inversijas notikusi vidējā peļņa par 12%.
