Major pārceļas
Šodien ir vēl viena Fed diena, kad Federālo rezervju atvērtā tirgus komiteja (FOMC) paziņo, vai vienas nakts mērķa likme tiks paaugstināta, atstāta nemainīga vai samazināta. Šodienas lēmums atstāt nakšņošanas likmi nemainīgu pārsteigumu. Fed sacīja, ka tas būs "pacietīgi, jo tas nosaka, kādas turpmākas korekcijas mērķa diapazonā federālo fondu likmei varētu būt piemērotas", - attiecībā uz pilnīgas nodarbinātības un inflācijas mērķiem.
Es domāju, ka vissvarīgākais FED paziņojums ir tas, ka tā ir gatava veikt korekcijas savos bilances normalizācijas plānos. Tāpat kā jebkurai citai bankai, FED ir bilance, kas atspoguļo tās saistības un aktīvus. Kopš kvantitatīvās mīkstināšanas uzsākšanas 2008. gadā Fed ir iegādājies ASV valsts obligācijas un citus fiksēta ienākuma instrumentus, kas atspoguļoti tā bilances aktīvu pusē (sk. Nākamo diagrammu). Ja Fed sāktu pārdot triljonus dolāru obligācijās, kas tai pieder, tas varētu pazemināt obligāciju cenu.
Investoriem rūp Fed potenciāls pārdot obligācijas un "normalizēt" tās bilanci, jo obligāciju cenu krišanās izraisīs augstākas ilgtermiņa procentu likmes. Daudzi investori uztraucas, ka ilgtermiņa procentu likmju paaugstināšanās palēninās ASV ekonomiku, jo palielināsies kapitāla izmaksas, lai gan vēsturiskie pierādījumi neuzrāda labu korelāciju starp šiem diviem faktoriem.
Federālo rezervju sistēmas valde
Jaunajos tirgos
Neatkarīgi no tā, vai visi ir vienisprātis par augstāku ilgtermiņa procentu likmju ietekmi, Federālās Federālās Federācijas paziņojumā izteiktais divdomīgais tonis tiek uzskatīts par pozitīvu ASV un topošo tirgu akcijām. Zemākas ASV procentu likmes ir pozitīvas jaunajām tirgus ekonomikas valstīm, jo tām vajadzētu pazemināt ASV dolāra vērtību, kas uztur spiedienu uz vietējām attīstības valstu valūtām.
Kā pēdējā mēneša laikā esmu norādījis Chart Advisor biļetenā, jaunattīstības tirgos (īpaši Ķīnā) nākamajos sešos mēnešos jau tiek parādīta palielināta pārsniegšanas iespējamība. Kā redzat šajā diagrammā, iShares Emerging Market ETF (EEM) ir atspoguļojis Hang Seng indeksa darbības rādītājus un šodien apstiprinājis savu dubultā dibena izlaušanos. Pēc manas pieredzes, Fibonacci retracement - noenkurots augšējā dubultā dibena augšpusē un visjaunākajā zemākajā - var izmantot, lai nodrošinātu uzticamu mērķi modeļa ievilkšanas līmenī 161, 8%. Ja nav vērojama pieaugoša dolāra vērtība, jaunajiem akcijām vajadzētu būt daudz vieglāk sasniegt iepriekšējo augstāko līmeni no pagājušā gada jūlija.
:
Federālā atvērtā tirgus komitejas sanāksme - FOMC sanāksme
Vai jums vajadzētu ieguldīt jaunattīstības tirgos?
Amazon nepieciešams vēl viens pozitīvs ieņēmumu pārskats
Riska indikatori: USD
Dolāra kursa pieauguma izraisītais risks nav tikai aktuālo tirgu jautājums. Esmu ļoti nobažījies, ka 2018. gada bullish dolārs varētu sagraut ASV rūpniecības nozari. Ja dolāra kurss palielinās attiecībā pret lielāko daļu citu valūtu, tas nozīmē, ka ASV ražotāju eksports ir mazāk konkurētspējīgs starptautiskā mērogā. Šajā ziņā es šodien redzu divus pozitīvus notikumus. Pirmkārt, Fed darīja daudz, lai tirgotājiem atvieglotu procentu likmju paaugstināšanos īstermiņā, kam vajadzētu pazemināt dolāra vērtību.
Otrkārt, The Boeing Company (BA) šorīt gūtais ienākumu pārskats sniedza daudz labu ziņu ražotājiem, kuri ir norūpējušies par palēnināšanos Ķīnā un citos jaunattīstības tirgos. Boeing pārsniedza augstākās un zemākās veiktspējas aplēses un sasniedza jaunu visu laiku pārdošanas rekordu - vairāk nekā 100 miljardus USD. Ja rūpniecības firmas neatrodas tik šausmīgā situācijā, kādu investori baidījās pirms ienākumiem, un dolārs sāk kristies, rūpniecības nozares un citas daudznacionālas firmas var tikt nopietni novērtētas par zemu.
Šīs attiecības, kuras esmu apspriedis starp ASV dolāra vērtību (svečturi) un rūpniecības akcijām (zilā līnija, ko pārstāv SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI), var redzēt šajā diagrammā. Apgrieztā saistība ir nepilnīga, taču vēsturiski tādu ASV dolāra kāpumu kā tas, kuru piedzīvojām 2018. gadā, parasti pavada rūpniecības krājumu devalvācija un ekonomiskā nenoteiktība. Kaut kas ļoti līdzīgs tam notika 2014. gadā tieši pirms 2015. gada "ienākumu lejupslīdes".
:
Zelta Nears pretestība pirms Fed
Ko gaidīt no GOOGL ieņēmumiem
Atšķirība starp variantiem un nākotnes līgumiem
Grunts līnija
Šī ienākumu sezona joprojām izskatās labāka, nekā gaidīts, bet es joprojām gaidu, kā izskatās patērētāju krājumi, kad lielākā daļa šo ziņojumu tiks izlaista nākamā mēneša sākumā, pirms pilnībā skanēs “viss skaidrs”. Pa to laiku es izmantošu gaidāmos Chart Advisor biļetenus, lai tuvāk apskatītu naftas krājumus un komunālos pakalpojumus, kad Venecuēlā attīstās situācija un tā sauktais "Polārais virpulis" palielina enerģijas un preču pieprasījumu visā Vidusrietumos. Šajās divās akciju kategorijās īstermiņā varētu būt dažas interesantas iespējas riskantiem investoriem.
