Major pārceļas
Tirgus dalībnieki atcēla debates par prezidenta Trumpa izvēli Federālo rezervju padomei (Hermans Kains un Stefans Mūrs), lai pārskatītu FED pēdējās FOMC sanāksmes protokolu. Katras sanāksmes protokols tiek izlaists trīs nedēļas pēc Fed sanāksmes, un tas var būt patstāvīgs notikums tirgū.
Tas, ko investori meklē, šķiet, ir atkārtots apstiprinājums tam, ka Fed pretosies vienas dienas procentu likmes jeb Fed Fund likmes paaugstināšanai un FED bilances samazināšanai, kas varētu paaugstināt ilgāka termiņa likmes. Tirgotāji uzskata, ka, ja likmes saglabāsies zemas, ir labākas izaugsmes iespējas īstermiņā. Vēsturiski ir grūti pierādīt cēloņsakarību starp ļoti zemām procentu likmēm un izaugsmi, taču, šķiet, ka arī zemas procentu likmes izaugsmi neietekmēs.
Fed minūtes norādīja uz pieauguma tempa samazināšanos pagājušā gada ceturtajā ceturksnī un šā gada pirmajā ceturksnī, kā arī dziļākus ekonomikas trūkumus Eiropā un Āzijā kā iemeslus procentu likmju nepaaugstināšanai. Pastāvīgi zemais inflācijas līmenis ir veicinājis arī FED nevēlēšanos stingrāk noteikt monetāro politiku.
Krājumi palielinājās pēc FED minūtēm, bet ilgtermiņa valsts obligāciju likmes nemainījās. Tā nav neparasta reakcija uz jaunumiem, piemēram, šo. Tomēr, ja ilgtermiņa valsts obligāciju vērtība turpina pieaugt, es daudz vairāk uztraucos par akciju kritumu.
Kā redzat šajā diagrammā, iShares 20+ gadu valsts kases obligācija ETF (TLT) ir galvenā atbalsta līmenī, pat ar starpību martā un iepriekšējo augstāko līmeni janvārī. Neskatoties uz neparasto korelāciju šogad, ilgtermiņa kases un akciju cenas parasti mainās pretējos virzienos. Turpinošais TLT rallijs būtu norāde uz krājumu vājumu.
S&P 500
Pēc FOMC ziņām S&P 500 guva zināmu progresu atpakaļ uz sava ķīļveida modeļa pieaugošo tendenci. Lai arī krājumi neizskatās lācīgi, atšķirība starp pirmdien atvērto cenu un šodien slēgto cenu faktiski nepastāv. Kā es minēju pirmdienas Chart Advisor izdevumā, tirgotāji, iespējams, ir aizturēti, gaidot, kamēr lielās bankas sāks atskaitīties piektdien.
Lai arī ieņēmumi, iespējams, sagādās vilšanos, ieņēmumu skaitam tomēr vajadzētu uzrādīt izaugsmi. Turklāt solījums par zemām zemām likmēm nozīmē, ka uzņēmumiem arī turpmāk būs viegli apkalpot un pārcelt parādus. Tas ir īpaši svarīgi naftas nozarē, kurai ir ļoti spēcīgi aizdevumi. FOMC ziņojuma dēļ augstas ienesīguma obligācijas bija viena no lielākajām grupām, kas šodien pārspēj labākos rezultātus.
:
7 veidi, kā 2019. gads atspoguļo Dotcom burbuli
Vai ir pienācis laiks pārdot Apple Stock?
3 Aizsardzības patērētāju krājumi tirdzniecībai krītošā tirgū
Riska indikatori - lielāka riska noteikšana bankām
Lielākā daļa tirgus riska rādītāju (papildus ienesīguma līknei) šonedēļ saglabājušies mierīgi. Tomēr es esmu vērojis interesantu attīstību mikrolīmenī. Šajā tabulā es salīdzināju The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) ar VIX versiju ("baiļu indekss"), pamatojoties tikai uz šo akciju. Tā vietā, lai atspoguļotu svārstīguma gaidas visam tirgum, šis indekss ir vērsts tikai uz pašu GS.
Diagrammā redzamie ir vienādi augstie rādītāji laika posmā no 19. marta līdz 5. aprīlim, kuriem atbilst GSVIX kritumi, kas pieaug. Tas nozīmē, ka otro reizi, kad cena pieauga līdz USD 204 par akciju, investori nebija tik pārliecināti, kā bija augstākā līmenī. Es parasti atsaucos uz šo signālu kā "VIX atšķirību".
Pēc manas pieredzes, ja ieguldītāju uzticība ir zemāka otrajā līmenī vai augstāk, kā tas ir šajā gadījumā, negatīvas reakcijas uz ziņām risks ir lielāks. Es neuzskatu, ka ieguldītājiem vajadzētu kaut ko ekstrapolēt no šī signāla par visu tirgu, bet tas norāda, ka tirgotāji ir nervozi par banku ziņojumiem un negatīvs šoka risks šajā nozarē ir paaugstināts.
:
Dow 30 tagad ir Dow 29, jo Dow Inc. nepieder
Pagājušajā nedēļā Fed no banku sistēmas izņēma 20 miljardus USD
Valsts kases obligācijas pret valsts parādzīmēm un valsts parādzīmēm
Grunts līnija - pagaidiet un redziet
JPMorgan Chase & Co. (JPM) un Wells Fargo & Company (WFC) piektdien ziņos par ieņēmumiem. Līdz tam es ceru, ka investori saglabās tirgus diapazonu. Svārstīguma signāli no Goldman Sachs mudina ievērot īpašu piesardzību, taču kopumā es domāju, ka sliktie, kas parāda šo peļņas sezonu, jau ir iekļauti S&P 500 vidējā cenā.
Papildus ienākumiem ir trīs FOMC locekļi (Viljamss, Klarida un Bullards), kuri rīt no rīta teiks runas, kur tiks gaidīti auditorijas jautājumi. Agrāk Fed gubernatora Bullard runas ir radījušas uz tirgu virzošus jaunumus. Viņa ietekme pēdējos sešos mēnešos ir mazinājusies, bet es joprojām cieši uzraudzīšu viņa piezīmes.
