Kas ir ienākumu obligācija?
Ienākuma obligācija ir tāda veida parāda vērtspapīrs, kurā ieguldītājam tiek solīts samaksāt tikai obligācijas nominālvērtību, bet visus kupona maksājumus maksā tikai tad, ja emitentam ir pietiekami daudz ienākumu, lai samaksātu par kupona maksājumu.
Ienākumu obligāciju sauc arī par korekcijas obligāciju.
Ienākumu obligācija izskaidrota
Tradicionālā korporatīvā obligācija ir tāda, kas veic regulārus procentu maksājumus obligāciju turētājiem un termiņa beigās atmaksā galveno ieguldījumu. Obligāciju investori sagaida, ka periodiski saņems noteiktos kupona maksājumus, un ir pakļauti saistību neizpildes riskam gadījumā, ja uzņēmumam rodas maksātspējas problēmas un nespēj izpildīt savas parāda saistības. Obligāciju emitentiem, kuriem ir augsts saistību neizpildes riska līmenis, obligāciju reitinga aģentūra parasti piešķir zemu kredītreitingu, lai atspoguļotu, ka tās vērtspapīru emisijām ir augsts riska līmenis. Investori, kas iegādājas šīs augsta riska obligācijas, pieprasa arī augstu atdevi, lai kompensētu viņiem naudas aizdošanu emitentam.
Tomēr dažos gadījumos obligāciju emitents negarantē kupona maksājumus. Nominālvērtība pēc termiņa beigām tiek atmaksāta, bet procentu maksājumi tiks samaksāti tikai atkarībā no emitenta nopelniem noteiktā laika posmā. Emitentam ir pienākums samaksāt kupona maksājumus tikai tad, ja tā finanšu pārskatos ir ienākumi, padarot šādas parāda emisijas izdevīgas emitentam uzņēmumam, kurš cenšas piesaistīt tik nepieciešamo kapitālu, lai audzētu vai turpinātu darbību. Tādējādi procentu maksājumi par ienākumu obligācijām nav fiksēti, bet mainās atkarībā no noteikta ienākumu līmeņa, ko uzņēmums uzskata par pietiekamu. Procentu nemaksāšana neizraisa saistību neizpildi, kā tas būtu tradicionālās obligācijas gadījumā.
Ienākumu obligācija ir nedaudz rets finanšu instruments, kas parasti kalpo korporatīvajam mērķim, kas ir līdzīgs priekšrocību akciju mērķim. Tomēr tas atšķiras no priekšrocību akcijām ar to, ka neizmaksātie dividenžu maksājumi privileģētajiem akcionāriem tiek uzkrāti nākamajiem periodiem, līdz tie tiek izmaksāti. Emitentiem nav pienākuma turpmāk jebkurā laikā maksāt vai uzkrāt nesamaksātos procentus par ienākumu obligācijām. Ienākuma obligācijas var būt strukturētas tā, ka nesamaksātie procentu maksājumi uzkrājas un pienāk termiņā līdz obligāciju emisijas termiņam, taču tas parasti tā nav; kā tāds tas var būt noderīgs rīks, kas palīdz korporācijai izvairīties no bankrota sliktas finansiālās situācijas vai notiekošās reorganizācijas laikā.
Ienākuma obligācijas parasti izdod vai nu uzņēmumi, kuriem ir maksātspējas problēmas, lai mēģinātu ātri iegūt naudu, lai izvairītos no bankrota, vai arī neveiksmīgi uzņēmumi reorganizācijas plānos, kas vēlas saglabāt darbību bankrota laikā. Lai piesaistītu investorus, korporācija būtu gatava maksāt daudz augstāku obligāciju likmi nekā vidējā tirgus likme.
