Tradicionālie biržā tirgotie fondi (ETF) ir pieejami simtiem šķirņu, izsekojot gandrīz katram indeksam, kādu vien var iedomāties. ETF piedāvā visas priekšrocības, kas saistītas ar indeksu kopfondiem, ieskaitot zemu apgrozījumu, zemas izmaksas un plašu diversifikāciju, kā arī to izmaksu koeficienti ir ievērojami zemāki.
Lai arī pasīvie ieguldījumi ir populāra stratēģija starp ETF ieguldītājiem, tā nav vienīgā stratēģija. Šeit mēs pētām un salīdzinām ETF ieguldījumu stratēģijas, lai sniegtu papildu ieskatu par to, kā investori izmanto šos novatoriskos instrumentus.
Pasīvie ieguldījumi
Sākotnēji ETF tika izveidoti, lai nodrošinātu vienotu vērtspapīru, kas izseko indeksu un veic darījumus dienas laikā. Dienas tirdzniecība ļauj ieguldītājiem būtībā pirkt un pārdot visus vērtspapīrus, kas veido visu tirgu (piemēram, S&P 500 vai Nasdaq) ar vienu tirdzniecību. Tādējādi ETF nodrošina elastīgumu, lai nonāktu pozīcijā vai izkļūtu no tās jebkurā dienas laikā, atšķirībā no kopieguldījumu fondiem, kas tirgojas tikai vienu reizi dienā.
Lai gan dienas laikā veiktā tirdzniecība noteikti ir noderīgs aktīvajiem tirgotājiem, tā ir tikai ieguldītāju ērtība, kurš dod priekšroku pirkšanai un turēšanai, kas joprojām ir derīga un populāra stratēģija - it īpaši, ja mēs paturējam prātā, ka visaktīvāk pārvaldītie fondi nespēj pārspēt viņu etaloni vai pasīvie ekvivalenti, it īpaši ilgākā laika posmā, norāda Morningstar. ETF nodrošina ērtu un lētu paņēmienu indeksēšanas vai pasīvās pārvaldības ieviešanai.
Aktīva tirdzniecība
Neskatoties uz indeksācijas sasniegumiem, daudzi investori nav apmierināti ar tā saukto vidējo ienesīgumu. Pat ja viņi zina, ka mazākums aktīvi pārvaldītu fondu pārspēj tirgu, viņi tomēr vēlas mēģināt. ETF nodrošina perfektu instrumentu.
Atļaujot tirdzniecību dienas laikā, ETF dod šiem tirgotājiem iespēju izsekot tirgus virzībai un attiecīgi tirgoties. Lai arī joprojām tirgojas ar tādu indeksu kā pasīvs ieguldītājs, šie aktīvi tirgotāji var izmantot īstermiņa kustības. Ja S&P 500 sacenšas, kad tirgi atveras, aktīvi tirgotāji var nekavējoties gūt peļņu.
Tātad visas aktīvās tirdzniecības stratēģijas, kuras var izmantot ar tradicionālajiem akcijām, var izmantot arī ar ETF, piemēram, tirgus plānošana, nozares rotācija, īsās pozīcijas pārdošana un pirkšana uz maržinālās vērtības.
Aktīvi pārvaldīti ETF
Kaut arī ETF ir izveidoti tā, lai izsekotu indeksam, tos tikpat viegli var izveidot, lai izsekotu populārākajiem ieguldījumu pārvaldnieka ieteikumiem, atspoguļotu esošos kopieguldījumu fondus vai sasniegtu noteiktu ieguldījumu mērķi. Neatkarīgi no tā, kā tie tiek tirgoti, šie ETF var sniegt ieguldītājiem / tirgotājiem ieguldījumu, kura mērķis ir nodrošināt ienesīgumu virs vidējā līmeņa.
Aktīvi pārvaldīti ETF var dot labumu arī ieguldījumu fondu ieguldītājiem un fondu pārvaldītājiem. Ja ETF ir izveidots, lai atspoguļotu konkrētu kopīgo fondu, dienas tirdzniecības iespējas mudinās biežos tirgotājus izmantot ETF, nevis fondu, kas samazinās naudas plūsmu kopieguldījumu fondā un ārpus tā, padarot portfeli vieglāk pārvaldāmu un vairāk rentabla, uzlabojot kopfonda vērtību tā ieguldītājiem.
Pārredzamība un arbitrāža
Aktīvi pārvaldīti ETF nav tik plaši pieejami, jo to izveidošanai ir tehniskas problēmas. Galvenie jautājumi, ar kuriem saskaras naudas pārvaldītāji, ir saistīti ar tirdzniecības sarežģījumiem, precīzāk, ar sarežģījumiem ETF arbitrāžas lomā. Tā kā ETF tirgojas biržā, pastāv cenu atšķirību iespējamība starp ETF akciju tirdzniecības cenu un pamatā esošo vērtspapīru tirdzniecības cenu. Tas rada iespēju arbitrāžai.
Ja ETF tirgojas ar vērtību, kas ir zemāka par pakārtoto akciju vērtību, investori var gūt labumu no šīs atlaides, pērkot ETF akcijas un pēc tam izmaksājot tos pakārtoto akciju daļu natūrā sadalei. Ja ETF tirgojas ar piemaksu par pamatā esošo akciju vērtību, investori var piesaistīt ETF un iegādāties akciju akcijas atklātā tirgū, lai segtu pozīciju.
Izmantojot indeksa ETF, arbitrāža saglabā ETF cenu tuvu pamatā esošo akciju vērtībai. Tas darbojas tāpēc, ka visi zina konkrētā indeksa turējumus. Indeksam ETF nav ko baidīties, atklājot līdzdalību, un cenu paritāte kalpo visu interesēm.
Situācija būtu nedaudz atšķirīga aktīvi pārvaldītajam ETF, kura naudas pārvaldītājs saņemtu atlīdzību par akciju izvēli. Ideālā gadījumā šīs atlases ir paredzētas, lai palīdzētu ieguldītājiem pārspēt viņu ETF etalona indeksu.
Ja ETF pietiekami bieži publiskoja savas līdzdalības, lai varētu notikt arbitrāža, ETF pirkšanai nebūtu pamata - gudri investori vienkārši ļautu fonda pārvaldniekam veikt visus pētījumus un tad gaidītu, kamēr tiks atklāts viņa / viņas labākais idejas. Pēc tam investori nopirktu pamatā esošos vērtspapīrus un izvairītos no fonda pārvaldības izdevumu apmaksas. Tāpēc šāds scenārijs nedod naudas pārvaldītājiem stimulu izveidot aktīvi pārvaldītus ETF.
Tomēr Vācijā Deutsche Bank DWS Investments nodaļa izveidoja aktīvi pārvaldītus ETF, kas katru dienu ar divu dienu kavēšanos atklāj savu līdzdalību institucionālajiem ieguldītājiem. Bet informācija netiek dalīta ar plašu sabiedrību, kamēr tā nav sasniegusi vienu mēnesi. Šī kārtība institucionālajiem tirgotājiem dod iespēju izlemt arbitrāžu par fondu, bet plašajai sabiedrībai sniedz informāciju.
Amerikas Savienotajās Valstīs ir apstiprināti aktīvi ETF, taču tiem ir jābūt pārredzamiem attiecībā uz viņu ikdienas līdzdalību. Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) 2015. gadā noliedza pārredzamus aktīvos ETF, bet pašlaik vērtē dažādus periodiski atklātus aktīvos ETF modeļus. SEC ir arī apstiprinājusi akciju tirdzniecības uzsākšanu bez cenu atklāšanas nepastāvīgās dienās attiecībā uz ETF, lai novērstu rekordaugstu dienas kritumu, kas notika 2015. gada augustā, kad ETF cenas kritās, jo vērtspapīru tirdzniecība apstājās, kamēr ETF tirdzniecība turpinājās.
Grunts līnija
Aktīva un pasīva pārvaldība ir likumīgas un bieži izmantotas ieguldījumu stratēģijas starp ETF ieguldītājiem. Lai arī aktīvi pārvaldīto ETF, kurus vada profesionāli naudas pārvaldītāji, joprojām ir maz, jūs varat derēt, ka inovatīvas naudas pārvaldības firmas cītīgi strādā, lai pārvarētu problēmas, kas saistītas ar šī produkta pieejamību visā pasaulē.
