Kas ir cerību teorija
Gaidījumu teorija mēģina paredzēt, kādas īstermiņa procentu likmes būs nākotnē, pamatojoties uz pašreizējām ilgtermiņa procentu likmēm. Teorija liecina, ka ieguldītājs nopelna tādu pašu procentu summu, ieguldot divos secīgos viena gada obligāciju ieguldījumos, salīdzinot ar ieguldījumiem vienā divu gadu obligācijā. Teorija ir pazīstama arī kā "objektīvu cerību teorija".
Cerību teorija
Izpratne par cerību teoriju
Gaidīšanas teorijas mērķis ir palīdzēt investoriem pieņemt lēmumus, pamatojoties uz nākotnes procentu likmju prognozi. Teorija izmanto ilgtermiņa likmes, parasti no valdības obligācijām, lai prognozētu īstermiņa obligāciju likmes. Teorētiski ilgtermiņa likmes var izmantot, lai norādītu, kur nākotnē tirgosies īstermiņa obligācijas.
Gaidīšanas teorijas aprēķināšanas piemērs
Teiksim, ka pašreizējais obligāciju tirgus nodrošina ieguldītājiem divu gadu obligāciju, kas maksā procentu likmi 20%, bet viena gada obligācija maksā procentu likmi 18%. Gaidījumu teoriju var izmantot, lai prognozētu nākotnes viena gada obligācijas procentu likmi.
- Aprēķina pirmais solis ir pievienot vienu divu gadu obligāciju procentu likmei. Rezultāts ir 1, 2.Nākamais solis ir rezultāta kvadrāts vai (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).Dadaliet rezultātu ar pašreizējo viena gada procentu likmi un pievienojiet vienu vai ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).To aprēķiniet prognozēto viena gada obligāciju procentu likmi nākamajam gadam, atņemiet vienu no rezultāta vai (1, 22 -1 = 0, 22 vai 22%).
Šajā piemērā ieguldītājs nopelna līdzvērtīgu atdevi no pašreizējās divu gadu obligācijas procentu likmes. Ja ieguldītājs izvēlas ieguldīt viena gada obligācijā ar 18% likmi, nākamā gada obligācijas ienesīgumam vajadzētu palielināties līdz 22%, lai šis ieguldījums būtu izdevīgs.
- Cerību teorijas mēģinājumi paredzēt, kādas būs īstermiņa procentu likmes nākotnē, pamatojoties uz pašreizējām ilgtermiņa procentu likmēm. Teorija liecina, ka ieguldītājs nopelna tādu pašu procentu summu, ieguldot divos secīgos viena gada obligāciju ieguldījumos, salīdzinot ar ieguldījumiem vienā. divu gadu obligācija šodien Teorētiski ilgtermiņa likmes var izmantot, lai norādītu, kur nākotnē tirgosies īstermiņa obligācijas
Cerību teorijas mērķis ir palīdzēt investoriem pieņemt lēmumus, izmantojot ilgtermiņa likmes, parasti no valdības obligācijām, lai prognozētu īstermiņa obligāciju likmi.
Cerību teorijas trūkumi
Investoriem jāapzinās, ka cerību teorija ne vienmēr ir uzticams rīks. Bieži sastopama cerību teorijas izmantošanas problēma ir tā, ka tā dažreiz pārvērtē nākotnes īstermiņa procentu likmes, padarot ieguldītājiem vieglu iespēju nepareizi noteikt obligācijas ienesīguma līknes prognozi.
Vēl viens teorijas ierobežojums ir tāds, ka īstermiņa un ilgtermiņa obligāciju ienesīgumu ietekmē daudzi faktori. Federālās rezerves koriģē procentu likmes uz augšu vai uz leju, kas ietekmē obligāciju ienesīgumu, ieskaitot īstermiņa obligācijas. Tomēr ilgtermiņa ienesīgumu varētu neietekmēt tik daudz, jo ilgtermiņa ienesīgumu ietekmē daudzi citi faktori, ieskaitot inflāciju un ekonomikas izaugsmes gaidas. Rezultātā cerību teorijā nav ņemti vērā ārējie spēki un makroekonomiskie faktori, kas ietekmē procentu likmes un galu galā obligāciju ienesīgumu.
Cerību teorija, salīdzinot ar vēlamo biotopu teoriju
Vēlamā biotopu teorija cerību teoriju ved vienu soli tālāk. Teorija apgalvo, ka ieguldītājiem ir priekšroka īstermiņa obligācijām, nevis ilgtermiņa obligācijām, ja vien tie nemaksā riska prēmiju. Citiem vārdiem sakot, ja investori gatavojas turēt ilgtermiņa obligācijas, viņi vēlas saņemt kompensāciju ar lielāku ienesīgumu, lai attaisnotu risku turēt ieguldījumu līdz termiņa beigām.
Vēlamā biotopu teorija daļēji var palīdzēt izskaidrot, kāpēc ilgāka termiņa obligācijas parasti izmaksā augstāku procentu likmi nekā divas īsāka termiņa obligācijas, kuras, saskaitot kopā, rada tādu pašu termiņu.
Salīdzinot vēlamo biotopu teoriju ar cerību teoriju, atšķirība ir tā, ka pirmā pieņem, ka investori ir saistīti gan ar termiņu, gan ar ienesīgumu, savukārt cerību teorija paredz, ka ieguldītājiem rūp tikai ienesīgums.
