Kas ir Eiropas risinājums?
Eiropas opcija ir opcijas līguma versija, kas ierobežo izpildi līdz tā derīguma termiņa beigām. Citiem vārdiem sakot, ja pamatā esošajam vērtspapīram, piemēram, akcijai, ir mainījusies cena, ieguldītājs nevarētu savlaicīgi izmantot iespēju un pieņemt akcijas vai pārdot akcijas. Tā vietā pirkšanas vai pirkšanas darbība notiks tikai opcijas beigu datumā.
Vēl viena opciju līguma versija ir Amerikas opcijas, kuras var izmantot jebkurā laikā līdz termiņa beigām ieskaitot. Šo divu versiju nosaukumus nevajadzētu sajaukt ar ģeogrāfisko atrašanās vietu, jo nosaukums tikai norāda izpildes tiesības.
Izskaidrotas Eiropas iespējas
Eiropas iespējas līgumos ir noteikts termiņš, kurā iespēju līguma dalībnieki var izmantot savas līguma tiesības. Opcijas turētāja tiesības ietver bāzes aktīva iegādi vai bāzes aktīva pārdošanu par noteikto līguma cenu - standarta cenu. Izmantojot Eiropas iespējas, turētājs savas tiesības var izmantot tikai derīguma termiņa beigās. Tāpat kā citās izvēles līgumu versijās, arī Eiropas opcijas maksā ar sākotnēju cenu - prēmiju.
Ir svarīgi atzīmēt, ka ieguldītājiem parasti nav izvēles pirkt amerikāņu vai eiropas iespēju. Atsevišķus akcijas vai fondus var piedāvāt tikai vienā vai otrā versijā, nevis abās. Arī lielākajā daļā indeksu tiek izmantotas Eiropas iespējas, jo tas samazina brokeru darbībai nepieciešamo grāmatvedības daudzumu. Daudzi brokeri izmanto Black Scholes modeli (BSM), lai novērtētu Eiropas iespējas.
Eiropas indeksu opcijas pārtrauc tirdzniecību uzņēmējdarbībā tuvu ceturtdien pirms termiņa beigu mēneša trešās piektdienas. Tirdzniecības pārtraukšana brokeriem dod iespēju noteikt bāzes indeksa atsevišķos aktīvus. Šī procesa dēļ opcijas norēķinu cena bieži var būt pārsteigums. Akcijas vai citi vērtspapīri var krasi mainīties starp ceturtdienas slēgšanu un tirgus atvēršanu piektdien. Var paiet vairākas stundas pēc tam, kad tirgus tiek atvērts piektdien, lai noteiktu norēķinu cenu publicētu.
Eiropas opcijas parasti tirgo ārpusbiržas (OTC), savukārt Amerikas opcijas parasti tirgo standartizētās biržās.
Taustiņu izņemšana
- Eiropas opcija ir tāda opcijas līguma versija, kas ierobežo tiesību izmantošanu tikai līdz termiņa beigām.Lai gan Amerikas opcijas var izmantot agri, tās tiek maksātas par cenu, jo to prēmijas bieži ir augstākas nekā Eiropas opcijas.Investori var pārdot Eiropas opcijas. pirms termiņa beigām noslēdz līgumu un saņem tīro starpību starp sākotnēji nopelnītajām un samaksātajām prēmijām.
Eiropas zvani un piedāvājumi
Eiropas pirkšanas iespēja īpašniekam dod tiesības brīvi iegūt pamatā esošo nodrošinājumu. Tirdzniecības iespējas pircējs paļaujas uz bāzes aktīvu un sagaida, ka tirgus cena tirdzniecībā būs augstāka nekā pirkšanas iespējas līgumā noteiktā cena pirms vai līdz derīguma termiņa beigām. Opcijas standarta cena ir cena, par kuru līgums tiek konvertēts uz bāzes aktīva akcijām. Lai ieguldītājs varētu gūt labumu no pirkšanas iespējas līguma, akcijas cenai, beidzoties tās derīguma termiņam, jābūt pietiekami augstai tirdzniecībai virs stresa cenas, lai segtu iespējas līguma prēmijas izmaksas.
Eiropas pārdošanas opcija ļauj turētājam pārdot pamatā esošo vērtspapīru termiņa beigās. Pirkšanas iespējas līguma pircējs ir izturīgs pret bāzes aktīvu un sagaida, ka tirgus cena tirdzniecībā būs zemāka par iespēju līguma cenu pirms līguma vai tā termiņa beigām. Lai ieguldītājs varētu gūt labumu no pārdošanas iespējas līguma, akcijas cenai, beidzoties tās derīguma termiņam, ir jābūt pietiekami daudz zemai tirdzniecībai, lai segtu iespējas līguma prēmijas izmaksas.
Eiropas iespējas agrīna slēgšana
Parasti opcijas izmantošana nozīmē opcijas tiesību inicializēšanu, lai darījums tiktu veikts par cenu, kas ir zemāka par cenu. Tomēr daudziem investoriem nepatīk gaidīt, kad beigsies Eiropas iespējas termiņš. Tā vietā ieguldītāji var pārdot opcijas līgumu atpakaļ tirgū pirms tā termiņa beigām.
Opciju cenas mainās, pamatojoties uz bāzes aktīva kustību un nepastāvību un laiku līdz termiņa beigām. Kad akciju cena paaugstinās un pazeminās, opcijas vērtība, ko apzīmē prēmija, palielinās un samazinās. Investori var savlaicīgi atcelt opcijas pozīciju, ja pašreizējā opcijas prēmija ir augstāka par prēmiju, kuru viņi sākotnēji maksāja. Investors saņemtu neto starpību starp abām prēmijām.
Opcijas pozīcijas aizvēršana pirms termiņa beigām nozīmē, ka tirgotājs gūst labumu vai zaudējumus no paša līguma. Esošo pirkšanas iespēju varētu pārdot agri, ja akcijas ir ievērojami pieaugušas, savukārt pārdošanas iespējas var pārdot, ja akcijas cena ir kritusies.
Eiropas opcijas priekšlaicīga slēgšana ir atkarīga no valdošajiem tirgus apstākļiem, prēmijas vērtības - tās patiesās vērtības - un opcijas laika vērtības. Laiks, kas atlicis pirms līguma termiņa beigām, ir laika vērtība. Patiesā vērtība ir pieņemtā cena, kas balstīta uz līgumu, kurā ir nauda, par naudu vai par naudu. Tā ir starpība starp noteikto cenu un bāzes aktīva tirgus cenu. Ja iespējas līgumam tuvojas tā derīguma termiņš, maz ticams, ka ieguldītājs gūs daudz atdeves par iespējas līguma pārdošanu priekšlaicīgi, jo opcijai ir atlicis maz laika, lai nopelnītu naudu. Šajā gadījumā iespējas vērts ir tā patiesā vērtība.
Eiropas iespēju salīdzināšana ar Amerikas opcijām
Lai arī Eiropas opcijas var izmantot tikai derīguma termiņā, Amerikas iespējas var izmantot jebkurā laikā starp pirkšanas un derīguma termiņu. Amerikāņu iespējas ļauj investoriem gūt peļņu, tiklīdz akciju cena mainās viņu labā un ir pietiekami, lai vairāk nekā kompensētu samaksāto prēmiju.
Investori izmantos Amerikas iespējas ar dividendēm maksājošām akcijām. Tādā veidā viņi var izmantot iespēju pirms ex-dividendes datuma. Ex-datums ir diena, līdz kurai ieguldītājiem ir jāpieder uzņēmuma akcijām, lai saņemtu dividenžu izmaksu. Dividendes ir iemaksa akcionāriem skaidrā naudā vai akcijās līdz termiņa beigām. Amerikāņu iespēju elastīgums ļauj investoriem savlaicīgi piederēt uzņēmuma akcijām, lai saņemtu dividendes.
Premium atšķirības
Amerikāņu opcijas izmantošanas elastība maksā par cenu - piemaksu par piemaksu. Paaugstinātās opcijas izmaksas nozīmē, ka ieguldītājiem ir nepieciešams bāzes aktīvs, lai pietiekami tālu novirzītos no standarta cenas, lai tirdzniecība atgrieztos ar peļņu. Turklāt, ja amerikāņu opcija tiek turēta līdz termiņa beigām, ieguldītājam būtu bijis labāk pirkt zemākas cenas Eiropas variantu un maksāt zemāku prēmiju.
Plusi
-
Zemākas prēmijas izmaksas
-
Ļauj tirgot indeksa iespējas
-
Var pārdot tālāk pirms derīguma termiņa beigām
Mīnusi
-
Norēķinu cenas kavējas
-
Par bāzes aktīvu nevar norēķināties agri
Eiropas varianta reālās pasaules piemērs
Investors iegādājas jūlija pirkšanas iespēju vietnē Citigroup Inc. (C) ar cenu 50 USD. Piemaksa ir USD 5 par līgumu - 100 akcijas - par kopējām izmaksām 500 USD (5 USD x 100 = 500 USD). Beidzoties, Citi tirgojas ar 75 USD. Šajā gadījumā pirkšanas iespējas īpašniekam ir tiesības iegādāties akciju par 50 USD, izmantojot savu iespēju, nopelnot 25 USD par akciju. Faktējot sākotnējo prēmiju 5 USD apjomā, tīrā peļņa ir 20 USD par akciju vai 2000 USD (25–5 USD = 20 USD x 100 = 2000 USD).
Apsvērsim otro scenāriju, kad Citigroup akciju cena samazinājās līdz 30 USD līdz zvana iespējas termiņa beigām. Tā kā akcijas tiek tirgotas zem 50 USD atzīmes, opcija netiek izmantota un tās derīguma termiņš beidzas bezvērtīgi. Investors zaudē prēmiju 500 USD apmērā, kas samaksāta sākumā.
Investors var gaidīt līdz termiņa beigām, lai noteiktu, vai tirdzniecība ir rentabla, vai arī viņš var mēģināt pārdot pirkšanas iespēju tirgū. Tas, vai piemaksa, kas saņemta par zvana opcijas pārdošanu, ir pietiekama, lai segtu sākotnējos samaksātos 5 USD, ir atkarīga no daudziem apstākļiem, tostarp ekonomiskajiem apstākļiem, uzņēmuma ieņēmumiem, laika, kas atlicis līdz termiņa beigām, un akciju cenas nepastāvībai pārdošanas brīdī. Nav garantijas, ka prēmija, kas saņemta, pārdodot zvana iespēju pirms termiņa beigām, būs pietiekama, lai kompensētu sākotnēji samaksātās 5 USD prēmijas.
