Kas ir dividenžu palielināts kabriolets?
Koriģējamais vērtspapīrs, kas palielināts ar dividendēm, ir vēlamais vērtspapīrs, kas turētājam nodrošina prēmijas dividendes papildus iegultai īstermiņa pārdošanas opcijai un ilgam pieprasījumam emitenta uzņēmuma akcijām.
Izpratne par dividenžu palielinātu konvertējamo akciju (DECS)
Papildu konvertējamās akcijas (DECS), kas palielinātas ar dividendēm, turētājam liek vēlāk konvertēt savus vērtspapīrus pamatā esošās sabiedrības akcijās. Šī iemesla dēļ DECS principā darbojas līdzīgi obligācijām, kurām kādā brīdī ir obligātas konvertācijas. DECS obligāto kopējo akciju maiņas periodu regulē uzņēmums, kas izsniedz piedāvājumu, tomēr konvertēšana parasti notiek trīs līdz četru gadu laikā pēc sākotnējā pirkuma.
Atšķirībā no tradicionālajiem nulles kupona kabrioletiem, DECS nodrošina pašu kapitāla samazināšanu, un noteiktos datumos tos var emitentam piedāvāt par cenām, kas atspoguļo netiešās procentu atdeves uzkrāšanos. Šī pārdošanas funkcija piedāvā turētājiem zināmu negatīvās aizsardzības pakāpi, kas ierobežo ieguldītāja iespējamos zaudējumus. Citiem vārdiem sakot, konvertācija notiek ar iepriekš noteiktu fiksētu likmi, un konvertācijas koeficients sāk samazināties, tiklīdz pamatā esošo akciju cena sasniedz noteiktu līmeni. Bet līdz tam brīdim konvertācijas koeficients ir 1: 1, un DECS akcijas var emitēt par tādu pašu tirgus cenu kā pamatā esošās akcijas.
DECS nav vienīgais netradicionālais konvertējamais produkts, kas ir nonācis tirgū. Pie citiem līdzīgiem modeļiem pieder:
- Vēlamo kapitāla izpirkšanas uzkrājumu krājumi (PERCS) Vēlamā atlīdzināmā palielinātā dividenžu kapitāla drošība (PRIDES) Automātiski konvertējamo kapitāla vērtspapīru (ACES) strukturētā ienesīguma prece, ko var apmainīt pret akcijām (STRYPES)
Katram no šiem hibrīdizētajiem modeļiem ir savs unikālu riska un ieguvumu raksturojums. Bet tiem ir vienādas pamatiezīmes, ieskaitot augšupvērstu potenciālu, kas parasti ir mazāks nekā pamatā esošajām parastajām akcijām, sakarā ar to, ka konvertējamie pircēji maksā prēmiju par privilēģiju konvertēt savas akcijas un viņiem ir augstāks nekā tirgus dividenžu likmes.
DECS, tāpat kā vairums pielāgoto hibrīda konvertējamo modeļu, kuru izcelsme ir dažādās ieguldījumu bankās, kuras gūst labumu no šiem instrumentiem, jo atšķirībā no vienkāršām parāda vērtspapīru emisijām, piemēram, korporatīvo obligāciju obligātie konvertējamie instrumenti vēlāk nerada kredītrisku uzņēmumam, kas tos emitē, jo tie galu galā pārvēršas pašu kapitālā.. Šādi konvertējami vērtspapīri novērš arī lejupvērstu spiedienu, ko tīrs pašu kapitāls radītu pamatā esošajiem akcijām, jo tos nekavējoties nepārvērš par parastajām akcijām.
