Vēsturiskais tirgus pāriet janvārī
Jau 1942. gadā ir reģistrēts, ka cilvēki apspriež tā dēvēto janvāra efektu. Agrākie šīs idejas izteicieni bija īpaši saistīti ar mazkapitāla akcijām, kas janvāra mēnesī pārspēj lieluzņēmumu akcijas. Jaunākās parādības versijas tika paplašinātas, lai apspriestu krājumu tendenci šajā mēnesī kopumā pieaugt.
Dati, šķiet, norāda, ka ir pievilcīgi pierādījumi, lai pieņemtu šo jēdzienu. Piemēram, zemāk esošajās sektoru diagrammās ir parādīts procentuālais skaits no reizes, kad S&P 500 indeksa (SPX) krājumi attiecīgajā mēnesī tuvojas augstākiem no visiem mēnešiem kopš tā sākuma 1928. gadā. Šķiet, ka krājumiem ir tendence pieaugt biežāk. nekā janvārī un pat vairāk nekā citus mēnešus salīdzinājumā.
Janvāra efekta sajaukšana
1973. gadā Prinstonas ekonomists Burtons Malkiels publicēja populāru grāmatu ar nosaukumu “Nejauša pastaiga pa Volstrītu”. Šī grāmata joprojām ir iespiesta pēc 15 izdevumiem, pārdodot vairāk nekā 1, 5 miljonus eksemplāru. Malkiels savās lappusēs izklāsta gadījumu, kad tā saucamais janvāra efekts nav iesācējs. Pārsteidzoši šajā apgalvojumā ir tas, ka laikā, kad Malkiels pirmo reizi piezīmēja šo novērojumu, tas bija mazliet mazāk acīmredzams nekā tagad.
Pat šodien ienākumi no pirkšanas janvārī un turēšanas līdz mēneša beigām izskatās diezgan labi salīdzinājumā ar citiem mēnešiem, ja iekļaujat visus datus, kas datēti ar 1928. gadu.
Tomēr, ja jūs pēdējos 30 gados esat nulle, šī priekšrocība, šķiet, izkliedējas (skatīt tabulas zemāk), tādējādi pierādot autora sākotnējo viedokli.
Tirdzniecība ar janvāra efektu
Jākonstatē, ka jebkura iemesla dēļ plaša tirgus akciju indeksiem ir tendence slēgties augstāk, nekā tie tiek atvērti biežāk nekā ne janvāra mēnesī. Kā izrādās, ir vēl viena papildu norāde, kas var palīdzēt tirgotājiem noteikt, vai janvāris ir vairāk vai mazāk ticams, ka pozitīvs mēnesis: proti, iepriekšējā mēneša atgriešanās.
Atskatoties uz S&P 500 indeksa pēdējo 91 gadu datiem, mēs redzam, ka, ja indekss tika slēgts augstāks, nekā tas tika atvērts decembra mēnesī, janvāra mēnesis divreiz ticami bija pozitīvs. Salīdzinājumam, ja decembris aizveras zemāk, janvāris ir monētas uzsitiens. Šķiet, ka šī tendence saglabājas pat pēdējos 30 gados. Janvāra vidējais ieguvums, kad decembris ir pozitīvs, ir 3% mēnesī.
Tomēr jāņem vērā, ka mēneša vidējie zaudējumi ir 4, 5%. Apvienojot šos divus mērus un pielāgojot varbūtībai, tiek sasniegts gaidāmais nulles ienesīgums. (Efektīva tirgus hipotēzes fani neapšaubāmi uzmundrinās šīs ziņas.)
Tas nozīmē, ka tirgotājiem, kuri vēlas izmantot šo novērojumu, būs jābūt nedaudz stratēģiskākiem nekā tikai janvāra pirkšana un turēšana, ja decembris būs pozitīvs. Iespējams, ka medības par zemākajām cenām janvāra mēneša vidū, sākot ienākumu sezonu, uzmanīgiem tirgotājiem, kuri atbilstoši pārvalda savu risku, atmaksāsies.
Grunts līnija
Janvāra efektam, šķiet, ir daži pierādījumi, kas atbalsta uzskatu, ka krājumi palielinās gada sākumā. Tomēr šīs uztvertās anomālijas izmantošana patiešām ir iluzora. Novērot, vai iepriekšējā mēneša ienesīgums ir bijis pozitīvs, var būt noderīgi rūpīgiem tirgotājiem, kuri vēlas savlaicīgi veikt ierakstus janvāra mēneša vidū.
