Plašsaziņas līdzekļu gigants un slavenais Volta Disneja atrakciju parku operators Volts Disneja uzņēmums (NYSE: DIS) ir pieredzējis zināmu maigumu savā mediju programmēšanas biznesa līnijā, jo patērētāji ASV arvien vairāk samazina kabeļtelevīzijas abonementu. Neskatoties uz šīm bailēm, Disnejs joprojām ir milzīgs spēks plašsaziņas līdzekļu horizontā, un tā premium sporta kanāls ESPN, visticamāk, turpinās radīt ievērojamu darbības peļņu uzņēmumam. Ņemot vērā biznesa spiedienu, atkal tiek pievērsta uzmanība uzņēmuma darbības un neto peļņas likmēm. Arī finanšu analītiķi cieši vēro, vai biznesa pretvēja dēļ Disneja ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC) un pašu kapitāla atdeve (ROE) samazināsies.
Darbības rezerve
Disneja mediju bizness ir ļoti atkarīgs no mediju satura veidošanas un izplatīšanas vairākos kanālos, ieskaitot savus tīklus ESPN un ABC. Programmēšana un producēšana ir lielākās Disney izmaksu sastāvdaļas, un tās var svārstīties gadu no gada atkarībā no filmu un cita video satura daudzuma uzņēmuma ražošanas posmā. Arī Disneja darbības rezerve lielā mērā ir atkarīga no tā filmu panākumiem un popularitātes patērētāju vidū. Balstoties uz 2015. finanšu gadu, kas beidzas 2015. gada 3. oktobrī, Disney ir uzrādījusi darbības peļņas normu 25, 21% apmērā, kas ir uzņēmuma 10 gadu augstākais rādītājs.
Patērētāji, samazinot kabeļtelevīzijas abonementu, un pieaugošās programmu izmaksas var radīt īslaicīgu spiedienu uz Disneja darbības peļņu. Analītiķi prognozē, ka uzņēmuma darbības peļņa nākamajos divos gados, iespējams, samazināsies un vēlāk stabilizēsies. Tā kā Disneja vadība parādīja saprātīgu kapitāla sadali un spēju samazināt izmaksas, ir maz ticams, ka uzņēmums redzēs dramatisku savas darbības peļņas kritumu.
Neto starpība
Disney ir ļoti uzmanīgs ar aizņēmumiem un saglabāja parāda un pašu kapitāla (D / E) attiecību vairāk vai mazāk nemainīgu no 2010. līdz 2015. gadam, kā rezultātā tika iegūta samērā stabila neto rezerve. Neto peļņa ir svarīgs rādītājs, jo tā parāda, cik lielu peļņu uzņēmums nopelna par kopējiem akcionāriem par katru pārdošanas dolāru. Kaut arī nodokļu likmes uzņēmumam saglabājas samērā nemainīgas, Disneja tīrajai peļņas likmei ir tendence svārstīties vienreizēju maksu, procentu izmaksu un darbības sviras izmaiņu rezultātā. No 2006. līdz 2015. gadam Disneja neto starpība bija no 9, 15% 2009. gadā līdz 15, 98% 2015. gadā, un vidējā neto starpība bija 12, 44%.
Pašu kapitāla atdeve
Uzņēmuma ROE ir svarīgs rādītājs, jo tas atspoguļo ideju par to, cik daudz uzņēmums nopelna no viena pamatkapitāla dolāra. Papildus ienākumu palielināšanai ROE var ietekmēt akcionāru kapitāla izmaiņas akciju atpirkšanas un ievērojamu dividenžu izmaksu rezultātā, kas samazina pašu kapitālu un palielina ROE. Disneja ROE sasniedza augstāko līmeni 2015. gadā - 18, 73%, pēdējos 10 gados. Uzņēmums sasniedza šo augsto ROE, iesaistoties apjomīgos akciju atpirkumos un ievērojami uzlabojot rentabilitāti. Laikā no 2011. līdz 2015. gadam Disnejs nopirka parasto akciju 24, 7 miljardu USD vērtībā, ko daļēji kompensēja dažādu akciju bāzes kompensāciju izdošana. Pašu akciju atpirkšana ir īpaši pievilcīga uzņēmumiem, kuru vadītāji domā, ka uzņēmumu krājumi ir nenovērtēti.
Ieguldītā kapitāla atdeve
Kaut arī ROE var sniegt priekšstatu par uzņēmuma spēju gūt peļņu par katru pamatkapitāla dolāru, vienmēr ir vērts aplūkot visa uzņēmuma izmantotā kapitāla atdevi. Tas jo īpaši attiecas uz uzņēmumiem, kuriem ir liela aizņemto līdzekļu īpatsvars un kuri izmanto ļoti nelielu pašu kapitālu. Disney spēja noturēt savu parādu samērā stabilu no 2010. līdz 2015. gadam, D / E attiecībai 2015. gadā saglabājoties 0, 29. Tomēr pirms 2010. gada parāda un pašu kapitāla attiecība bija augstāka par 0, 3 un vidēji bija 0, 35.
ROIC koeficientu aprēķina, ņemot ienākumus pēc nodokļu nomaksas un dalot tos ar kopējo kapitāla summu, kurā ietilpst parāds un pašu kapitāls. ROIC parāda, cik efektīvi uzņēmums izmanto kopējo kapitālu, ko tas ieguvis no kapitāla akcionāriem un kreditoriem. Disneja ROIC vairāk vai mazāk saglabāja savu ROE stabilu parāda attiecību dēļ, un 2015. gadā tas ir 13, 9%. ROIC, kas pārsniedz uzņēmuma kapitāla izmaksas, norāda, ka vadība savus resursus izmanto efektīvi. Ar zemām parāda izmaksām Volta Disneja kapitāla izmaksas, iespējams, ir zem 10%, kas norāda, ka uzņēmums ir spējīgs radīt vērtību akcionāriem.
