Kas ir Delta neitrāls?
Delta neitrāla ir portfeļa stratēģija, kurā tiek izmantotas vairākas pozīcijas ar pozitīvas un negatīvas deltas līdzsvarošanu, lai attiecīgā aktīvu kopējā delta būtu nulle.
Delta neitrāls skaidrojums
Delta-neitrāls portfelis noteiktā diapazonā izlīdzina reakciju uz tirgus izmaiņām, lai pozīcijas neto pārmaiņas būtu nulles. Delta nosaka, cik daudz mainās opcijas cena, mainoties pamata vērtspapīra cenai.
Mainoties pamatā esošo aktīvu vērtībai, grieķu nostāja mainīsies starp pozitīvo, negatīvo un neitrālo. Investoriem, kuri vēlas saglabāt delta neitralitāti, attiecīgi jāpielāgo savi portfeļa turējumi. Opciju tirgotāji izmanto delta neitrālas stratēģijas, lai gūtu labumu vai nu no netiešās svārstības, vai arī no iespēju samazinājuma laika gaitā. Deltas neitrālās stratēģijas tiek izmantotas arī riska ierobežošanas nolūkos.
Delta neitrālā pamata mehānika
Garās pārdošanas opcijām vienmēr ir delta diapazons no -1 līdz 0, turpretim gariem pirkumiem vienmēr ir delta diapazons no 0 līdz 1. Pamata aktīvam, parasti akciju pozīcijai, vienmēr ir delta 1, ja pozīcija ir gara pozīcija un -1, ja pozīcija ir īsa. Ņemot vērā pakārtoto aktīvu pozīciju, tirgotājs vai ieguldītājs var izmantot garu un īsu zvanu kombināciju, lai veiktu portfeļa efektīvo delta 0.
Ja opcijas delta ir viena un bāzes akciju pozīcija palielinās par 1 USD, opcijas cena palielināsies arī par 1 USD. Šāda rīcība tiek novērota, izmantojot dziļas naudas izmaksas iespējas. Tāpat, ja opcijas delta ir nulle un krājums palielinās par USD 1, opcijas cena nepaaugstinās (uzvedība, kas novērota, izmantojot dziļas naudas izņemšanas iespējas). Ja opcijas delta ir 0, 5, tās cena palielināsies par 0, 50 USD par katru bāzes akciju palielinājumu 1 USD.
Neitrālās riska ierobežošanas piemērs deltā
Pieņemsim, ka jums ir krājuma pozīcija, kurai, jūsuprāt, ilgtermiņā palielināsies cena. Tomēr jūs uztrauc tas, ka cenas īstermiņā varētu samazināties, tāpēc jūs nolemjat izveidot delta neitrālu pozīciju. Pieņemsim, ka jums pieder 200 uzņēmuma X akciju, kuras tirdzniecība notiek ar USD 100 par akciju. Tā kā bāzes akciju delta ir 1, jūsu pašreizējās pozīcijas delta ir pozitīva 200 (delta reizināta ar akciju skaitu).
Lai iegūtu neitrālu delta stāvokli, jums jāstājas pozīcijā, kuras kopējā delta ir -200. Pieņemsim, ka tad X uzņēmumā atradīsit naudas pārdošanas iespējas, kas tirgojas ar delta vērtību -0, 5. Jūs varētu iegādāties 4 no šīm pārdošanas opcijām, kuru kopējā delta vērtība būtu (400 x -0, 5) vai -200. Izmantojot šo apvienoto 200 uzņēmuma X akciju pozīciju un 4 garos naudas pārdošanas iespējas X uzņēmumam X, jūsu vispārējā pozīcija ir delta neitrāla.
