Noklusējuma varbūtība ir iespējamība, ka noteiktā laika posmā, parasti viena gada laikā, aizņēmējs nespēs veikt plānotos maksājumus. Neizpildes varbūtība vai saistību neizpildes varbūtība (PD) ir atkarīga ne tikai no aizņēmēja īpašībām, bet arī no ekonomiskās vides. Patērētājiem FICO vērtējums nozīmē īpašu saistību neizpildes varbūtību. Uzņēmumiem varbūtību nosaka to kredītreitings. PD var arī novērtēt, izmantojot vēsturiskos datus un statistikas metodes. Dažādos riska pārvaldības modeļos PD tiek izmantots kopā ar “zaudējumiem, kuriem iestājusies saistību neizpilde” (LDG) un “pakļaušana saistību neizpildei” (EAD), lai novērtētu iespējamos zaudējumus, ar kuriem saskaras aizdevēji. Parasti jo augstāka ir saistību neizpildes varbūtība, jo augstāku procentu likmi aizdevējs iekasēs no aizņēmēja. Kreditori parasti vēlas augstāku procentu likmi, lai kompensētu augstāku saistību neizpildes risku.
Noklusējuma varbūtības sadalīšana
Iegādājoties dzīvesvietu, cilvēki dažreiz sastopas ar saistību neizpildes varbūtības jēdzienu. Kad mājas pircējs piesakās hipotēkai uz kādu nekustamo īpašumu, aizdevējs veic pircēja saistību neizpildes riska novērtējumu, pamatojoties uz viņa kredītvērtējumu un saviem finanšu resursiem. Jo augstāka ir šī aplēstā varbūtība, jo augstāka ir procentu likme, kas tiks piedāvāta aizņēmējam.
Tāda pati loģika ir spēkā, kad investori pērk un pārdod fiksēta ienākuma vērtspapīrus atklātā tirgū. Uzņēmumi, kuriem ir naudas plūsma un kuriem ir zema saistību neizpildes varbūtība, varēs emitēt parādu ar zemākām procentu likmēm. Investori, kas tirgo šīs obligācijas atklātā tirgū, cenas tām piemaksās, salīdzinot ar riskantākiem parādiem. Citiem vārdiem sakot, drošākām obligācijām būs zemāka ienesīgums. Ja laika gaitā uzņēmuma finanšu stāvoklis pasliktinās, investori obligāciju tirgū pielāgojas paaugstinātajam riskam un tirgo obligācijas par zemākām cenām un tādējādi ar augstāku ienesīgumu.
Obligāciju tirgū augsta ienesīguma obligācijām ir vislielākā saistību neizpildes varbūtība, tāpēc tās maksā augstu ienesīgumu vai procentu likmi. Spektra otrajā galā ir valdības obligācijas, kuru ienākumi parasti ir viszemākie.
