Kas ir parādu koriģētā naudas plūsma?
Naudas uzņēmumu analīzē parasti izmanto parādu koriģēto naudas plūsmu (DACF), un tā atspoguļo pamatdarbības naudas plūsmu pirms nodokļu nomaksas (OCF), kas koriģēta, lai segtu finansēšanas izdevumus pēc nodokļiem. Var iekļaut arī izpētes izmaksu korekcijas, jo tās dažādos uzņēmumos atšķiras atkarībā no izmantotās grāmatvedības metodes. Pievienojot izpētes izmaksas, dažādu grāmatvedības metožu ietekme tiek noņemta. DACF ir noderīga, jo uzņēmumi finansē sevi atšķirīgi, daži vairāk paļaujoties uz parādiem.
Parādu koriģētā naudas plūsma tiek aprēķināta šādi:
DACF = naudas plūsma no darbībām + finansēšanas izmaksas (pēc nodokļu nomaksas)
Izpratne par parādu koriģēto naudas plūsmu (DACF)
Novērtējumā bieži izmanto parādu koriģēto naudas plūsmu (DACF), jo tā pielāgojas uzņēmuma kapitāla struktūras ietekmei. Ja uzņēmums izmanto daudz parādu, parasti izmantotā cenas / naudas plūsmas (P / CF) attiecība var norādīt, ka uzņēmums ir salīdzinoši lētāks nekā tad, ja tā parāds tiktu ņemts vērā. P / CF ir uzņēmuma akciju cenas un tās naudas plūsmas attiecība. Ja uzņēmums nodarbina parādu, tā naudas plūsma var tikt palielināta, kamēr tā akciju cena netiek ietekmēta, kā rezultātā tiek samazināta P / CF attiecība un uzņēmums var izskatīties salīdzinoši lēts.
EV / DACF attiecība novērš šo problēmu. EV jeb uzņēmuma vērtība atspoguļo uzņēmuma parāda summu, un DACF atspoguļo šī parāda izmaksas pēc nodokļu nomaksas. Vērtēšanas koeficientu EV / EBITDA parasti izmanto, lai analizētu uzņēmumus dažādās nozarēs, ieskaitot naftu un gāzi. Bet naftā un gāzē tiek izmantots arī EV / DACF, jo tas pielāgojas finansējuma izmaksām pēc nodokļiem un izpētes izdevumiem, ļaujot salīdzināt ābolus ar āboliem.
