Kas ir krosovera atmaksa?
Krosovera atmaksa attiecas uz jaunas obligācijas izlaišanu, kur ieņēmumi tiek novirzīti darījumam, lai izpirktu iepriekš emitētu obligāciju ar lielāku procentu likmi.
Kā darbojas krosovera atmaksa
Parasti crossover atmaksu izmanto pašvaldības, izlaižot jaunas pašvaldību obligācijas (sauktas par iepriekšējas atmaksas obligācijām), kuru ieņēmumi tiek izvietoti darījumos un tiek izmantoti, lai veiktu parāda apkalpošanas maksājumus par atmaksas obligācijām līdz sākotnējās, augstākās procentu likmes pieprasījuma datumam., pašvaldību obligācijas. Tajā brīdī atmaksas obligācija iegūst krustojumu un tiek izmantota pamatsummas un piemaksas piemaksai un sākotnējās obligācijas, ko parasti sauc par atmaksātu obligāciju, dzēšanai.
Kad valdošās procentu likmes samazinās ekonomikā, pašvaldību obligāciju emitentiem ir iespēja refinansēt vai atmaksāt apgrozībā esošās obligācijas ar zemāku likmi. Pašvaldība var arī nolemt atmaksāt savas obligācijas, lai iegūtu labākus parāda līgumus vai iegūtu labāku parāda apkalpošanas grafiku. Lai to sasniegtu, emitents izpirks obligācijas pirms to termiņa beigām, samaksājot obligāciju turētājiem galveno ieguldījumu un visus uzkrātos procentus. Tomēr pieprasāmo obligāciju pieprasījuma aizsardzības noteikumi neļauj aizņēmējiem aiziet no augsta kupona maksājuma obligācijām līdz obligācijas ievilkumā norādītajam pieprasījuma datumam. Šajā lokauta periodā aizņēmēja pašvaldība var emitēt jaunas obligācijas (sauktas par obligāciju atmaksu) ar zemākām procentu likmēm.
Ieņēmumi no obligācijas tiek iemaksāti darījuma kontā. Darījuma kontā nopelnītie ieguldījuma procenti tiek izmantoti atmaksas obligācijas apkalpošanai līdz nenomaksātās obligācijas apmaksas datumam. Pieprasījuma datumā darījuma konta krosoverā esošie līdzekļi atmaksās vai atmaksās nenomaksātās obligācijas, samaksājot procentus un pamatsummas par parādu. Slēgšanas periodā esošās obligācijas (vai atmaksātās obligācijas) turpina apkalpot ar ieņēmumu plūsmu, kas sākotnēji tika apsolīta to nodrošināšanai. Pēc tam, kad atmaksātās obligācijas ir apmaksātas ar darījuma krājumā esošajiem līdzekļiem, atmaksātās obligācijas ir jāmaksā no sākotnēji ieķīlāto ieņēmumu plūsmas. Tādējādi termins “krosovera atmaksa”.
Faktiski krosoveru atmaksa attiecas uz atmaksas metodi, kurā aizņēmuma ķīla, kas nodrošina nenomaksāto obligāciju, tiek pārskaitīta, lai nodrošinātu atmaksājamo obligāciju parāda maksājumus, un darījuma fondi, kas sākotnēji tika izmantoti, lai segtu maksājumus par atmaksājamo obligāciju krosoveru, lai apmaksātu obligāciju īpašniekus. no nenomaksātās obligācijas. Krosovera atmaksa atšķiras no tradicionālā atmaksas procesa ar to, ka ieņēmumi no obligāciju emisijas, kas tiek atmaksāti, tiek noguldīti darījuma kontā un turēti tur līdz esošās emisijas pieprasījuma datumam, kurā brīdī visi darījuma konta vērtspapīri tiek pārdoti, lai atmaksātu nenomaksātos. saite.
Ja sākotnējā obligāciju nosacījumos ir palikušas 90 dienas vai mazāk, atmaksa tiek saukta par "kārtējo". Kad atlikušas vairāk nekā 90 dienas, atmaksu sauc par “avansu”. Krosovera atmaksas alternatīvas ir neto naudas atmaksa, kas ir biežāka, un pilnīga skaidras naudas vai bruto atmaksa, kas ir mazāk izplatīta.
