Kas ir segtie krājumi (segums)
Aptvertie krājumi ir krājumi, par kuriem pārdošanas puses analītiķi publicē pētījumu pārskatus un ieguldījumu ieteikumus klientiem. Sākot pārklājumu, analītiķis publicēs pārskatu par akciju sākšanu un pēc tam publicēs atjauninājumus pēc ceturkšņa un gada ienākumiem vai pēc būtiskām ziņām par uzņēmumu, kas var ietekmēt krājumus.
Aptverto krājumu sadalīšana (pārklājums)
Daudzas brokeru firmas sniedz patentētus pētījumu ziņojumus saviem institucionālajiem klientiem, kā arī svarīgiem mazumtirdzniecības (liela neto vērtība) klientiem. Šo pārskatu mērķis ir atbalstīt tā klientu investīciju lēmumus un ģenerēt tirdzniecības komisijas brokeriem. Pārdošanas analītiķis veic rūpīgu izpēti par uzņēmumu - tā biznesa modeli, konkurences priekšrocībām, galvenajiem riskiem, vadības kvalitāti, finanšu rādītājiem utt. Pēc tam analītiķis izveido finanšu modeli, kas prognozē nākotnes ieņēmumus, pamatojoties uz pieņēmumu kopumu. Šo finanšu modeli izmanto, lai novērtētu akciju cenas patieso novērtējumu, kas, salīdzinot ar pašreizējo akciju tirdzniecības līmeni, noved pie analītiķa ieteikuma pirkt, turēt vai pārdot akcijas. (Alternatīvi termini, piemēram, “pārspēj labākus”, “tirgus rezultāti” un “sliktāki rezultāti”, norāda līdzīgus analītiķu uzskatus.)
Analītiķu skaits, kas aptver krājumus, var būt ļoti atšķirīgs. Kaut arī vairāki analītiķi var aptvert “blue chips” vai citus labi zināmus uzņēmumus, mazus uzņēmumus, kas ir salīdzinoši neskaidri, var aptvert tikai viens vai divi analītiķi. Uzņēmumam, kuru investīciju banka publisko, vienmēr savus krājumus segs ieguldījumu bankas brokeru nodaļa, lai atbalstītu tās kapitāla tirdzniecību tirgos un veidotu investoru bāzi akcijām.
Raksturīga neobjektivitāte aptvertajā krājumā?
Gudrie investori novērtē pārdošanas analītiķa darbu, lai parādītu uzņēmumam būtiskus faktus un datus, taču viņi bieži ņem līdzi sāls graudu vai vispār ignorē analītiķa labvēlīgo ieteikumu. Pirmkārt, jāsaprot, ka ir ārkārtīgi reti, kad analītiķis akcijai piešķir reitingu "pārdod", "izvairieties" vai "nepietiekami labi". Gandrīz visi ieteikumi ir “turēt” vai “pirkt”, vai ir analogi šiem vērtējumiem. Iemesls ir tāds, ka analītiķim nepieciešama pieeja uzņēmuma vadībai, lai veiktu savu darbu. Analītiķim jāpaliek labās vadības pozīcijās, lai uzturētu svarīgas informācijas plūsmu, lai pētniecības ziņojumus varētu rakstīt un nosūtīt klientiem. Bez uzņēmuma iekšējā ieskata labuma tiek apšaubīta analītiķa lietderība starpniecības firmas klientiem. Tāpēc analītiķis izjūt spiedienu izspiest labvēlīgus krājumu ieteikumus neatkarīgi no tā, vai viņš tiem tic.
