Kas ir segtā procentu likmes paritāte?
Aptvertā procentu likmes paritāte attiecas uz teorētisku stāvokli, kurā attiecības starp procentu likmēm un divu valstu tūlītējās un nākotnes valūtas vērtībām ir līdzsvarā. Aptvertā procentu likmju paritātes situācija nozīmē, ka nav iespējas arbitrāžai izmantot nākotnes līgumus, kas bieži pastāv starp valstīm ar atšķirīgām procentu likmēm.
Aptvertās procentu likmes paritātes formula ir
Visiem, kas noklusina, tacu (1 + id) = SF ∗ (1 +, ja) kur: id = procentu likme vietējā valūtā vai bāzes valūtāif = procentu likme ārvalstu valūtā vai kotētajā valūtāS = pašreizējā spot valūtas kurss
Iepriekš noteikto formulu var pārkārtot, lai noteiktu nākotnes valūtas maiņas kursu:
Visiem, kas noklusina, tacu F = S ∗ (1 +, ja) (1 + id)
Normālos apstākļos valūtai, kas piedāvā zemākas procentu likmes, ir tendence tirgoties ar nākotnes valūtas maiņas kursa prēmiju attiecībā pret citu valūtu, kas piedāvā augstākas procentu likmes.
Kā aprēķināt segto procentu likmju paritāti
Nodrošināto procentu likmju paritāti aprēķina šādi:
- Vietējā valūtas procentu likmei plus viens ir vienāds; nākotnes valūtas maiņas kurss, dalīts ar pašreizējo tūlītējo ārvalstu valūtas maiņas kursu, Times one plus ārvalstu valūtas procentu likme.
Ko stāsta segtā procentu likmes paritāte?
Aptvertā procentu likmes paritāte ir bez arbitrāžas nosacījums, ko var izmantot valūtas tirgos, lai noteiktu nākotnes valūtas maiņas kursu. Nosacījums arī nosaka, ka investori var ierobežot ārvalstu valūtas risku vai neparedzētas valūtas kursu svārstības (ar nestandartizētiem nākotnes līgumiem). Līdz ar to tiek uzskatīts, ka tiek segts valūtas risks. Procentu likmes paritāte kādu laiku var rasties, bet tas nenozīmē, ka tā saglabāsies. Procentu likmes un valūtas likmes laika gaitā mainās.
Taustiņu izņemšana
- Aptvertās procentu likmes paritātes nosacījums saka, ka attiecības starp procentu likmēm un divu valstu tūlītējās un nestandartizētās valūtas vērtībām ir līdzsvarā. Tas neuzņemas iespēju izmantot arbitrāžu, izmantojot nākotnes līgumus. Aptvertās un nenodrošinātās procentu likmes paritāte ir vienāda, ja nākotnes un paredzamās tūlītējās likmes ir vienādas.
Piemērs, kā izmantot segto procentu likmju paritāti
Piemēram, pieņemsim, ka X valsts valūta tirgojas ar nominālvērtību ar Z valsts valūtu, bet gada procentu likme X valstī ir 6%, bet procentu likme Z valstī ir 3%. Tā kā visas pārējās lietas ir vienādas, būtu jēga aizņemties Z valūtā, tūlītējā tirgū to konvertēt valūtā X un iegūtos līdzekļus ieguldīt X valstī.
Tomēr, lai atmaksātu aizdevumu Z valūtā, ir jānoslēdz nākotnes līgums, lai apmainītu valūtu no X uz Z. Segtā procentu likmes paritāte pastāv tad, ja nākotnes procentu likme, konvertējot X uz Z, izdzēš visu peļņu no darījuma.
Tā kā valūtas tirgo pēc nominālvērtības, viena valsts X valūtas vienība ir ekvivalenta vienai Z valsts valūtas vienībai. Pieņemsim, ka vietējā valūta ir Z valsts valūta. Tāpēc nākotnes darījumu cena ir vienāda ar 0, 97 vai 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Aplūkojot pašreizējo valūtas tirgu no 2019. gada janvāra, mēs varam izmantot nākotnes valūtas maiņas kursa formulu, lai izdomātu, kādai vajadzētu būt GBP / USD likmei. Pašreizējā pāra pašreizējā likme ir 1, 32. Procentu likme, izmantojot viena gada LIBOR likmi, Apvienotajai Karalistei ir 1, 17% un ASV - 3, 029%. Vietējā valūta ir Lielbritānijas mārciņa, veidojot nākotnes procentu likmi 1, 296:
Visiem, kas noklusina, tacu 1.296 = 1.32 ∗ (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029)
Starpība starp segto procentu likmju paritāti un nenodrošināto procentu likmju paritāti
Aptvertā procentu paritāte ietver nākotnes līgumu izmantošanu valūtas kursa segšanai. Tikmēr nesegtā procentu likmju paritāte ietver procentu likmju prognozēšanu un ārvalstu valūtas riska ekspozīcijas neaptveršanu - tas ir, nav termiņa procentu likmju līgumu, un tā izmanto tikai paredzamo tūlītējo procentu likmi. Starp segto un nenodrošināto procentu likmju paritāti nav atšķirības, ja nākotnes un gaidāmās tūlītējās likmes ir vienādas.
Ietvertās procentu likmes paritātes izmantošanas ierobežojumi
Procentu likmju paritāte saka, ka divu dažādu valstu ieguldītājiem nav iespējas veikt procentu likmju arbitrāžu. Bet tas prasa pilnīgu aizstājamību un brīvu kapitāla plūsmu. Dažreiz pastāv arbitrāžas iespējas. Tas notiek tad, kad aizņēmuma un aizdevuma likmes ir atšķirīgas, ļaujot investoriem iegūt bezriska ienesīgumu.
Piemēram, segtā procentu likmes paritāte finanšu krīzes laikā izjuka. Tomēr centieni iegūt šo ražu parasti padara to neizdevīgu.
Uzziniet vairāk par segto procentu likmju paritāti
Uzziniet, kā tirgot forex, izmantojot procentu likmju paritāti.
