Kas ir konvertējama drošība?
Konvertējams vērtspapīrs ir ieguldījums, ko var mainīt citā formā. Visizplatītākie konvertējamie vērtspapīri ir konvertējamās obligācijas un konvertējamās vēlamās akcijas, kuras var konvertēt parastās akcijās. Konvertējams vērtspapīrs norāda cenu, par kādu to var konvertēt, un maksā periodisku fiksētu summu - kupona samaksu par konvertējamām obligācijām un vēlamo dividendes par konvertējamām priekšrocību akcijām.
Taustiņu izņemšana
- Konvertējams vērtspapīrs ir ieguldījuma veids, ko var mainīt citā formā. Salīdzinot ar ieguldījumu iespējām, kurām nav konvertēšanas funkcijas, konvertējamiem vērtspapīriem parasti ir zemāka izmaksa. Konvertējama vērtspapīra konvertēšanas pazīmes vērtība ir līdzīga akciju pirkšanas iespējas vērtībai. Konvertējamo vērtspapīru darbību var ļoti ietekmēt pamatā esošo akciju cena. Uzņēmumi, kas emitē vērtspapīrus, bieži izmantos zvana funkcijas, lai saglabātu zināmu kontroli pār ieguldījumu.
Kā darbojas konvertējama drošība
Konvertējamiem vērtspapīriem parasti ir zemāka izmaksa nekā salīdzināmajiem vērtspapīriem, kuriem nav konvertēšanas funkcijas. Investori ir gatavi pieņemt zemāku izmaksu sakarā ar iespējamo peļņu no dalīšanās, novērtējot uzņēmuma parasto akciju, izmantojot konvertēšanas funkciju.
Konversijas vērtība ir līdzīga parasto akciju pirkšanas iespējas vērtībai. Konversijas cena, kas ir iepriekš noteiktā cena, par kuru vērtspapīru var pārveidot par parasto akciju, parasti tiek noteikta par cenu, kas ir augstāka par akcijas pašreizējo cenu. Ja reklāmguvuma cena ir tuvāk tirgus cenai, tad tai ir augstāka zvana vērtība. Pakārtotais vērtspapīrs tiek novērtēts, pamatojoties uz tā nominālvērtību un kupona likmi. Abas vērtības tiek apvienotas, lai iegūtu pilnīgāku vērtspapīra novērtējuma ainu.
Pamatā esošo akciju cena lielā mērā ietekmē konvertējama vērtspapīra darbību. Korelācijas pakāpe palielinās, kad akciju cena tuvojas vai pārsniedz konvertācijas cenu. Un otrādi, ja akciju cena ir daudz zemāka par konvertācijas cenu, vērtspapīrs, visticamāk, tirgosies kā tieša obligācija vai vēlamā akcija, jo konvertācijas iespējas tiek uzskatītas par maznozīmīgām.
Izlemjot, vai veikt ieguldījumus konvertējamā drošībā, ir svarīgi iepazīties ar ne tikai konvertējamo funkciju, bet arī zvana funkciju specifiku.
Īpaši apsvērumi
Dažreiz uzņēmums, kas emitē vērtspapīrus, vēlas būt spējīgs piespiest ieguldītāja roku. Uzņēmums to dara, pievienojot zvana funkciju, kas tai ļauj izpirkt obligācijas, pamatojoties uz kritērijiem, kas noteikti emisijā. Izplatīts piemērs ir panākt, lai obligācijas tiktu pieprasītas konvertācijas cenā vai tuvu tai. Uzņēmums novērš procentu izmaksas, kamēr ieguldītājs saņem vai nu kapitāla atdevi, vai arī pamatkapitālu, kas vienāds ar sākotnējo ieguldījumu.
Konvertējamas drošības piemērs
Uzņēmums ar pašreizējo parasto akciju cenu USD 5 par akciju vēlas piesaistīt papildu kapitālu, izmantojot 10 gadu obligāciju piedāvājumu. Balstoties uz uzņēmuma kredītreitingu, procentu likme tiek noteikta 8%. Uzņēmums nosaka, ka procentu likmi var samazināt līdz 6%, pievienojot konvertācijas iespēju 10 USD par akciju. Piedāvājot konvertējamo obligāciju USD 1 miljona vērtībā, uzņēmums procentos ietaupa 20 000 USD gadā.
1 miljona ASV dolāru ieguldītājs konvertējamā obligācijā saņem kopējos procentu maksājumus 600 000 USD vietā, nevis 800 000 USD, kas jāmaksā par nekonvertējamu obligāciju. Tomēr, ja akciju cena palielinās līdz 12 USD, ieguldītājs konvertē viņu obligācijas uz parasto akciju, kuras vērtība ir USD 10, padarot papildu USD 200 000 kā kapitāla pieaugumu. Jebkurš akciju cenas pieaugums virs 12 USD rada papildu peļņu. Investoram ir iespēja elastīgi gūt papildu peļņu, pamatojoties uz tirgus novērtējumu, jebkurā laikā obligācijas 10 gadu dzīves laikā.
