Kas ir līgumnieks
Kontrarmātu ieguldīšana ir ieguldījumu stils, kurā investori mērķtiecīgi nonāk pretrunā ar dominējošajām tirgus tendencēm, pārdodot, kad citi pērk, un pērkot, kad vairums investoru pārdod.
Investori, kas ir līgumnieki, uzskata, ka cilvēki, kuri apgalvo, ka tirgus palielinās, to dara tikai tad, kad ir pilnībā ieguldīti un viņiem vairs nav pirktspējas. Šajā brīdī tirgus ir maksimums. Tātad, kad cilvēki prognozē lejupslīdi, tie jau ir izpārdoti, un tirgus šajā brīdī var tikai palielināties.
Kas ir Contrarian Investing?
Kontrastīvās stratēģijas pamati
Kontrarmātu ieguldīšana, kā norāda nosaukums, ir stratēģija, kas paredz iet pretī investoru noskaņojumam attiecīgajā laikā. Kontraktuālu ieguldījumu principus var piemērot atsevišķiem akcijām, nozarei kopumā vai pat veseliem tirgiem. Ieguldītājs, kas ir līgumslēdzējs, ienāk tirgū, kad citi to izjūt negatīvi. Līgumslēdzējs uzskata, ka tirgus vai akciju vērtība ir zemāka par to patieso vērtību, un tādējādi tā rada iespēju. Būtībā pesimisma pārpilnība citu investoru starpā ir nolaidusi akciju cenu zem tā, kādai tai vajadzētu būt, un ieguldītājs, kas ir līgumpartneris, to nopirks, pirms plašāks noskaņojums atgriezīsies un akciju cenas atjaunosies.
Pēc Deivida Dremana, līguma investora un līguma Contrarian Investment Strategies: The Next Generation autora Deivida Dremana teiktā, investori pārlieku reaģē uz jaunumiem un pārlieku sadārdzina "karstos" krājumus un par zemu novērtē grūtībās nonākušo akciju ienākumus. Šīs pārmērīgās reakcijas rezultātā tiek ierobežota cenu kustība augšup un straujš kritums akcijām, kuras ir “karstas”, un tas ļauj ieguldītājam līgumdarbiniekiem izvēlēties zemu cenu akcijas.
Investori, kas ir līgumdarbinieki, bieži vien novirza grūtībās nonākušos akcijas un pēc tam tos pārdod, tiklīdz akciju cena ir atguvusies, un arī citi investori sāk mērķēt uz uzņēmumu. Kontrastējošo investīciju pamatā ir ideja, ka ganāmpulka instinkts, kas var pārņemt kontroli pār tirgus virzību, nedod labu investīciju stratēģiju. Tomēr šis uzskats var novest pie peļņas zaudēšanas, ja izrādās, ka plašs bullish noskaņojums tirgos izrādās patiess, un tas noved pie tirgus ieguvumiem pat tad, ja kontrarģenti jau ir pārdevuši savas pozīcijas. Tāpat nepietiekami novērtēti krājumi, uz kuriem līgumdarbinieki ir domājuši kā ieguldījumu iespēju, var palikt nenovērtēti, ja tirgus noskaņojums joprojām ir lācīgs.
Ieguldījums līgumdarbiniekos vai ieguldījums vērtībā
Investēšana, ko veic līgumtiesības, ir līdzīga ieguldījumiem vērtības noteikšanā, jo gan vērtības, gan investori, kas meklē līgumus, meklē akcijas, kuru akciju cena ir zemāka par uzņēmuma patieso vērtību. Vērtības investori parasti uzskata, ka tirgus pārmērīgi reaģē uz labajām un sliktajām ziņām, tāpēc viņi uzskata, ka akciju cenu izmaiņas īstermiņā neatbilst uzņēmuma ilgtermiņa pamatprincipiem.
Daudzi vērtību investori uzskata, ka ir precīza robeža starp ieguldījumiem vērtības noteikšanā un līgumiskiem ieguldījumiem, jo abas stratēģijas meklē vērtspapīrus, kuru vērtība ir nenovērtēta, lai gūtu peļņu, pamatojoties uz viņu pašreizējā tirgus noskaņojuma lasījumiem.
Taustiņu izņemšana
- Kontrarmātu ieguldīšana ir investīciju stratēģija, kas ietver atdalīšanos no esošajām tirgus tendencēm, lai gūtu peļņu. Investori, kas ir līgumdarbinieki, parasti vērš grūtībās nonākušus krājumus vai īsas esošās tirgus tendences buļļu tirgū, koncentrējoties uz “karstajiem” akcijām, kas saņem plašsaziņas līdzekļu uzmanību vai valdošo tirgus dinamiku.
Kontrastējošu investoru piemēri
Visredzamākais investoru, kas ir līgumdarbinieki, piemērs ir Vorens Bafets. "Esiet bailīgs, kad citi ir mantkārīgi, un mantkārīgs, kad citi baidās" ir viens no viņa slavenākajiem citātiem un rezumē viņa pieeju kontrarģistu ieguldījumiem. 2008. gada finanšu krīzes kulminācijā, kad tirgi panīka bankrotu pieteikšanās viļņa laikā, Bafets konsultēja investorus pirkt Amerikas akcijas. Piemēram, viņš iegādājās akcijas Amerikas uzņēmumiem, ieskaitot investīciju banku Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Pēc desmit gadiem viņa padoms izrādījās pareizs. S&P 500 pieauga par 130 procentiem, un Goldmana akciju pieauga par aptuveni 196 procentiem.
Maikls Burijs, Kalifornijā bāzētais neirologu pārvērtētais drošības fonda īpašnieks, ir vēl viens ieguldītāja, kas strādā ar līgumiem, piemērs. Veicot savus pētījumus 2005. gadā, Burijs noteica, ka paaugstināta riska hipotēku tirgus ir nepareizi novērtēts un pārkarsēts. Viņa hedžfonds Scion Capital īsināja riskantākās hipotēku hipotēku tirgus daļas un guva no tām labumu. Viņa stāsts tika ierakstīts Maikla Lūisa grāmatā “The Big Short”, un tas ir pārveidots par tāda paša nosaukuma filmu.
