Slēgts

Kas ir slēgtais fonds?

Slēgts fonds ir apvienoto aktīvu portfelis, kas sākotnējā publiskajā piedāvājumā (IPO) palielina fiksētu kapitāla daudzumu un pēc tam uzskaita akcijas tirdzniecībai biržā.

Tāpat kā kopieguldījumu fondam, arī slēgtajam fondam ir profesionāls pārvaldnieks, kurš pārrauga portfeli un aktīvi pērk un pārdod turēšanas aktīvus. Līdzīgi kā biržā tirgots fonds, tas tirgojas tāpat kā ar pašu kapitālu, jo tā cena svārstās visu tirdzniecības dienu. Tomēr slēgtais fonds ir unikāls ar to, ka pēc tā IPO fonda mātesuzņēmums neizdod papildu akcijas. Arī pats fonds neatpirks - neatpirks - akcijas. Tā vietā, tāpat kā atsevišķas akciju akcijas, fondu otrreizējā tirgū var pirkt vai pārdot tikai investori.

Citos slēgtā fonda nosaukumos ietilpst "slēgtais ieguldījums" un "slēgtais ieguldījumu fonds".

Kā darbojas slēgtais fonds

Lai arī slēgtam fondam ir vairākas unikālas iezīmes, kas to atšķir no atvērtā fonda, piemēram, savstarpēja fonda vai biržā tirgota fonda (ETF), tam ir arī vairākas līdzības ar šiem diviem vērtspapīriem. Gan slēgtos fondus, gan atvērtos fondus pārvalda ieguldījumu konsultants ar vadības grupas starpniecību, kas veic portfeļa tirdzniecību. Abas arī iekasē gada izmaksu attiecību un var veikt ienākumu un kapitāla pieauguma sadali akcionāriem.

Slēgts fonds tiek organizēts kā publiski tirgota ieguldījumu sabiedrība, un gan tam, gan tā portfeļa pārvaldītājam ir nepieciešama Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) reģistrācija. To mēdz aktīvi pārvaldīt atšķirībā no vairuma ETF vai indeksu kopfondiem, un tā vērtspapīru portfelis parasti koncentrējas uz noteiktu nozari, ģeogrāfisko tirgu vai tirgus sektoru.

GALVENIE RAKSTI

• Slēgts fonds tiek izveidots, kad ieguldījumu sabiedrība piesaista naudu, izmantojot IPO, un pēc tam tirgo savas akcijas publiskajā tirgū tāpat kā akcijas. Slēgti fondi bieži piedāvā augstāku atdevi vai labākas ienākumu plūsmas nekā to atvērtie fondi. slēgta fonda cena svārstās atbilstoši piedāvājumam un pieprasījumam, kā arī tā portfeļa turējumu mainīgajām vērtībām.

Kā atšķiras slēgtie fondi

Tomēr slēgtie fondi būtiski atšķiras no beztermiņa fondiem. Slēgts fonds palielina noteikto kapitāla daudzumu tikai vienu reizi, izmantojot IPO, emitējot noteiktu skaitu akciju, kuras iegādājas investori. Pēc tam, kad visas akcijas tiek pārdotas, piedāvājums ir "slēgts" - līdz ar to nosaukums. Fondā neieplūst jauns ieguldījumu kapitāls. Turpretī kopieguldījumu fondi un biržā tirgotie fondi pastāvīgi pieņem jaunus ieguldītāju dolārus, emitējot papildu akcijas un izpirkot vai atpirkt akcijas no akcionāriem, kuri vēlas pārdot.

Slēgts fondu saraksts biržās, kur to akcijas tirgojas tāpat kā akcijas ar akciju cenu svārstībām visas tirdzniecības dienas laikā. Šī kotēšanas darbība ir pretstatā atvērtiem ieguldījumu fondiem, kuru akcijas tiek noteiktas tikai vienu reizi tirdzniecības dienas beigās. Kamēr atvērtā fonda akcijas cena ir balstīta uz portfeļa tīro aktīvu vērtību (NAV), slēgtā fonda akciju cena svārstās atkarībā no tirgus spēkiem. Šajos spēkos ietilpst piedāvājums un pieprasījums, kā arī mainīgās fonda turējumā esošo vērtspapīru vērtības.

Tā kā slēgtajiem fondiem ir tirdzniecība tikai sekundārajā tirgū, pirkšanai un pārdošanai ir nepieciešams arī brokeru konts. Atvērtu fondu bieži var iegādāties tieši caur fonda sponsorējošo ieguldījumu sabiedrību.

Plusi

• Daudzveidīgs portfelis

• Profesionāla vadība

• Caurskatāma cenu noteikšana

• Augstāks ienesīgums nekā beztermiņa fondiem

Mīnusi

• Ievērojot nepastāvību

• Mazāk likvīdi nekā atvērtie fondi

• Pieejams tikai ar brokeru starpniecību

• Var saņemt lielas atlaides

Slēgti fondi un neto aktīvu vērtība

Viena no slēgtā fonda unikālajām iezīmēm ir tā cenas noteikšana. Fonda NAV tiek aprēķināta regulāri. Tomēr cenu, kuru tā tirgo biržā, pilnībā nosaka piedāvājums un pieprasījums. Šis ieguldītāja pieprasījums var izraisīt slēgta fonda tirdzniecību ar piemaksu vai atlaidi tā NAV. Prēmijas cena nozīmē, ka akcijas cena pārsniedz NAV, bet atlaide ir pretēja, zem NAV vērtība.

Slēgti fondi var tirgoties ar prēmijām un atlaidēm vairāku iemeslu dēļ. Tie var būt vērsti uz populāru nozari un atspoguļot šīs nozares noskaņojumu. Šie fondi var tirgoties arī par piemaksu, ja fondu pārvalda vēsturiski veiksmīgs krājējs. Investoru pieprasījuma trūkums vai slikts riska un ienesīguma profils fondam var izraisīt tā tirdzniecību ar diskontu tā NAV.

Kā minēts iepriekš, slēgtie fondi neatpērk akcijas no ieguldītājiem, bet ieguldītāji var savstarpēji tirgoties ar akcijām. Tā kā slēgtā tipa fondi neizpērk ieguldītāju akcijas, tie neuztur lielu naudas rezervju līmeni, atstājot viņiem vairāk līdzekļu ieguldīšanai. Viņi var arī intensīvi izmantot piesaistītos līdzekļus - aizņemoties kapitālu -, lai palielinātu atdevi. Tā rezultātā slēgtie fondi bieži piedāvā augstāku ienesīgumu vai labākas ienākumu plūsmas nekā to atvērto fondu kopfondu partneri.

Slēgto fondu piemēri

Lielākais slēgtā tipa fonds, kuru vērtē pārvaldīšanā esošie aktīvi, ir pašvaldību obligāciju fondi. Šie lielie fondi iegulda valsts un pašvaldību un valdības aģentūru parādsaistībās. Šo fondu pārvaldnieki bieži meklē plašu diversifikāciju, lai samazinātu risku, bet arī bieži paļaujas uz piesaistītajiem līdzekļiem, lai palielinātu atdevi.

Pārvaldnieki arī veido globālus un starptautiskus fondus ar akcijām vai fiksēta ienākuma instrumentiem visā pasaulē. Tajos ietilpst globālie fondi, kas apvieno ASV un starptautiskos vērtspapīrus; starptautiski fondi, kas iegādājas tikai vērtspapīrus, kas nav ASV vērtspapīri, un jaunattīstības valstu tirgi, kas to ieguldījuma dēļ var būt ļoti nepastāvīgi un mazāk likvīdi.

Viens no lielākajiem slēgtā tipa fondiem ir Eaton Vance ar nodokļiem pārvaldītais globālais diversificēto kapitāla ienākumu fonds (EXG). Tā dibināta 2007. gadā, tās tirgus maksimālā robeža no 2019. gada aprīļa ir 2, 46 miljardi ASV dolāru. Galvenais ieguldījumu mērķis ir nodrošināt pašreizējos ienākumus un ienākumus ar sekundāru mērķi - kapitāla vērtības pieaugumu.