Kas ir valdības kvīšu (COUGR) sertifikāts?
Valdības kvīšu sertifikāts (COUGR) ir ASV Valsts kases obligācija, kuru tirgoja AG Bekers Paribas, no kuras izņemti tās kupona maksājumi. COUGR ieguldītājiem maksā tikai to nominālvērtību termiņa beigās.
Valdības ieņēmumu sertifikāts (COUGR)
Valdības kvīšu sertifikāts ir viena no vairākām atsaukto ASV Valsts kases vērtspapīru šķirnēm. Parasti, kad ieguldītājs pērk ASV Valsts kases obligāciju, viņš paredz saņemt regulārus pusgada kupona maksājumus ar fiksētu procentu likmi līdz termiņa beigām, kurā brīdī obligācija atmaksās pamatsummu.
Ieguldījumu firma ražo atdalītu obligāciju, iegādājoties parasto obligāciju un pēc tam atsevišķi uzskaitot tās pamatsummas un procentu naudas plūsmas komponentus. Pēc tam iestāde pārdod obligācijas galveno daļu bez kupona. Citiem vārdiem sakot, kad ieguldītājs iegādājas atdalītu obligāciju, viņš to dara, gaidot tikai obligācijas nominālvērtības saņemšanu termiņa beigās. Lai darījums būtu pievilcīgs investoriem, iestādes, kas pārdod atņemtās obligācijas, to dara ar atlaidi obligācijas nominālvērtībai. Investora atdeve sastāv tikai no starpības starp obligācijas nominālvērtību termiņa beigās un diskontēto cenu, kuru ieguldītājs maksā pirkuma brīdī.
Noņemto obligāciju saime
Aptuveni no 1982. gada līdz 1986. gadam dažādas investīciju firmas piedāvāja savu garšu ar izlaistām valsts kases obligācijām. BNP Paribas piedāvāja COUGRs kā sintētisku ieguldījumu. Citas 1980. gadu vidū pieejamās iespējas bija uzkrājumu sertifikāti par valsts vērtspapīriem (CATS), ko pārdeva Salomon Brothers, Valsts kases ienākumu pieauguma kvītis (TIGRS), ko pārdeva Merrill Lynch, un Lehman Investment Opportunity Notes (LION), ko pārdeva Lehman Brothers.. Šo vērtspapīru akronīmi viņiem nodeva kaķu ģimenes vērtspapīru segvārdu.
ASV Valsts kase 1985. gadā ieviesa reģistrētu procentu un vērtspapīru atsevišķu tirdzniecību (STRIPS), ļaujot izsolē pārdot valsts obligāciju pamatsummas un kupona komponentus. LĪDZEKĻI rīkojas tieši tā, kā rīkojas citas atņemtās obligācijas. Finanšu iestādes izslēgšana no izlaišanas vienādojuma efektīvi iznīcināja tirgu šādiem vērtspapīriem no bankām. Ieinteresētajiem ieguldītājiem tomēr joprojām būs iespēja atrast COUGR, TIGRS un CATS obligāciju sekundārajos tirgos.
Atdalītas obligācijas, salīdzinot ar nulles kupona obligācijām
Atdalītajām obligācijām ir līdzība ar nulles kupona obligācijām. No investora viedokļa abi piedāvā emisiju ar pievilcīgu atlaidi pēc nominālvērtības un maksā nominālvērtību termiņa beigās. Tomēr no emitenta viedokļa abas šķirnes darbojas atšķirīgi. Noņemtas obligācijas iegūst no procentus nesošām obligācijām, savukārt nulles kupona obligācijas kupona maksājumu vietā vienkārši piedāvā starpību starp diskontēto un nominālvērtību. Kuponu maksājumi par izņemtajām obligācijām joprojām pastāv atdalīti no obligācijas pamatsummas. Vairumā gadījumu tas ļauj obligāciju tirgotājiem pārdot katru kupona maksājumu kā atsevišķu nulles kupona obligāciju.
