S&P 500 indeksa (SPX) pakāpšanās uz vienu rekordaugstu līmeni pēc otra uz virsmas varētu šķist kā neracionālas investoru satraukuma izrāviens. Bet notiek pretējais, jo investīciju pārvaldītāji kļūst aizvien lādzīgāki. Tikai 49% no 148 nesen aptaujātajiem profesionālajiem naudas pārvaldītājiem ir bullish skats uz tirgu nākamo 12 mēnešu laikā, salīdzinot ar 56% 2018. gada rudens aptaujā. Saskaņā ar Barrona lielās naudas aptaujas 2019. gada pavasara izlaidumu buļļi ir pirmā reize, kad buļļi ir mazākumā kopš 2016. gada rudens.
Jāatzīmē arī tas, ka 70% respondentu uzskata, ka šodien krājumi tiek vērtēti taisnīgi, kas ir visaugstākais procents gandrīz piecu gadu laikā.
“Ir grūti satraukti par tirgus rallija ilgtspēju, kas sastāv no vērtējumu paplašināšanas palēninātā vai sarūkošā ienākumu vidē, ” kā “Barron's” pastāstīja Marks Dions, Viskonsīnā bāzētās Morgan Dempsey Capital Management galvenais investīciju inspektors (CIO). Ingrid Hendershot, Virdžīnijā bāzētās Hendershot Investments prezidente un izpilddirektore, tam piekrīt. "Market kungs pēdējos trīs mēnešos ir diezgan vadīts, un mēs nebūtu pārsteigti, redzot, ka viņš šeit mazliet uzelpo, " sacīja Hendershots.
Aptaujas rezultāti ir apkopoti tabulā zemāk.
Bulls rindas samazinās
(Profesionālie investīciju pārvaldītāji, kurus aptaujāja Barrons)
- 2019. gada pavasaris: 49% paredz, ka ASV krājumi palielināsies nākamajos 12 mēnešos 2018. gada rudenī: 56% prognozētais ieguvums nākamajos 12 mēnešos 2016. gada rudens: pēdējoreiz mazāk nekā 50% paredzams pieaugums nākamajos 12 mēnešos
Nozīme ieguldītājiem
To respondentu īpatsvars, kuri sevi uzskata par tiešiem lāčiem, ir palielinājies no 9% rudenī līdz 16% šodien, atspoguļojot bullish procentuālā daudzuma kritumu. Tikmēr proporcija, kas sevi uzskata par neitrālu akciju tirgū, ir nemainīga - 35%.
Buļļi uzskata spēcīgāko ASV darba tirgu 50 gadu laikā kā galveno ekonomiskās stabilitātes rādītāju. Viņi sagaida, ka korporatīvā peļņa turpinās pieaugt stabilā tempā, cer, ka ASV un Ķīna beidzot panāks tirdzniecības līgumu un bankas turpinās pārtraukt Federālo rezervju veikto procentu likmju paaugstināšanu. Lāči, no otras puses, norāda uz IKP un korporatīvās peļņas pieauguma tempu palēnināšanos un uztraucas, ka politikas kļūdas varētu izraisīt recesiju. Patiešām, 44% respondentu paredz, ka lejupslīde sāksies 2020. gadā, un 32% domā, ka lejupslīde sāksies 2021. gadā.
Pat buļļi Barrona aptaujā ir tik pieticīgi. Viņu vidējā prognoze ir tāda, ka S&P 500 indekss 2019. gada beigās beigsies pie 2946, ko tirgus dienas laikā sasniedza pirmdien. Aptauja dalībniekiem tika nosūtīta pa e-pastu marta beigās, pēc tam S&P 500 aprīlī ir ieguvusi vēl 3, 7%. Lāči prasa korekciju, kas indeksu S&P 500 samazina līdz aptuveni 12% līdz 2019. gada beigām.
Morgans Stenlijs ir vadījis Volstrītu, brīdinot par korporatīvās peļņas pieauguma sarukumu un negatīvo ietekmi, kas tam noteikti būs uz akciju cenām. Viņi sagaida, ka S&P 500 tirdzniecību svārstās no 2400 līdz 3000 pārējā 2019. gadā, kas attiecīgi ir kritums par 18, 4% un 2, 0% pieaugums no 29. aprīļa atklātā laika. "Pirmā ceturkšņa ieņēmumu rezultāti tiek sajaukti ar lielu pārspēšanas ātrumu zemākā joslā un zemāka kapeika pazīmēm, " viņi raksta savā jaunākajā ASV nedēļas iesildīšanās ziņojumā. "Mēs redzam, ka EPS izaugsme ir mazāka šī gada laikā, un mēs nedrīkstam derēt, ka būs iespējama straujāka izaugsme, ja būs gaidāma lejupvērsta pārskatīšana, " viņi piebilst.
Tā kā vienprātīga S&P 500 ieņēmumu pieauguma prognoze 2019. gadā ir sarukusi no 10% līdz 3%, “pieaugošie vērtējumi, kas saistīti ar vieglu naudu” ir bijis tirgus virzītājspēks vienā Wall Street Journal slejā, un tas “var pazust vienā rāvienā”. ja inflācijas gaidas atkal palielināsies un investori sāks gatavoties Fed likmes pieauguma atgriešanai."
Skatos uz priekšu
Interesanti, ka gandrīz 75% respondentu uzskata, ka tehnoloģiju nozare joprojām ir pirkšana, taču piesardzība, ka ieguldītājiem ir rūpīgi jāaplūko atsevišķu akciju pamati. Ingrīda Hendershot, piemēram, Hendershot Investments, redz saprātīgus dažu "vecās tehnoloģijas" akciju novērtējumus, taču pauž bažas, ka daži karsti jauni IPO, piemēram, Uber un Lyft, lai sniegtu pakalpojumus, ir pārāk dārgi.
