Kas ir obligāciju kāpnes?
Obligāciju kāpnes ir fiksēta ienākuma vērtspapīru portfelis, kurā katram vērtspapīram ir ievērojami atšķirīgs atmaksas termiņš. Vairāku mazāku obligāciju ar atšķirīgiem dzēšanas datumiem, nevis vienas lielas obligācijas ar vienu dzēšanas termiņu pirkšanas mērķis ir samazināt procentu likmju risku, palielināt likviditāti un dažādot kredītrisku.
Kas ir pašvaldības obligācija?
Izpratne par Bonda kāpnēm
Obligāciju kāpnēs obligāciju dzēšanas termiņi tiek vienmērīgi sadalīti pa vairākiem mēnešiem vai vairākiem gadiem, lai ieņēmumi tiktu regulāri ieguldīti atkārtoti, obligāciju termiņam beidzoties. Jo vairāk likviditātes ir vajadzīgs investoram, jo tuvāk jābūt viņa obligāciju termiņiem.
Kāpēc izmantot obligāciju kāpnes?
Investori, kas iegādājas obligācijas, parasti tās iegādājas kā konservatīvu ienākumu gūšanas veidu. Tomēr investoriem, kuri meklē augstāku ienesīgumu, nemazinot kredīta kvalitāti, parasti jāiegādājas obligācija ar ilgāku dzēšanas termiņu. Šādi rīkojoties, ieguldītājs tiek pakļauts trīs veidu riskiem: procentu likmju riskam, kredītriskam un likviditātes riskam.
Kad procentu likmes paaugstinās, obligāciju cenas reaģē apgriezti. Tas jo īpaši attiecas uz to, jo ilgāks ir obligācijas dzēšanas datums. Obligācijai, kuras termiņš ir 10 gadi, cena svārstās mazāk nekā obligācijai, kuras termiņš ir 30 gadi. Ja investoram ir nepieciešami daži līdzekļi pirms obligācijas termiņa beigām, procentu likmju paaugstināšanās izraisa zemāku obligācijas cenu atklātā tirgū.
Kad procentu likmes paaugstinās, samazinās pieprasījums pēc zemākām procentu maksāšanas obligācijām. Tas samazina obligāciju likviditāti, jo obligāciju pircēji var atrast līdzīgas termiņa obligācijas ar lielākiem procentu maksājumiem. Vienīgais veids, kā iegūt labvēlīgāku cenu šajā scenārijā, ir gaidīt, kamēr procentu likmes pazeminās, kas izraisa obligācijas atkārtotu cenu pieaugumu.
Iegādājoties lielu pozīciju vienā obligācijā, ieguldītājs varētu būt pakļauts arī kredītriskam. Līdzīgi kā viena portfeļa akciju turēšana, obligācijas cena ir atkarīga no pamatā esošā uzņēmuma vai iestādes kredīta. Ja kaut kas pazemina obligāciju kredīta kvalitāti, tūlīt tiek negatīvi ietekmēta cena. Piemēram, Puertoriko obligācijas kādreiz bija ļoti populāras, bet, kad provincē notika finanšu problēmas, obligāciju cenas nekavējoties kritās.
Izmantojot obligāciju kāpnes, šīs problēmas tiek apmierinātas. Tā kā ir vairākas obligācijas ar pakāpenisku dzēšanas termiņu, obligācijas pastāvīgi tiek dzēstas un tiek reinvestētas pašreizējā procentu likmju vidē. Ja investoram nepieciešama likviditāte, pārdodot īsāka termiņa obligācijas, tiek piedāvāta vislabvēlīgākā cena. Tā kā ir vairākas atšķirīgas obligāciju emisijas, kredītrisks tiek sadalīts pa visu portfeli un atbilstoši diversificēts. Ja kādai no obligācijām ir pazemināta kredītkvalitāte, tiek ietekmēta tikai daļa no visām kāpnēm.
