Satura rādītājs
- Kas ir Beta?
- Beta formula un aprēķins
- Ko apraksta Beta
- R-kvadrāta izmantošana beta versijai
- Investoru beta versija
- Beta vērtību atšifrēšana
- Beta teorijā un praksē
- Beta ierobežojumi
Kas ir Beta?
Beta koeficients ir atsevišķu akciju nepastāvības vai sistemātiska riska rādītājs, salīdzinot ar visa tirgus nesistemātisko risku. Statistikas izteiksmē beta atspoguļo līnijas slīpumu, izmantojot datu punktu regresiju no atsevišķu akciju ienesīguma pret tirgus ienesīgumu.
Izpratne par Beta
Beta formula un aprēķins
Beta tiek izmantota kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelī (CAPM), kas aprēķina paredzamo aktīva atdevi, izmantojot beta versiju, un paredzamo tirgus atdevi. Jūs varētu vēlēties to salīdzināt ar patēriņa kapitāla aktīvu cenu modeli (CCAPM), kas ir svarīgs jēdziena paplašinājums.
Visiem, kas noklusina, tacu Beta koeficients (β) = dispersijas (Rm) kovariācija (Re, Rm), kur: Re = atsevišķa krājuma atdeveRm = kopējā tirgus atdeveCovariance = kā krājumu ienesīguma izmaiņas ir saistītas ar izmaiņām tirgus atdeves vērtībā = cik tālu tirgus datu punkti ir sadalījušies no to vidējās vērtības
Ko apraksta Beta
Beta apraksta vērtspapīru atdeves darbību, reaģējot uz tirgus svārstībām. Vērtspapīra beta lielumu aprēķina, vērtspapīra ienesīguma kovariācijas un tirgus ienesīgumu reizinot ar tirgus ienesīguma dispersiju noteiktā laika posmā.
Beta aprēķins tiek izmantots, lai palīdzētu investoriem saprast, vai akcijas pārvietojas tajā pašā virzienā, kur pārējais tirgus, un cik nepastāvīgas vai riskantas tās ir, salīdzinot ar tirgu. Lai beta varētu sniegt ieskatu, “tirgum”, ko izmanto kā etalonu, jābūt saistītam ar akciju. Piemēram, ETF beta obligācijas aprēķināšana, izmantojot etalonu S&P 500, nav noderīga, jo obligācijas un akcijas ir pārāk atšķirīgas.
Aprēķinā izmantotajam etalonam vai tirgus ienesīgumam jābūt saistītam ar akciju, jo ieguldītājs mēģina noteikt, cik lielu risku krājums palielina portfelim. Akcijas, kas ļoti maz novirzās no tirgus, portfelim nepievieno lielu risku, taču tas arī nepalielina teorētiskas iespējas iegūt lielāku atdevi.
Taustiņu izņemšana
- Akciju beta vai beta koeficients ir akciju vai portfeļa sistemātiska un nesistemātiska riska līmeņa rādītājs, kas pamatots ar tā iepriekšējo darbību. Atsevišķa akcija beta tikai teorētiski norāda investoram, cik lielu risku krājums pievienos (vai potenciāli atņems). no diversificēta portfeļa.Lai beta būtu jēgpilna, krājumam un aprēķinā izmantotajam etalonam jābūt savstarpēji saistītiem.Lietojot beta, lai izvēlētos krājumus, ir viens no instrumentiem, lai samazinātu nepastāvību un izveidotu daudzveidīgāku portfeli.
R-kvadrāta izmantošana beta versijai
Lai pārliecinātos, ka krājumi tiek salīdzināti ar pareizo etalonu, tam jābūt ar augstu R kvadrāta vērtību attiecībā pret etalonu. R kvadrāts ir statistikas mērs, kas parāda vērtspapīra vēsturisko cenu svārstību procentuālo daļu, ko varētu izskaidrot ar etalona indeksa svārstībām.
Piemēram, zelta biržā tirgotais fonds (ETF), piemēram, SPDR zelta akcijas (GLD), ir piesaistīts zelta stieņu rādītājiem. Līdz ar to zelta ETF būtu zems beta un R kvadrāts, piemēram, attiecībā uz S&P 500. Ja sistemātiskā riska pakāpes noteikšanai izmanto beta versiju, vērtspapīrs ar augstu R kvadrāta vērtību attiecībā pret etalonu palielinātu beta mērīšanas precizitāti.
Investoru beta versija
Viens veids, kā akciju investors domā par risku, ir sadalīt to divās kategorijās. Pirmo kategoriju sauc par sistemātisku risku, kas ir risks, ka viss tirgus samazināsies. Finanšu krīze 2008. gadā ir sistemātiska riska notikuma piemērs, kad neviena apjoma diversifikācija nevarētu kavēt investorus zaudēt vērtību savos akciju portfeļos. sistemātisku risku sauc arī par nediversificējamu risku.
Nesistemātiski vai diversificējami riski ir saistīti ar atsevišķu akciju. Pārsteiguma paziņojums, ka Lumber Liquidators (LL) 2015. gadā ir pārdevis cietkoksnes grīdas ar bīstamu formaldehīda līmeni, ir nesistemātiska riska piemērs, kas bija raksturīgs tieši šim uzņēmumam. Nesistemātisko risku var daļēji mazināt, veicot diversifikāciju.
Beta vērtību atšifrēšana
Ja akciju beta ir 1, 0, tas norāda, ka to cenu aktivitāte ir cieši korelē ar tirgu. Krājumiem ar beta beta versiju ir sistemātisks risks, bet ar beta aprēķinu nevar atklāt nesistemātisku risku. Akciju pievienošana portfelim ar beta beta versiju portfelim neuzliek nekādu risku, bet arī nepalielina iespēju, ka portfelis nodrošinās pārmērīgu atdevi.
Beta vērtība, kas mazāka par 1, 0, nozīmē, ka vērtspapīri teorētiski ir mazāk nepastāvīgi nekā tirgus, kas nozīmē, ka portfelis ir mazāk riskants ar iekļautajiem akcijām nekā bez tā. Piemēram, komunālo pakalpojumu krājumos bieži ir zemas likmes, jo tie mēdz kustēties lēnāk nekā tirgus vidējie rādītāji.
Beta, kas ir lielāka par 1, 0, norāda, ka vērtspapīra cena teorētiski ir nepastāvīgāka nekā tirgus. Piemēram, ja akcijas beta ir 1, 2, tiek pieņemts, ka tā ir par 20% nepastāvīgāka nekā tirgus. Tehnoloģiju akcijām un mazajiem kapitāla vērtspapīriem parasti ir augstākas likmes nekā tirgus etalons. Tas norāda, ka akciju pievienošana portfelim palielinās portfeļa risku, kā arī palielinās tā paredzamo ienesīgumu.
Dažiem akcijām pat ir negatīvas likmes. Beta -1, 0 nozīmē, ka krājumi ir apgriezti korelēti ar tirgus etalonu, it kā tie būtu pretēji, etalona tendenču spoguļattēli. Pārdošanas iespējas vai apgriezti ETF ir veidoti tā, lai tām būtu negatīvas likmes, taču ir dažas nozares grupas, piemēram, zelta ieguvēji, kur arī negatīva beta ir izplatīta.
Beta teorijā un praksē
Beta koeficienta teorijā tiek pieņemts, ka krājumu ienesīgums parasti tiek sadalīts no statistikas viedokļa. Tomēr finanšu tirgos ir tendence uz lieliem pārsteigumiem, tāpēc patiesībā ienākumi ne vienmēr tiek sadalīti. Tāpēc tas, ko beta var prognozēt krājumu kustībai, ne vienmēr ir taisnība.
Akcijām ar ļoti zemu beta līmeni varētu būt mazākas cenu svārstības, un tām joprojām ir ilgtermiņa lejupslīde. Šajā gadījumā, pievienojot zemu tendenci veidojošu akciju ar zemu beta līmeni, portfeļa risks tiek samazināts tikai tad, ja jūs definējat risku kā stingru nepastāvību, nevis zaudējumu potenciālu. Raugoties no praktiskā viedokļa, zema beta līmeņa krājums lejupslīdes laikā neuzlabo portfeļa veiktspēju.
Tāpat augsts beta krājums, kas ir nepastāvīgs galvenokārt augšupejošā virzienā, palielinās portfeļa risku, bet palielinās arī ieguvumus. Investoriem, kuri izmanto beta, lai novērtētu akciju, būs jānovērtē arī tie no citiem aspektiem - piemēram, fundamentāliem vai tehniskiem faktoriem - pirms tiek pieņemts, ka tas pievienos vai noņems portfeļa risku.
Beta ierobežojumi
Kaut arī beta piedāvā noderīgu informāciju krājumu novērtēšanai, tai ir daži trūkumi. Beta ir noderīga, lai noteiktu vērtspapīra īstermiņa risku un analizētu nepastāvību, lai iegūtu kapitāla izmaksas, izmantojot CAPM. Tā kā beta statistiku aprēķina, izmantojot vēsturiskos datu punktus, ieguldītājiem, kas vēlas paredzēt akciju turpmāko kustību, tā kļūst mazāk jēga.
Turklāt, tā kā beta ir balstīta uz vēsturiskiem datiem, tā neņem vērā jaunu informāciju par tirgu, akcijām vai portfeli, kuram tā tiek izmantota. Beta ir arī mazāk noderīga ilgtermiņa ieguldījumiem, jo akciju svārstības gadu no gada var ievērojami mainīties atkarībā no uzņēmuma izaugsmes pakāpes un citiem faktoriem.
