Major pārceļas
Man šomēnes vairākas reizes ir jautāts, vai tirgū ir raksturīga reakcija uz “Nodokļu dienu” 15. aprīlī. Tāpat kā lielākajai daļai almanahu, kas iegulda (piemēram, “pārdod maijā”, “Ziemassvētku vecīša mītiņš” un “ceturkšņa beigām”) mērci "), es neesmu atradis nevienu labu ilgtermiņa pētījumu, kas parādītu ticamu ietekmi uz tirgu.
Pat ja investori Nodokļu dienā būtu konsekventi pesimistiski vai optimistiski, tirgi būtu sākuši to noteikt agrāk un agrāk, līdz parādība tiks izlīdzināta. To pašu jautājumu var izmantot, lai izskaidrotu, kāpēc citi kalendārā balstīti ekonomiskie signāli nav ticami. Tā kā finanšu presē rakstniekiem ir viegli izmantot Nodokļu dienas vai citu kalendāro notikumu laiku kā post-hoc skaidrojumu tam, kas šajā dienā notika tirgū, nebrīnieties, ja atrodat virsrakstus, kas ir pretrunā ar manu argumentu.
Tomēr tas nenozīmē, ka nodokļi un fiskālā politika neietekmē tirgu. Piemēram, veselības apdrošināšanas kompāniju akciju cenas pēdējā laikā ir kritušās, jo investori cenšas paaugstināt nelabvēlīgas regulēšanas risku zāļu cenu noteikšanā un Demokrātu vadīta iniciatīva sabiedrības veselības apdrošināšanai, kas kaitētu vai pat likvidētu to nozari.
Neskatoties uz augošo darba tirgu, veselības apdrošināšanas kompānijām šogad rādītāji ir zemāki par 11%. Lai arī vairums veselības apdrošinātāju krājumu šodien ir beigušies, šī "drošības nozare", iespējams, arī turpmāk būs īso pārdevēju mērķis, ja tirgus atkal palēnināsies. Kā redzams nākamajā tabulā, Aetna īpašnieka CVS Health Corporation (CVS) akcijas ir konsolidējušās pēc tam, kad pēdējo trīs mēnešu laikā ir kritušās par 33%. Pretestība 55 USD vērtībā varētu būt vēl viens šortu mērķis.
S&P 500
Vājie rezultāti veselības aprūpes apdrošināšanas nozarē nav S&P 500 gala problēma, taču tā joprojām uzlabos sniegumu. Veselības aprūpes krājumi veido gandrīz 14% no indeksa un nozares ar sliktākajiem rādītājiem 2019. gadā. Manuprāt, vislielākā problēma, kas neļauj S&P 500 pārkāpt tendenču pretestību, šķiet, ir vājš riska uzņemšanās noskaņojums.
Piemēram, kā redzat šajā tabulā, S&P 500 ir palielinājies ķīļa modeļa ietvaros, savukārt mazkapitāla akcijas (investora riska aģenta aizstājējs) kopš februāra ir bijušas zemas. Tas man ļoti atgādina tirgus apstākļus 2014. gada vidū, kad investori bija nobažījušies par pieauguma tempiem un pārcēlās uz lieliem ierobežojumiem, pirms tirgus svārstības 2014. gada beigās sāka pieaugt.
Es neesmu pārāk noraizējies, ka mēs redzēsim tirgus apstākļu atkārtošanos no 2014. līdz 2015. gadam, bet mazkapitāla akciju apstiprinājuma trūkumam joprojām vajadzētu attaisnot piesardzīgi bullish perspektīvu. Īstermiņā es joprojām atbalstu tās grupas, kurām ir skaidras izaugsmes pazīmes, piemēram, mazumtirdzniecība un tehnoloģijas.
:
Kā lielkapitāla krājumu riski atšķiras no mazo kapitāldaļu riskiem?
Viena maksātāja veselības aprūpes trūkumi
Slēptu tirgus signālu un 5G nepieciešamības atklāšana
Riska indikatori - pretrunīgi signāli no bankām
Bankas ziņojumi līdz šim ir bijuši sajaukti ar JPMorgan & Co. (JPM) un The PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) pozitīvajiem pārsteigumiem piektdien un neapmierinošajiem Citigroup Inc. (C) un The Goldman Sachs Group, Inc rezultātiem. (GS) šodien. Es visvairāk aizraujos ar JPMorgan klientu banku darbības rezultātiem, kas atbilda tam, ko mēs zinām par patērētāju tēriņiem un patērētāju finansēšanu no jaunākajiem ekonomikas pārskatiem. Tomēr Citigroup paziņojums bija gandrīz JPMorgan spoguļattēls ar vāju vietu plaša patēriņa banku un finansēšanas nodaļās.
Es nedomāju, ka šodienas dati ir pietiekami slikti, lai sabojātu pārējo bankas pārskatu un patērētāju tēriņu prognozes šogad. Citigroup atrodas ilgtermiņa reorganizācijas vidū, un Goldman paļaušanās uz tirdzniecības ieņēmumiem (šajā ceturksnī bija mazāka) uzlaboja nelielos uzlabojumus, ko tā varēja veikt dažās topošajās patērētāju banku iniciatīvās.
Nesaskaņas starp banku pārskatiem daudz lielāku uzsvaru liek uz rītdienas rīta ziņojumu no Bank of America Corporation (BAC). Līdzīgi kā Citigroup, arī Bank of America ir plaša patēriņa banku nodaļa, un to rezultāti varētu labvēlīgāk mainīt tirgus perspektīvas, ja ziņojums izskatās vairāk kā JPMorgan.
Raugoties no tehniskā viedokļa, es domāju, ka Bank of America akcijām būs jānovērš liels šķērslis, lai redzētu cenu pieaugumu. Akcijas strauji palielinās pret 30 USD par akciju pretestību, kas varētu izraisīt zināmu peļņas gūšanu neatkarīgi no ziņojuma datiem. Es ceru, ka investoriem būs jāapsver Bank of America ziņojuma saturs, izņemot tā cenu rādītājus, pat ja uzņēmums pārspēj analītiķu cerības.
:
Goldman Sachs neizdodas izrauties no pretošanās pēc jaukta ienākuma
Tirdzniecības zemākais rādītājs kopš 2018. gada. Spēcīga skepticisma pazīme
Citigrupas krājumu testēšanas pretestība pēc optimistiskā ceturkšņa
Grunts līnija - kas gaida mazumtirdzniecības pārskatu izveidi
Peļņas sezona ir tikko sākusies, un parasti ir nepatikšanas pēc tam, kad lielās bankas ir publiskojušas savus ziņojumus un kad tirgū nonākusi nākamā daļa no citiem S&P 500 krājumiem. Tomēr ir daži patērētāju krājumi, kuru dēļ šajā nedēļā atbrīvosies no ienākumiem, un tas varētu ietekmēt ieguldītāju noskaņojumu.
Īpaši mani interesē Netflix, Inc. (NFLX) ziņojums pēc tirgus slēgšanas rīt, 16. aprīlī. Lai arī akcijas jau tagad izjūt spiediens no The Walt Disney Company (DIS) nesenajiem soļiem konkurēt ar straumēšanas gigantu, Netflix abonentu pieaugums, cenu plāniem un ieguldījumiem saturā vajadzētu apstiprināt, ka patērētājs joprojām ir veselīgs un vēlas tērēt. Veselīga Netflix izaugsme ir laba lieta tirgus perspektīvai īstermiņā.
