Kas ir asimetriskais nepastāvības fenomens?
Asimetriskā svārstīguma parādība ir novērotā tendence, ka akciju tirgus nepastāvībai ir augstāka krītošajos tirgos nekā pieaugošajam tirgum.
Izpratne par asimetrisko nepastāvības fenomenu (AVP)
Asimetriska nepastāvība ir reāla parādība: tirgus augšupejošās tendences mēdz būt pakāpeniskākas, un lejupslīdes parasti ir asākas un straujākas un kļūst par pakāpenisku kritumu. Dienas cenu diapazonam ir tendence būt augstākam lejupslīdes laikā nekā augšupejošam.
Tomēr nav vienprātības par to, kas to izraisa. Viens izskaidrojums ir tāds, ka tirdzniecības sviras rezultātā tiek pieprasīti papildu ienākumi un piespiedu pārdošana. Citi skaidrojumi nāk no uzvedības finanšu jomas, piemēram, uzvedības atsauksmes, kurās noteikta rīcība vairāk izraisa tādu pašu izturēšanos un paniku.
Saskaņā ar perspektīvu teoriju, kuru 1979. gadā izstrādāja Kahneman un Tversky, cilvēki izturas pret zaudējumiem. Citiem vārdiem sakot, viņi dod priekšroku izvairīšanās no zaudējumiem, nevis līdzvērtīgu ieguvumu iegūšanai. Daži pētījumi liecina, ka zaudējumi psiholoģiski ir divreiz lielāki nekā ieguvumi. Šī neobjektivitāte sagroza mūsu varbūtības novērtējumus. Piemēram, izredžu teorijā tiek ņemta vērā arī cita neloģiska rīcība finanšu jomā, piemēram, dispozīcijas efekts, kas ir tendence, ka investori pārāk ilgi zaudē zaudējumus no akcijām un pārāk ātri pārdod laimesta krājumus. Balstoties uz Kahnemana un Tverskija darbu, evolūcijas psihologi ir izstrādājuši teorijas par to, kāpēc risku un izredžu novērtējums nav atdalāms no emocijām un kāpēc nepatika pret zaudējumiem varētu izraisīt asimetrisku nepastāvību.
Viens no grūtākajiem asimetriskās svārstīguma cēloņu identificēšanas faktoriem ir tirgus (sistemātisko) faktoru nodalīšana no krājumiem raksturīgiem (idiosinkrātiskiem) faktoriem. Zaudējumu novēršanas teorija ir pārtapusi par asimetriskas vērtības funkciju:
Asimetriskās nepastāvības esamībai ir liela nozīme riska pārvaldībā un riska ierobežošanas stratēģijās, kā arī iespēju cenu noteikšanā.
