Trīspadsmitā gadsimta itāļu dzejnieks "Dievišķajā komēdijā" apraksta ceļojumu caur elli. Viņam, iespējams, bija nepareizā puse atvasināto instrumentu tirdzniecībā.
Pieminē atvasinātos finanšu instrumentus vidējam investoram un rodas vīzijas par ilgtermiņa kapitāla pārvaldību - lielu riska ieguldījumu fondu, kura neveiksmīgās riska arbitrāžas tirdzniecības stratēģijas gandrīz sabruka pasaules finanšu sistēmu 1998. gadā, un Enron, kur atvasinājumu ļaunprātīgai izmantošanai bija nozīme vienā no lielākie bankroti Amerikas vēsturē.
SKATĪT: 5 nodarbības no pasaules lielākajiem bankrotiem
Ņemot to vērā, vai atvasinātie instrumenti ir piemēroti pat vidējam privātajam ieguldītājam? Viens atvasinājumu aspekts ir skaidrs - viņiem ir tēla problēma. Lasiet tālāk, lai uzzinātu, kāpēc atvasinājumi ir ieguvuši tik sliktu reputāciju un vai šī slava ir pelnījusi.
Problēma ar atvasinājumiem
Atvasinājumu negatīvo tēlu veicina četras pamatproblēmas:
- Slikta prese. Ja tās nav sliktas ziņas, tās nav arī ziņas. Preses stāsti galvenokārt koncentrējas uz atvasinājumu nelikumīgu ļaunprātīgu izmantošanu, nevis uz to, kā tie tiek likumīgi izmantoti. Investoru nepareizi informēti priekšstati un neinformēti viedokļi. Nepareiza piemērotība, ņemot vērā investora resursus un temperamentu. Investoru izglītības trūkums.
Mazumtirdzniecības sabiedrība lasa šos katastrofu stāstus un veido viedokļus, balstoties tikai uz to, ko viņi lasa rakstā vai redz televīzijā. Tā sekas ir tādas, ka sabiedrība tiecas sekot tikai jaunumiem un koncentrējas uz atvasināto līdzekļu nelikumīgu ļaunprātīgu izmantošanu, un viņi nesaprot atvasinājumu izmantošanas vēsturiskās priekšrocības.
Kas tos izmanto?
Neskatoties uz plaši reklamētajām debatēm, atvasinājumu pieaugums nav bijis nekas ievērojams. Saskaņā ar Čikāgas preču biržu (CME), S&P 500 mini fjūčeru līgumam (viena piektdaļa no parastā līguma apjoma) bija 10. gadadiena 2007. gadā. Turklāt vidējais dienas tirdzniecības apjoms šajā līgumā ir sasniedzis vairāk nekā 1 miljonu. līgumi dienā. Visos akciju produktos šis apjoms ir sasniedzis 1, 6 miljonus līgumu dienā. Gada laikā no 2005. līdz 2006. gadam pieaugums ir pieaudzis par 30% e-mini fjūčeros un par 134% - opcionāru līgumos par šiem fjūčeriem.
Dati no Greenwich Associates pētījumiem par institucionālajiem ieguldītājiem un riska ieguldījumu fondiem norāda uz skaidru priekšroku: 80% institucionālo investoru izmanto vienu akciju, biržas sarakstā iekļautos un ārpusbiržas iespējas, tāpat kā 96% riska ieguldījumu fondu. Apmēram 74% institucionālo investoru un 77% riska ieguldījumu fondu izmanto indeksa iespējas. Indeksa nākotnes līgumus izmanto divas trešdaļas institucionālo investoru un puse no riska ieguldījumu fondiem. Biržā tirgotus fondus izmanto 70% institucionālo investoru un 84% riska ieguldījumu fondus. Visas pārējās stratēģijas salīdzinājumā ir blāvas.
SKAT. Nākotnes pamati: Ievads
Investoru uztvere
Sabiedrībai ir četri fundamentāli priekšstati vai viedokļi par atvasinājumiem.
Vēl viena stratēģija ieguldītājiem ar lielu neto vērtību ir pārvaldīti nākotnes fondi un / vai riska ieguldījumu fondi. Jebkurai no šīm aktīvu kategorijām ir arī fondu līdzekļu pieeja. Atcerieties, ka nekorelētā peļņa ir svarīga tēma daudzos aktīvu sadales modeļos. Daudzi lielākie brokeru-tirgotāju ieguldījumu modeļi prasa 4% piešķīrumu pārvaldītajiem nākotnes līgumiem un 7–11% piešķīrumu riska ieguldījumu fondiem atkarībā no investora izglītības, finanšu resursiem un temperamenta.
Viena stratēģija ieguldītājiem, kas vecāki par 50 gadiem, ir izmantot opciju stratēģijas, lai gūtu ienākumus un aizsargātu pamatsummu, piemēram, segtu zvanu rakstīšana ar lieliem pirkumiem. Vēl viena stratēģija ir atkārtot akciju portfeli ar ilgtermiņa akciju opcijām, kas pazīstamas kā ilgtermiņa kapitāla paredzēšanas vērtspapīri (LEAPS). Šajā stratēģijā investori ievieto 80 līdz 90% portfeļa fiksēta ienākuma vērtspapīros un atlikušo atlikumu LEAPS pašu kapitāla riska darījumiem. Izmantojot opcijas, lūdzu, ņemiet vērā visas nodokļu problēmas.
SKATĪT: Izmantojot LEAPS ar apkaklēm
Pārraudzība
Lielākajai daļai brokeru tirgotāju ir skaidri definēti piemērotības standarti privātajiem ieguldītājiem ne tikai attiecībā uz finanšu resursiem, bet arī uz izglītību un temperamentu. Var būt arī individuālajam konsultantam piemēroti standarti attiecībā uz amatu, pieredzi un pieredzi. Turklāt lielākajai daļai firmu būs arvien augstāks klientu kontu uzraudzības līmenis, kas iesaistīts progresīvās stratēģijās.
Lai gan CME reaģē uz tīrvērtes dalībnieku interešu ievērošanu no tās klientu puses, piemēram, uz kapitāla līgumiem, valūtas maiņu un, visbeidzot, enerģētiku, tā atzīst, ka citi līgumi, piemēram, eiro kursi un procentu likmju mijmaiņas līgumi, acīmredzami ir institucionāls tirgus un nav reklamēti mazumtirdzniecības klientiem. CME arī apsver iespējas pakāpties no nākotnes līmeņa sarežģītības pakāpei, kas nepieciešama piemērotībai. Tās būtība ir tāda, ka izsmalcinātības līmenis ir ārkārtīgi svarīgs izglītības piemērotībai.
Noteikti ir vajadzīgas konsultāciju firmas un brokeru-tirgotāju firmas, lai iesaistītos klientu izglītībā, tāpat kā dažādās biržās. CME ir lielisks piemērs tam, kā biržas vai firmas var izglītot klientus, jo tas piedāvā seminārus, tīmekļa seminārus, CD-ROM un drukātus materiālus investoru izglītības vajadzībām.
Grunts līnija
Tikai to, vai varat atbildēt, vai atvasinātajiem instrumentiem un alternatīvajiem ieguldījumiem ir vieta jūsu portfelī. Tas viss ir atkarīgs no piemērotības. Paredzams, ka finanšu kopienas pamatprincips ir "Pazīt savu klientu". Šis princips nav obligāts, tāpēc, ja jūs nolemjat pāriet uz atvasinātajiem finanšu instrumentiem, pārliecinieties, ka esat pareizais ieguldītājs šajā tirgū.
