Kas ir Altman Z-rādītājs?
Altman Z vērtējums ir kredīta izturības testa rezultāts, kas novērtē publiski tirgota ražošanas uzņēmuma bankrota iespējamību. Altman Z vērtējums ir balstīts uz pieciem finanšu rādītājiem, kurus var aprēķināt pēc datiem, kas atrodami uzņēmuma gada 10-K pārskatā. Tas izmanto rentabilitāti, piesaistītos līdzekļus, likviditāti, maksātspēju un darbību, lai prognozētu, vai uzņēmumam ir liela varbūtība kļūt maksātnespējīgam.
Z-rādītājs
Taustiņu izņemšana
- Altman Z vērtējums ir formula, kas ļauj noteikt, vai uzņēmums, jo īpaši ražošanas telpā, ir pakļauts bankrotam. Formula ņem vērā rentabilitāti, aizņemto līdzekļu īpatsvaru, likviditāti, maksātspēju un aktivitātes koeficientus. Altmana Z vērtējums, kas ir tuvu 1, 8, liek domāt, ka uzņēmumam varētu būt bankrots, savukārt vērtējums tuvāk 3 norāda, ka uzņēmumam ir stabils finansiālais stāvoklis.
Kā darbojas Altman Z-Score
Altman Z punktu var aprēķināt šādi:
Z-rādītājs = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0E
Kur:
- A = apgrozāmais kapitāls / aktīvu kopsummaB = nesadalītā peļņa / aktīvu kopsumma C = peļņa pirms procentiem un nodokļiem / kopējie aktīvi D = pašu kapitāla tirgus vērtība / kopējās saistībasE = pārdošanas / kopējie aktīvi
Ja rādītājs ir zemāks par 1, 8, tas nozīmē, ka, iespējams, uzņēmums tiek pakļauts bankrotam, savukārt uzņēmumi, kuru rādītājs ir lielāks par 3, bankrotēs. Investori var izmantot Altman Z-rādītājus, lai noteiktu, vai viņiem vajadzētu pirkt vai pārdot akcijas, ja viņi ir nobažījušies par uzņēmuma pamatā esošo finanšu potenciālu. Investori var apsvērt akciju iegādi, ja tā Altman Z-Score vērtība ir tuvāk 3, un akciju pārdošana vai saīsināšana, ja vērtība ir tuvāk 1, 8.
Īpaši apsvērumi
Īpašu ar aktīviem saistītu vērtspapīru kredītreitingi 2007. gadā tika novērtēti augstāk, nekā tiem vajadzēja būt. Altman Z vērtējums norādīja, ka uzņēmumu riski ir ievērojami palielinājušies un, iespējams, ir virzījušies uz bankrotu.
Altmans aprēķināja, ka vidējais Altman Z punktu skaits 2007. gadā bija 1, 81. Šo uzņēmumu kredītreitingi bija līdzvērtīgi B rādītājiem. Tas liecināja, ka 50% uzņēmumu bija jābūt zemākiem reitingiem, tiem bija ļoti lielas grūtības un liela iespējamība bankrotēt.
Altmana aprēķini lika viņam uzskatīt, ka notiks krīze un kredītu tirgū notiks sabrukums. Altmans uzskatīja, ka krīze radusies no korporatīvo saistību neizpildes, bet sabrukums sākās ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem. Tomēr drīz 2009. gadā korporācijas neizpildīja saistības ar otro augstāko likmi vēsturē.
Altman Z-Score vēsture
NYU Stern finanšu profesors Edvards Altmans izstrādāja Altmana Z-punktu formulu 1967. gadā, un tā tika publicēta 1968. gadā. Gadu gaitā Altmans ir turpinājis pārvērtēt savu Z-punktu gadu gaitā. No 1969. gada līdz 1975. gadam Altmans apskatīja 86 grūtībās nonākušus uzņēmumus, pēc tam 110 no 1976. līdz 1995. gadam un visbeidzot 120 no 1996. līdz 1999. gadam, secinot, ka Z rādītāja precizitāte ir no 82% līdz 94%.
2012. gadā viņš izlaida atjauninātu versiju ar nosaukumu Altman Z-score Plus, kuru var izmantot, lai novērtētu valsts un privātos uzņēmumus, ražošanas un ražošanas uzņēmumus, kā arī ASV un ārpus ASV uzņēmumus. Uzņēmuma kredītriska novērtēšanai var izmantot Altman Z-score Plus. Altman Z-score ir kļuvis par uzticamu kredītriska aprēķināšanas mēru.
