Kas ir viss skaidras naudas piedāvājums?
Akcijas, kas paredzētas skaidrai naudai, ir viena uzņēmuma piedāvājums par skaidru naudu no akcionāriem iegādāties visas citas akcijas. Akciju piedāvājums, kurā ir skaidra nauda, ir viena metode, ar kuras palīdzību var pabeigt iegādi. Šāda veida piedāvājumā viens no veidiem, kā iegūstošā sabiedrība salda darījumu un mēģina panākt neskaidru akcionāru piekrišanu pārdošanai, ir piedāvāt prēmiju virs cenas, par kādu akcijas pašlaik tirgojas.
Taustiņu izņemšana
- Viss naudas piedāvājums un akciju piedāvājums ir viena uzņēmuma priekšlikums par akcionāriem iegādāties citas sabiedrības apgrozībā esošās akcijas no akcionāriem. Iegādātājs var saldināt darījumu, lai vilinātu mērķa uzņēmuma akcionārus, piedāvājot prēmiju virs tā pašreizējās akciju cenas. Iegādātais uzņēmums akcionāri var nopelnīt kapitāla pieaugumu, ja apvienotais uzņēmums realizē izmaksu ietaupījumus vai ir daudz uzlabojies uzņēmums.
Kā darbojas viss skaidras naudas piedāvājums
Tie iegādājamās sabiedrības akcionāri var redzēt savu akciju cenu pieaugumu, it īpaši, ja uzņēmums tika nopirkts par piemaksu. Pat darījumos ar skaidru naudu mērķa uzņēmumam tiek pārrunāta akciju cena, un šī cena varētu būt daudz augstāka par to, kur tā pašlaik tiek tirgota. Tā rezultātā iegādātā uzņēmuma akcionāri var gūt ievērojamu kapitāla pieaugumu, it īpaši, ja tiek uzskatīts, ka apvienotais uzņēmums ir daudz uzlabots uzņēmums nekā pirms iegādes.
Piemēram, pircējs var paziņot par izmaksu ietaupījumiem no iegādes, kas parasti nozīmē personāla samazināšanu vai lieku tehnoloģiju un sistēmas. Lai gan atlaišana ir slikta darbiniekiem, apvienotajam uzņēmumam tas nozīmē palielinātu peļņas normu ar zemākām izmaksām. Tas var nozīmēt arī lielākas rezerves iegādātā uzņēmuma akcionāriem un, iespējams, arī pircējam.
Turklāt, ja tiek apšaubīta uzņēmuma nākotne vai ja iegādātā uzņēmuma akciju cena ir smaga, akcionāriem varētu būt iespēja pārdot akcijas par piemaksu, ja iegādātā uzņēmuma akcijas palielinās par jaunumiem par iegādi.
Kur rodas nauda?
Iegūstošās uzņēmējsabiedrības bilancē, iespējams, nav visas skaidras naudas, lai veiktu visu skaidru naudu, visu krājumu iegādi. Šādā situācijā uzņēmums var iekļūt kapitāla tirgos vai kreditoros, lai savāktu nepieciešamos līdzekļus.
Obligāciju vai kapitāla piedāvājums
Iegūstošā sabiedrība varētu emitēt jaunas obligācijas, kas ir parāda instrumenti, kas parasti maksā fiksētu procentu likmi visā obligācijas darbības laikā. Investori, kas pērk obligācijas, izsniedz uzņēmumam skaidru naudu, un pretī ieguldītājs saņem atpakaļ pamatsummu vai sākotnējo summu obligācijas dzēšanas datumā, kā arī procentus.
Ja iegūstošā sabiedrība jau nebija kotēta sabiedrība, tā varēja izlaist IPO vai sākotnējo publisko piedāvājumu, ar kuru viņi emitēs ieguldītājiem akcijas un pretī saņems skaidru naudu. Esošie valsts uzņēmumi varētu emitēt papildu akcijas, lai iegūtu arī naudu iegādei.
Aizdevums
Uzņēmums varēja aizņemties, izmantojot aizdevumu no bankas vai finanšu uzņēmuma. Tomēr, ja procentu likmes ir augstas, parāda apkalpošanas izmaksas, veicot iegādi, varētu būt dārgas. Iegādāšanās var notikt miljardos dolāru, un aizdevums tik lielai summai, iespējams, būtu saistīts ar vairākām bankām, kas darījuma sarežģītību palielinātu. Turklāt, pievienojot tik lielu parādu uzņēmuma bilancē, iespējams, ka jaunizveidotajam uzņēmumam nākotnē nebūs iespējams apstiprināt jaunus aizdevumus. Pārmērīgais parāds un no tā izrietošie procentu maksājumi var arī kaitēt jaunā uzņēmuma naudas plūsmai, neļaujot vadībai ieguldīt jaunus uzņēmumus un tehnoloģijas, kas varētu palielināt ienākumus.
Ierobežojumi visai skaidrai naudai, visiem akciju piedāvājumiem
Lai arī skaidras naudas darījumi var šķist vienkāršs, tiešs veids, kā iegūt citu uzņēmumu, tas ne vienmēr notiek. Ja iegādājamajam uzņēmumam ir vienības vai tas atrodas ārzemēs, dažādu iesaistīto valstu valūtas maiņas kursi var palielināt darījuma sarežģītību un izmaksas. Piemēram, ja iegādes termiņš ir paredzēts slēgt noteiktā datumā un šis datums kavējas ar maiņas kursu, kas katru dienu mainās, konvertācijas izmaksas jaunajā izpildes datumā būtu atšķirīga summa. Tā rezultātā valūtas kursa risks var ievērojami palielināt darījuma cenu zīmi.
Visu skaidras naudas, visu akciju piedāvājums akcionāriem ir tas, ka viņu akciju pārdošana ir ar nodokli apliekams notikums. Pat ja viņi pārdod savas akcijas pircējam par piemaksu, nodokļi var iekasēt ievērojamu daļu no viņu ienākumiem, ja pārdošanas cena ir augstāka par cenu, ko ieguldītāji maksāja, kad viņi sākotnēji iegādājās savas akcijas. Tomēr visas akciju daļas, kuras tiek veiktas par cenu, kas pārsniedz akciju izmaksas, ir ar nodokli apliekams notikums, tāpēc šī konkrētā pārdošana no nodokļu viedokļa neatšķiras no normālas pārdošanas sekundārajā tirgū.
Cita iespējama iegādes metode būtu iegūstošajai sabiedrībai piedāvāt akcionāriem apmainīties ar visām tām akcijām, kas viņiem pieder mērķa uzņēmumā, pret iegūstošās sabiedrības akcijām. Šie darījumi, kas veikti krājumiem, nav apliekami ar nodokli. Iegūstošā firma varētu piedāvāt arī skaidras naudas un akciju apvienojumu.
