Satura rādītājs
- 1. Erodes pirktspēja
- 2. Iedrošina tērēt, ieguldīt
- 3. Izraisa lielāku inflāciju
- 4. paaugstina aizņēmuma izmaksas
- 5. Pazemina aizņēmuma izmaksas
- 6. Samazina bezdarbu
- 7. Palielina izaugsmi
- 8. Samazina nodarbinātību, izaugsmi
- 9. Vājina vai stiprina naudu
Tā kā investori gadu laikā nav pieredzējuši ievērojamu cenu pieaugumu, ir vērts pievērsties visbiežāk inflācijas ietekmei.
Kā inflācija var nākt par labu ekonomikai?
1. Erodes pirktspēja
Šis pirmais inflācijas efekts patiesībā ir tikai atšķirīgs veids, kā noteikt, kas tas ir. Inflācija ir valūtas pirktspējas samazināšanās cenu pieauguma dēļ visā ekonomikā. Dzīves atmiņā kafijas tases vidējā cena bija dimetānnaftalīns. Mūsdienās cena ir tuvāk diviem dolāriem.
Iespējams, ka šādas cenu izmaiņas varēja izraisīt kafijas popularitātes straujā palielināšanās vai kafijas ražotāju karteļu veiktā cenu apvienošana vai postošā sausuma / plūdu / konfliktu gadi galvenajā kafijas audzēšanas reģionā. Šajos scenārijos kafijas produktu cena pieaugtu, bet pārējā ekonomika to lielākoties neietekmētu. Šis piemērs nebūtu kvalificējams kā inflācija, jo tikai patērētājiem, kas visvairāk pievieno kofeīnu, tiktu nodarīts būtisks samazinājums viņu kopējā pirktspējā.
Inflācija prasa cenu pieaugumu visā preču un pakalpojumu "grozā", piemēram, tajā, kurā ietverts visizplatītākais cenu izmaiņu mērs, patēriņa cenu indekss (PCI). Kad paaugstinās to preču cenas, kuras nevar izvēlēties un kuras nav iespējams aizstāt - pārtiku un degvielu -, tās pašas par sevi var ietekmēt inflāciju. Šī iemesla dēļ ekonomisti bieži izsvītro pārtiku un degvielu, lai apskatītu "pamata" inflāciju, kas ir mazāk nepastāvīgs cenu izmaiņu mērs.
2. Iedrošina tērēt, ieguldīt
Paredzamā reakcija uz pirktspējas samazināšanos ir drīzāk, nevis vēlāk. Skaidrā naudā tiks zaudēta tikai vērtība, tāpēc labāk neveikt iepirkšanos un uzkrāt lietas, kuras, iespējams, nezaudēs vērtību.
Patērētājiem tas nozīmē gāzes tvertņu piepildīšanu, saldētavas pildīšanu, nākamā lieluma apavu iegādi bērniem utt. Uzņēmumiem tas nozīmē veikt kapitālieguldījumus, kurus dažādos apstākļos varētu atlikt līdz vēlākam laikam. Daudzi investori pērk zeltu un citus dārgmetālus, kad notiek inflācija, taču šo aktīvu nepastāvība var mazināt to izolācijas priekšrocības no cenu pieauguma, it īpaši īstermiņā.
Akcijas ilgtermiņā ir bijušas vienas no labākajām inflācijas ierobežošanas iespējām. 1980. gada 12. decembra beigās Apple Inc. (AAPL) akcija maksāja USD 29 pašreizējos (nevis ar inflāciju koriģētajos) dolāros. Saskaņā ar Yahoo Finance teikto, šīs akcijas vērtība būtu USD 7 035, 01 vērts 2018. gada 13. februāra beigās pēc pielāgošanas dividendēm un akciju sadalīšanai. Darba statistikas biroja (BLS) CPI kalkulators parāda šo skaitli kā USD 2449, 38 1980 dolāros, kas nozīmē reālu (inflācijas koriģētu) ieguvumu 8, 346% apmērā.
Sakiet, ka tā vietā jūs 29 USD esat apglabājuši piemājas dārzā. Nominālvērtība to mainot nebūtu mainījusies, bet pirktspēja 1980. gadā būtu samazinājusies līdz USD 10, 10; tas ir aptuveni 65% nolietojums. Protams, ne visi krājumi būtu darbojušies tikpat labi kā Apple: jums 1980. gadā būtu bijis labāk aprakt skaidru naudu, nevis pirkt un turēt daļu Houston Natural Gas, kas apvienosies, lai kļūtu par Enron.
3. Izraisa lielāku inflāciju
Diemžēl mudinājums tērēt un ieguldīt inflācijas apstākļos mēdz palielināt inflāciju, radot potenciāli katastrofālu atgriezenisko saiti. Tā kā cilvēki un uzņēmumi tērē ātrāk, cenšoties samazināt laiku, kurā viņiem tiek piemērota valūtas kursa samazināšanās, ekonomika nonāk naudas izteiksmē, ko neviens īpaši nevēlas. Citiem vārdiem sakot, naudas piedāvājums pārspēj pieprasījumu, un naudas cena - valūtas pirktspēja - krītas arvien straujāk.
Kad viss kļūst slikti, saprātīga tendence turēt biznesu un mājsaimniecības piederumus krājumos, nevis sēdēt pie skaidrās naudas uzkrājas krājumos, novedot pie tukšiem pārtikas preču veikalu plauktiem. Cilvēki izmisīgi izkrauj valūtu, lai katra algas diena pārvērstos neprātā, tērējot gandrīz jebko, ja vien tā vairs nav bezjēdzīga nauda.
Rezultāts ir hiperinflācija, kā rezultātā vācieši pie sienas piebremzē Veimāras Republikas nevērtīgās zīmes (1920. gadi), Peru kafejnīcas vairākas reizes dienā paaugstina cenas (1980. gadi), Zimbabves patērētāji pārvadā kravas ķerras - miljonu un miljardu kravas. Zima dolāru parādzīmes (2000. gads) un Venecuēlas zagļi, kas atsakās pat nozagt bolivārus (2010. gads).
4. paaugstina aizņēmuma izmaksas
Kā liecina šie hiperinflācijas piemēri, valstīm ir spēcīgs stimuls kontrolēt cenu pieaugumu. Pagājušā gadsimta ASV pieeja inflācijas pārvaldībai ir bijusi monetārā politika. Lai to izdarītu, Federālās rezerves (ASV centrālā banka) paļaujas uz saistību starp inflāciju un procentu likmēm. Ja procentu likmes ir zemas, uzņēmumi un privātpersonas var lēti aizņemties, lai sāktu uzņēmējdarbību, nopelnītu grādu, nolīgtu jaunus darbiniekus vai iegādātos spīdīgu jaunu laivu. Citiem vārdiem sakot, zemas likmes mudina tērēt un veikt ieguldījumus, kas kopumā savukārt rada inflāciju.
Paaugstinot procentu likmes, centrālās bankas var mazināt šo trakojošo dzīvnieku garu. Pēkšņi ikmēneša maksājumi par šo laivu vai korporatīvo obligāciju emisiju šķiet mazliet augsti. Labāk ielieciet naudu bankā, kur tā var nopelnīt procentus. Kad apkārt nenotiek tik daudz skaidras naudas, naudas kļūst mazāk. Šis deficīts palielina tā vērtību, lai gan parasti centrālās bankas nevēlas, lai nauda burtiski kļūtu vērtīgāka: viņi baidās no tiešas deflācijas gandrīz tikpat, cik hiperinflācija. Viņi drīzāk pieliek procentu likmes abos virzienos, lai saglabātu inflāciju tuvu mērķa likmei (parasti 2% attīstītajās valstīs un 3% līdz 4% jaunattīstības valstīs).
Cits veids, kā aplūkot centrālo banku lomu inflācijas kontrolē, ir naudas piedāvājums. Ja naudas daudzums pieaug straujāk nekā ekonomika, nauda būs bezvērtīga un radīsies inflācija. Tas notika, kad Veimārā Vācija atlaida tipogrāfijas, lai samaksātu pirmās pasaules kara atlīdzības, un kad acteku un inku dārgmetāli 16. gadsimtā pārpludināja Habsburgu Spānijā. Kad centrālās bankas vēlas paaugstināt likmes, tās parasti to nevar izdarīt ar vienkāršu fiat; viņi drīzāk pārdod valdības vērtspapīrus un noņem ieņēmumus no naudas piegādes. Samazinoties naudas piedāvājumam, samazinās arī inflācijas līmenis.
5. Pazemina aizņēmuma izmaksas
Kad nav centrālās bankas vai kad centrālie baņķieri tiek ievēlēti ievēlētajiem politiķiem, inflācija parasti pazemina aizņēmumu izmaksas.
Pieņemsim, ka jūs aizņemāties USD 1000 ar 5% gada procentu likmi. Ja inflācija ir 10%, jūsu parāda reālā vērtība samazinās ātrāk nekā apvienotie procenti un princips, kuru jūs maksājat. Kad mājsaimniecību parāds ir augsts, politiķiem ir vēlēšanās izdevīgi drukāt naudu, apturot inflāciju un atbrīvojot vēlētāju saistības. Ja pati valdība ir lielos parādos, politiķiem ir vēl acīmredzamāks stimuls drukāt naudu un izmantot to parāda apmaksai. Ja rezultāts ir inflācija, tā arī būtu (kārtējo reizi šīs parādības viskaunīgākais piemērs ir Veimāra Vācija).
Politiķu dažkārt nelabvēlīgā inflācija ir pārliecinājusi vairākas valstis, ka fiskālās un monetārās politikas veidošana jāveic neatkarīgām centrālajām bankām. Lai gan Federālajai bankai ir likumā noteiktas pilnvaras meklēt maksimālu nodarbinātību un noturīgas cenas, tai nav nepieciešams kongresa vai prezidenta piedalīšanās, lai pieņemtu lēmumus par likmju noteikšanu. Tas nenozīmē, ka FED tomēr vienmēr ir bijusi pilnīgi brīva roka politikas veidošanā. Bijušais Mineapolisas Fed prezidents Narajana Kočerlakota 2016. gadā rakstīja, ka FED neatkarība ir "notikums pēc 1979. gada, kas lielā mērā balstās uz prezidenta savaldību".
6. Samazina bezdarbu
Ir daži pierādījumi, ka inflācija var samazināt bezdarbu. Algas mēdz būt lipīgas, kas nozīmē, ka tās lēnām mainās, reaģējot uz ekonomiskajām pārmaiņām. Džons Mainards Keinss teorēja, ka Lielās depresijas iemesls daļēji ir bijis algu nūjīgums. Bezdarbs pieauga, jo darba ņēmēji pretojās atalgojuma samazināšanai un tika atlaisti (galīgais atalgojuma samazinājums).
Tāda pati parādība var darboties arī apgriezti: algu augošā noturība nozīmē, ka, tiklīdz inflācija sasniedz noteiktu līmeni, samazinās darba devēju reālās algas izmaksas un viņi var pieņemt darbā vairāk darbinieku.
Šķiet, ka šī hipotēze izskaidro apgriezto korelāciju starp bezdarbu un inflāciju - attiecības, kas pazīstamas kā Filipsa līkne -, bet plašāks skaidrojums liek bezdarba atbildību. Tā kā bezdarba līmenis samazinās, teorija iet uz priekšu, darba devēji ir spiesti maksāt vairāk darba ņēmējiem ar nepieciešamajām prasmēm. Palielinoties algām, palielinās arī patērētāja spēja, kā rezultātā ekonomika uzkarst un veicina inflāciju; šis modelis ir pazīstams kā izmaksu palielināšanas inflācija.
7. Palielina izaugsmi
Ja vien nav uzmanīgas centrālās bankas, kas paaugstinātu procentu likmes, inflācija attur ietaupīt, jo laika gaitā noguldījumu pirktspēja mazinās. Šī perspektīva stimulē patērētājus un uzņēmumus tērēt vai veikt ieguldījumus. Vismaz īstermiņā izdevumu un investīciju palielināšana veicina ekonomikas izaugsmi. Tāpat inflācijas negatīvā korelācija ar bezdarbu nozīmē tendenci likt strādāt vairāk cilvēku, kas veicina izaugsmi.
Šis efekts ir visizteiktākais, ja tā nav. Centrālās bankas visā attīstītajā pasaulē 2016. gadā nepatīkami nespēja pierunāt inflāciju vai izaugsmi līdz veselīgam līmenim. Likās, ka procentu likmju samazināšana līdz nullei un zemāk nedarbojas. Arī triljonu dolāru vērts obligāciju pirkšana naudas radīšanas pasākumā, kas pazīstama kā kvantitatīvā atvieglošana. Šis mīkla atgādināja Keinsa likviditātes slazdu, kurā centrālo banku spēja stimulēt izaugsmi, palielinot naudas piedāvājumu (likviditāti), kļūst neefektīva ar naudas uzkrāšanu, kas ir ekonomikas dalībnieku izvairīšanās no riska rezultāts pēc finanšu krīzes. Likviditātes slazdi izraisa inflāciju, ja ne deflāciju.
Šajā vidē mērena inflācija tika uzskatīta par vēlamu izaugsmes virzītājspēku, un tirgi atzinīgi novērtēja inflācijas gaidu palielināšanos Donalda Trumpa ievēlēšanas dēļ. Tomēr 2018. gada februārī tirgi strauji izpārdojās, jo bija bažas, ka inflācija strauji palielinās procentu likmes.
8. Samazina nodarbinātību, izaugsmi
Smieklīgas sarunas par inflācijas priekšrocībām, visticamāk, izklausīsies dīvaini tiem, kas atceras 70. gadu ekonomiskās grūtības. Šodienas nelielajā izaugsmē, augstajā bezdarba līmenī (Eiropā) un draudošajā deflācijā ir iemesli uzskatīt, ka veselīgs cenu pieaugums - 2% vai pat 3% gadā - nodarītu vairāk labuma nekā kaitētu. No otras puses, kad izaugsme ir lēna, bezdarbs ir augsts un inflācija ir divciparu skaitlis, jums ir tas, ko britu Torijas parlamenta deputāts 1965. gadā sauca par "stagflāciju".
Ekonomisti ir centušies izskaidrot stagflāciju. Sākumā keinsieši nepieņēma, ka tas varētu notikt, jo šķita, ka tas izceļ apgriezto korelāciju starp bezdarbu un inflāciju, kas aprakstīta Filipsa līknē. Pēc samierināšanās ar situācijas realitāti viņi vissliktāko posmu attiecināja uz 1973. gada naftas embargo izraisīto piegādes šoku: pieaugot transporta izmaksām, teorija apstājās, ekonomikas zeme apstājās. Citiem vārdiem sakot, tas bija izmaksu palielināšanas inflācijas gadījums. Pierādījumi par šo ideju ir atrodami piecos secīgos produktivitātes krituma ceturkšņos, beidzoties ar veselīgu izaugsmi 1974. gada ceturtajā ceturksnī. Bet produktivitātes kritums par 3, 8% 1973. gada trešajā ceturksnī notika pirms tam, kad OPEC arābu biedri aizvēra krāni tā gada oktobrī.
Laika grafiks norāda uz citu, agrāku 1970. gadu savārguma veicinātāju, tā saukto Niksona šoku. Pēc citu valstu aiziešanas ASV 1971. gada augustā izstājās no Bretonvudas līguma, izbeidzot dolāra konvertējamību zeltam. Negatīvais kurss saruka attiecībā pret citām valūtām: piemēram, dolārs 1971. gada jūlijā nopirka 3, 48 Vācijas markas, bet 1980. gada jūlijā - tikai 1, 75. Inflācija ir raksturīgs valūtu vērtības samazināšanās rezultāts.
Un tomēr pat dolāra devalvācija pilnībā neizskaidro stagflāciju, jo inflācija sāka pieaugt 1960. gadu vidū vai beigās (bezdarbs atpalika par dažiem gadiem). Kā to redz monetāristi, galu galā vainojama FED. M2 naudas krājumi desmit gadu laikā līdz 1970. gadam pieauga par 97, 7%, gandrīz divreiz straujāk nekā iekšzemes kopprodukts (IKP), kā rezultātā ekonomisti parasti raksturo kā “pārāk daudz naudas, dzenoties pakaļ pārāk mazām precēm”, vai pieprasījuma pieauguma inflāciju.
Piedāvājuma puses ekonomisti, kas pagājušā gadsimta 70. gados parādījās kā Keinsa hegemonijas folijs, vēlēšanās uzvarēja ar argumentu, kad Reigans uzsāka tautas balsojumu un vēlēšanu koledžu. Viņi vainoja savārgumu augstos nodokļos, apgrūtinošajā regulējumā un dāsnajā labklājības valstī; viņu politika apvienojumā ar agresīvu, monetaristu iedvesmotu FED stingrāku piemērošanu izbeidz stagflāciju.
9. Valūtas vājināšanās vai stiprināšana
Augsta inflācija parasti ir saistīta ar valūtas kursa pazemināšanos, lai gan tas parasti notiek vājākas valūtas gadījumā, kas izraisa inflāciju, nevis otrādi. Ekonomikām, kuras importē ievērojamu daudzumu preču un pakalpojumu - kas pagaidām ir gandrīz katra ekonomika - par šo importu jāmaksā vairāk vietējā valūtā, ja to valūtas samazinās pret tirdzniecības partneru valūtām. Saka, ka X valsts valūta samazinās par 10% salīdzinājumā ar Y valsti. Pēdējam nav jāpaaugstina to produktu cena, ko tas eksportē uz X valsti, lai tie X valstij maksātu par 10% vairāk; tikai vājākam valūtas kursam ir šāda ietekme. Reiziniet izmaksu pieaugumu pietiekami daudzos tirdzniecības partneros, kas pārdod pietiekami daudz produktu, un rezultāts ir visas valsts inflācija X valstī.
Bet atkal inflācija atkarībā no konteksta var darīt vienu lietu, vai arī pretējo. Izņemot lielāko daļu pasaules ekonomikas kustīgo daļu, šķiet pilnīgi saprātīgi, ka cenu pieauguma dēļ valūta kļūst vājāka. Tomēr pēc Trump vēlēšanu uzvarām pieaugošās inflācijas cerības dolāru vairākus mēnešus paaugstināja. Iemesls ir tāds, ka procentu likmes visā pasaulē bija ārkārtīgi zemas - gandrīz noteikti zemākās, kādas tās ir bijušas cilvēces vēsturē -, liekot tirgiem izmantot jebkuru iespēju nopelnīt mazliet naudas kreditēšanai, nevis maksāt par privilēģijām (kā saskaņā ar Fitch teikto, valsts obligāciju turētāji USD 11, 7 triljonu apjomā veica darījumus 2016. gada jūnijā.
Tā kā ASV ir centrālā banka, pieaugošā inflācija parasti nozīmē augstākas procentu likmes. Fed pēc vēlēšanām piecas reizes ir paaugstinājis federālo fondu likmi no 0, 5% -0, 75% līdz 1, 5% -1, 75%.
