Apgrieztā ienesīguma līkne vēsturiski ir bijis uzticams draudošās ekonomiskās lejupslīdes indikators, un tam ir arvien vairāk investoru, kas ir gatavi izlaist krājumus, jo recesijas gaidas bieži izraisa lāču tirgus. Ne tik ātri, teiksim JPMorgan un Credit Suisse analītiķi un stratēģi. "Vēsturiski kapitāla vērtspapīru tirgi mēdz dot dažus no spēcīgākajiem ienākumiem mēnešos un ceturkšņos pēc inversijas, " Marko Kolanovic, JPMorgan makro kvantitatīvo un atvasinājumu pētījumu globālais vadītājs, nesenajā piezīmē klientiem rakstīja MarketWatch.
Andrew Garthwaite, Credit Suisse globālā kapitāla stratēģis, ir līdzīgs viedoklis. Kaut arī atzīmēja, ka ASV ekonomika 15 mēnešu laikā ir slīdējusi uz lejupslīdi pēc katras no pēdējām septiņām ienesīguma līknes inversijām, viņš arī norāda, ka akciju cenas parasti sasniedz sešus mēnešus pēc inversijas sākuma par katru CNBC. Viņš arī atklāj, ka dažām akciju tirgus nozarēm un nozarēm pēc inversijas mēdz būt labi, vairākas no tām mēs uzsveram tabulā zemāk.
5 sektori, kas darbojas labi pēc ienesīguma līknes apgriezieniem
- RūpniecībaApdrošināšanaVeselības aprūpes aprīkojumsFarmaceitiskie produktiPārtika, dzērieni un tabaka
Nozīme ieguldītājiem
Aplūkojot vēsturisko sniegumu, Garthwaite aprēķina, ka S&P 500 indekss (SPX) ir pieaudzis 75% no laika pirmajos trīs mēnešos pēc inversijas sākuma, vidēji palielinoties par 4%. Tomēr 18 mēnešus vēlāk indekss samazinājās par 62% no laika vidējā krituma par 8%.
Pārorientējoties uz akciju tirgus sektoriem, Garthwaite atklāj, ka apdrošināšanas un rūpniecības akcijas sniedz labāko vidējo vēsturisko sniegumu pirmajos trīs mēnešos pēc inversijas sākuma. Spektra otrajā pusē pusvadītāji un ilglietojuma preces parasti darbojās vissliktāk. Apdrošināšana parasti paliek starp labākajiem spēlētājiem 12 mēnešu laikā, kurai pievienoti citi aizsardzības līdzekļi, piemēram, veselības aprūpes aprīkojums, medikamenti, kā arī pārtikas, dzērienu un tabakas krājumi.
Klasiskajam aizsardzības krājumam ir salīdzinoši vienmērīgs pieprasījums pēc produktiem visos biznesa cikla posmos, un tādējādi tas ir gatavs nodrošināt stabilu peļņu un dividendes. Turpretī cikliskie krājumi, piemēram, automobiļu un tehnoloģiju aparatūras ražotāji, vēsturiski ir vieni no sliktākajiem rādītājiem pēc 12 mēnešiem vienā Credit Suisse.
Saskaņā ar viņa pētījumu Kolanovičs no JPMorgan atklāj, ka vēršu tirgū joprojām var būt ievērojamas iespējas rīkoties. "Tikai pēc 30 mēnešiem S&P 500 ienesīgums nokrītas zem vidējā līmeņa, " viņš teica savā piezīmē. Tāpat kā četros iepriekšējos apvērsumos viņš uzskata pašreizējās epizodes 2 galvenos virzītājus par Federālo rezervju sistēmu un ekonomiskās izaugsmes palēnināšanos.
Skatos uz priekšu
Kamēr Credit Suisse apgalvo, ka ienesīguma līknes inversijas ir ticami gaidāmās lejupslīdes prognozētāji, citi analītiķi tam nepiekrīt. "Ne katrai inversijai ir sekojusi lejupslīde, " uzskata finanšu pētījumu firma Bespoke Investment Group, kas arī secina, ka S&P 500 ir tendence gūt lielus ieguvumus pirmajos 12 mēnešos pēc inversijas.
Tikmēr makroinvestīciju analīzes firma Bianco Research atklāj, ka inversijas kļūst par uzticamiem recesijas prognozētājiem tikai tad, ja tās ilgst 10 vai vairāk dienas. Pašreizējā inversija notiek jau ceturtajā dienā. Sākotnējā tirdzniecībā 27. martā ienesīgums bija mazāks par abiem termiņu spektra galiem, jo ieguldītāji paredzēja FED paredzēto procentu likmju samazinājumu nākotnē, teikts citā CNBC ziņojumā. Atliek redzēt, vai šī cerība piepildīsies, un, ja tā notiks, vai likmju samazināšana var izraisīt lejupslīdi.
