S&P 500 indekss (SPX) pēdējās nedēļās ir iespaidīgs, taču tas joprojām ir par vairāk nekā 10% zemāks nekā 52 nedēļu augstākais rādītājs. Tas var likt tirgum joprojām gatavoties, lai investori varētu veikt darījumus. "Pēc izpārdošanas krājumi tagad izskatās lēti vai tuvu patiesajai vērtībai salīdzinājumā ar vēsturi lielākajā daļā metriku, izņemot dažus atpakaļejošus datus, " saka Bank of America Merrill Lynch.
Jo īpaši BofAML atzīmē, ka S&P 500 priekšējā P / E attiecība tagad ir zemākajā līmenī vairāk nekā piecu gadu laikā. Turklāt viņu ziņojumā secināts, ka pieciem sektoriem plašākā indeksā šobrīd ir īpaši pievilcīgi vērtējumi, pamatojoties uz pašreizējo un vidējo vēsturisko cenu un grāmatas (P / B) attiecību salīdzinājumu (skatīt zemāk).
5 lēti sektori
(Tiek domāts otrādi)
- Enerģija: 65% Finanses: 38% Veselības aprūpe: 28% Materiāli: 23% Patēriņa preces: 14%
Nozīme ieguldītājiem
Savā analīzē BofAML apskatīja trīs vērtēšanas rādītājus: nākotnes P / E koeficientu, cenas un grāmatas (P / B) attiecību un cenas un pamatdarbības naudas plūsmas attiecību. Pēc tam viņi salīdzināja pašreizējos novērtējumus ar vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem no 1986. gada līdz 2018. gada beigām. Neticamie augšupvērstie rādītāji piecām iepriekš uzskaitītajām nozarēm atspoguļo to, cik daudz ir jāpalielinās to pašreizējai cenai attiecībā pret grāmatvedības attiecību, lai sasniegtu vēsturisko vidējo.
Enerģētika arī nozīmē, ka pieaugums būs 15%, pamatojoties uz nākotnes P / E, un 26%, pamatojoties uz cenu pret naudas plūsmu. Veselības aprūpē attiecīgi augšējie rādītāji ir 8% un 23%. Finanšu, materiālu un patērētāja attēls ir nedaudz sarežģītāks, ņemot vērā pieticīgo atlaižu un prēmiju sajaukumu, ko paredz šie divi papildu vērtēšanas rādītāji.
Balstoties uz "pozitīvu EPS pārskatīšanu un pievilcīgu novērtējumu", finanšu krājumi tagad ieņem otro vietu BofAML "taktiskās kvantitātes sektora struktūrā". Komunālie maksājumi ieņem pirmo vietu, neskatoties uz to, ka, balstoties uz P / B, ir tikai 5% augšupvērsti, savukārt, ja tiek ņemti vērā P / E, tiem ir arī 21% kritumi.
Tikmēr, kaut arī informācijas tehnoloģijai "joprojām ir īpašības, kas ilgtermiņā šķiet pievilcīgas, un mums nozarē ir liekais svars 12 mēnešu laikā, mūsu taktiskais modelis apzīmē potenciālus īstermiņa riskus", brīdina ziņojums. It īpaši aparatūras glabāšana un perifērijas ierīces, no kurām Apple Inc. (AAPL) veido 88%, un pusvadītāji ir nozares grupas, kurām BAML norāda, ka tām joprojām ir negatīvie punkti. Tie "krītas ātrāk nekā ienākumu samazinājums", norāda firma.
Makroekonomiskā līmenī nākotnes P / E attiecība visam S&P 500 2018. gadā samazinājās par 21%, līdz gada beigām 14, 1 reizes prognozējot nākamo 12 mēnešu ieņēmumus. Pēc tam tas atkal pieauga līdz 15, 1 reizei, sākot ar 2019. gada 15. janvāra beigām, bet, izņemot neseno zemo līmeni decembrī, tas joprojām ir zemāks nekā jebkurā citā laikā starp 2013. gada septembri un tagad, piebilst BofAML.
Skatos uz priekšu
Tas, vai piecas iepriekš uzskaitītās nozares patiešām ir pietiekami lētas, lai šobrīd būtu patiešām pievilcīgas, ir diskusiju jautājums. Vairāki rādītāji liecina, ka strauji tuvojas nākamā lejupslīde, atklāj Morgans Stenlijs, un ekonomiskās lejupslīdes paredzēšana noteikti izraisīs vēl vienu akciju cenu kritumu.
